从新财富榜单看高瓴资本投资差异

这两天，一年一度的新财富最佳分析师又放榜了 ，其中不乏一些投资者喜欢的分析师：包括 专注 宏观经济的姜超， 专注港股市场的张忆东，专注美股市场的何翩翩， 我们投资者应该向这些分析师学习什么？卖方分析师和买方分析师有什么样的差异？

买方分析师和卖方分析师的差异

卖方分析师：姜超，张忆东，何翩翩这些大咖都属于卖方分析师 ，他们不会直接参与二级市场交易 ，他们会深入分析自己负责的行业并定期撰写投资报告 ，然后把投研报告出售给 “买方机构”，例如：公募基金 ，私募基金（例如 高瓴资本 ），保险的资产管理部门 等， 虽然 大部分卖方分析师都会注重自己的声誉，但是 卖方分析师并不需要拿出真金白银。

买方分析师：买方分析师 主要指 公募基金公司，私募基金公司 ，保险行业的资产管理公司 三类机构 的投研人员 ， 买方分析师需要 真金白银 帮助基金经理参与市场交易的，是要对投资业绩负责的，买方分析师他们也会出 投研报告，但一般都是绝密级的，一般不会流传出来。高瓴资本有非常全面的买方投研 机构，但是我们一般看不到他的投研决策报告，我们只能从 投资决策结果和公司基本面 分析推理一些逻辑。

券商分析师给出的分析报告中，“强烈买入”和“买入”的投资建议占到了96%左右，而“卖出”建议还不到0.1%。当分析师说“强烈买入”的时候，就当成“买入”去看待；说“买入”的时候当成是“持有”；一旦出现“持有”其实已经算是比较坏的消息了，跟“卖出”差不多了；那些真的说“卖出”的时候是极少的，可能1%不到，那就是非常非常糟糕的情况了，股票分析师一般情况下是不会说这么极端的话的。所以总体来讲，大家肯定要对分析师的建议打一个折扣。

当然卖方分析师的研究报告也非常有价值 ，它是除股票招股书，年报之外快速了解一家公司基本面最好方法，只是你须要慎重看 业绩预测，投资股票评级，买入建议这部分信息。

投资者如果想查看卖方分析师 报告 ，我推荐 “慧博”这个软件，可以根据新财富分析师进行跟踪，比较方便。

买方分析师的投资建议相比卖方分析师 要慎重的多，他们要对自己的投资业绩负责，决策出现重大失误是要丢饭碗，去年平安保险的资产管理部门整体被裁。

我这个公众号主要还是研究卓越 买方机构的投资决策 ，从中挖掘有价值的交易信息，不限于公募，私募 ，险资优秀的团队， 毕竟这些买方大佬都是真金白银在交易，投资决策比研究报告更可靠。

稍微提一下 ，国内公募的盈利模式是赚管理费，管理费短期看只和基金规模有关，和投资业绩无关，有些公募比较激进，为了追求短期业，投资决策比较随意，不如外资，私募 更耐心 ，随着国内券商进入财富管理投顾时代，这种制度可能会改革，到时候我会关注更多一些。

今天国内北向资金流入 前五名是： 贵州茅台，中国平安，平安银行，格力电器 ，宁德时代

贵州茅台发布了明年的销售 计划 ，预计明年销量同比增量11%，可以算出明的EPS可以达到  44 元， 对应的PE是26倍，在未来低利率时代，外资追求确定性，这个估值不算贵，一开盘外资就快速流入贵州茅台。

格力电器今天外资依然流入3.9亿人民币 ，排名第4, 外资非常看好高瓴资本时代的格力电器。

特斯拉上海工厂今天 从国内银行拿到100亿人民币的贷款，特斯拉达到历史新高 ，市值达到776亿美金 ，虽然现在股价还是预期驱动，但是美股市场对这种明星公司估值定价一般不会错 ，国内的宁德时代可以说是“特斯拉”影子股，宁德时代的投资者应该关注 特斯拉的财报日期，2020年1月30日。美股 的财报日股价波动会非常大。

同样的，国内科技股的投资者要在年报业绩发布 前抓紧撤离，毕竟是“皇帝的新装”，半导体的大资金已经在减持，虽然股价还在上涨，请不要赚最后一个铜板。

我的公众号专注全球卓越投资者持仓变动跟踪，卓越投资者每一次仓位变化可能背后都蕴含复杂的投研思辨和巨大的投研费用，大佬几十亿上百亿真金白银砸出去的肯定是深思熟虑，我的公众号给大家一扇关注卓越投资者仓位变化的窗户，欢迎关注我的公众号，卓越投资者帮你看到未来。

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