太和观察｜ICP 流通量数据梳理和趋势分析
市场经济下，价格变动由供求关系决定，在需求一定的条件下，供给越多，则价格越低。反之，供给越少，则价格越高。
供需决定价格，价格又会反过来影响供需。
以下就是我对目前 ICP 流通量一些数据的梳理和趋势的预判。
ICP 经济模型部分
ICP 流通量的三个增量来源：
支付给节点的节点奖励
NNS 上支付给质押者的治理奖励
NNS 每个月的神经元溶解
ICP 流通量的三个消耗途径：
网络运行计算消耗
ICP 交易会燃烧 ICP
ICP 在 NNS 内质押
我们先来说说，ICP 进入流通供应的三个来源：
支付给节点运营商的节点奖励
在 NNS 上支付给 ICP-stakers 的治理奖励
溶解 NNS 上神经元的 ICP
那这三种来源谁占的比重更大？三种来源到底谁才是支配 ICP 流通量的关键？各个因素之间的影响占比分别是多大？
我们来一一分析。
支付给节点运营商的节点奖励
2021 年主网上线以来，每个月平均节点奖励是 6 万枚 ICP，2022 年一月和二月的节点奖励分别为 44k 和 79k ICP，与去年的 6 万枚 ICP /月的节点奖励相同，也就是这部分供应也就是 6 万 ICP /月。
在 NNS 上支付给 ICP-stakers 的治理奖励
到目前为止，平均每月铸造 91.6 万 ICP 作为 2022 年的治理奖励（2 月中旬重大治理提案生效后，铸币量略有增加）。
在链上确实可以观测到有大量治理奖励被重新质押回神经元，相当于神经元奖励复利。
我们暂且假设 50% 的铸造治理 ICP 会被转移到交易所出售，因此每月大约有 46 万枚 ICP 被添加到流动性 ICP 中。
NNS 上神经元的溶解 ICP（相当于私募释放）
2022 年的前四个月，平均每个月有 560 万个 ICP 从 NNS 中溶解。
各个月份 ICP 释放总量如图所示，我们可以看到 2022 年四月之后有一个明显的断崖式下跌的区间，暂且称之为“区域一”。
这主要是因为几个大的私募神经元（每个都超过 300 万 ICP），这个断崖式下跌有点像去年 4 月份的 FIL6 消失，是由于私募释放的到期而产生的一种供应量减少。
但又不能完全类比，因为 ICP 神经元的释放，一是没有固定时间，神经元每个月的释放时间是随机数生成的，防止各个神经元释放时间重叠而对市场形成的冲击。
二是 ICP 大的神经元释放不是一次性的，一个大的溶解神经元通常需要大约 4 周的时间来释放其 ICP，因此确切的说，溶解释放减少的时间不是一个时间点，而是一个时间段。
时间段是 4 月初到 5 月底之后，会迎来 ICP 从 NNS 溶解的显著减少，达到约 200 万 ICP /月减少。
说完了供应，我们再来梳理一下 ICP 流通量的三个消耗途径：
网络运行计算消耗
ICP 交易会燃烧 ICP
ICP 在 NNS 内质押
网络运行消耗
IC 网络上的智能合约 app（罐子）都需要支付 Cycles，Cycles 相当于 ETH 上的 Gas，由 ICP 转化而来，不同的是，之后这部分可能由 Dapp 开发商来充值 Cycles，不需要使用者支付（有点像现在的微信，由 app 运营方）。
目前这部分消耗大概稳定在 6 万枚左右，燃烧的斜率也没有增加的趋势。
这还是燃烧消耗的总量，对于整个 ICP 的流通量总的来说，燃烧消耗的总量可以说是微乎其微，这与目前的 ETH 燃烧机制和 FIL 等燃烧机制都有很大不同，究其原因：
部署到 IC 成本低廉（以 ICP 计），一些比较大的 app 合约我看链上燃烧才 2 个 ICP；
自 IC 创世区块以来，应用程序的生态系统并没有扩大多少，这几乎肯定会改变，因为在过去一两个月中有许多项目部署在 alpha 或 beta 阶段；
这部分在接下来一年都很难有大规模增长，所以这部分对于整个 ICP 流动性消耗可以忽略不计。
ICP 交易燃烧的 ICP
截止 2022 年 3 月 26 日，ICP 的交易费用燃烧量一共是 276 枚，相当于 276 万笔交易。
最近，Entrepot 交易图表显示了 NFT 交易的巨大增长，但是 NFT 交易不存在指数级增长的可能性，目前这部分占整个燃烧的比重还是非常少的，期待之后 DeFi 的兴起可以带来一个交易消耗指数级的增长，从上图中确实可以看到有斜率变陡的趋势。
接下来我们会密切关注这一数据，这个数据也是观察 ICP 生态活跃程度的重要参考数据。
ICP 质押进神经元（Staking）
从 2021 年 5 月到 2022 年 1 月，平均每月在 NNS 上新质押 71.1 万 ICP（总共 640 万 ICP）。
新质押的 ICP 的平均溶解延迟为 5.9 年，并且大部分质押仍处于锁定状态（97% 仍处于锁定状态），其中有 370 万 ICP 选择锁定 8 年，占总 Staking 的 50%。
且大多数节点选择治理奖励复投，既然计划长期锁定，就是长期看好，大头本金都在锁定，索性利息也复投。
目前，治理奖励为新质押的 8 年神经元支付 21.8% 的年收益率，但是神经元所有者可以“合并成熟度”（将收益率重新投资回神经元）并通过复利获得更高的收益率。
这部分有利于缓解之前提到的治理奖励供应。
总的来说，ICP 在想要实现通缩，五月之后（由于第一季度的大额释放实现通缩已经不可能了），每个月消耗要达到 360 万左右即可。
但目前 NFT 和 DeFi 市场的流动性需求大概 10 万，NNS 质押大概 70 万，燃烧和交易费用每个月目前可以忽略不计，要实现通缩还有一段距离，我们继续密切观测数据。
作者：CH_Capital Ti
排版：Catherine
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