疫情下的投资：富裕家族在选择什么？

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1.

根据瑞银集团财富管理部门最新公布的对121个家族办公室的调查，在新冠肺炎疫情引发的全球动荡中，富裕家族对房地产和私募股权的兴趣越来越大。

参与调查的家族办公室管理着全球最富裕家族的金融事务，这些家族的平均财富高达16亿美元。调查显示，由于中国市场的预期回报率更高，亚洲富裕家族的投资表现今年可能领跑全球。

2.

瑞银财富管理环球家族办公室亚太区主管Anurag Mahesh上周四在新加坡举行的媒体发布会上表示，亚洲富裕家族对股票投资的执着，有助于它们实现超额回报。

“亚洲家族传统上更多配置于亚洲股票，主要是大中华区市场，这也是它们的投资组合表现可能领跑全球的原因。”Anurag Mahesh说，“它们也更关注科技或科技驱动的企业。” 

截至调查发布，美国标准普尔500指数年初至今大致不变，MSCI全球指数则下跌了2.5%。相反，尽管近日出现回调，A股在全球范围来看依旧表现出色，中期仍有基本面支撑。 

特别是考虑到中国疫情防控成绩显著，复工复产顺利进行，在全球经济复苏中起到引领作用，令外资普遍看好中国市场。此外，中国政府上周允许电影院有序开业，也反映出对疫情防控的信心。这些因素都将在中期内令市场获得基本面支撑。

Anurag Mahesh同时表示，云计算或电子商务等领域的投资，在亚洲地区很受欢迎。此外，对利用技术改善教育或农业等传统行业的公司进行早期投资，也是亚洲富裕家族的重要选项。

他说，总部设在新加坡的家族办公室的管理资产和数量也在持续增长，部分原因是政府提供了有吸引力的激励措施。当然，对于亚洲市场的持续看好，也是一个重要因素。

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3.

亚洲家族办公室投资表现领跑全球之际，亚洲新兴市场股票指数重新实现年内上涨，肯定不是巧合。 

目前，高盛、瑞银等机构纷纷加大对亚洲的押注。瑞银旗下资管公司UBS O’Connor首席投资官Kevin Russell称，中小盘中国科技股属于全球最好的投资机会。 

据彭博社报道，UBS O’Connor一只22亿美元规模的多策略对冲基金近日对亚洲市场做出了迄今为止最大手笔的投资。 

Kevin Russell还表示，今年该公司的多策略对冲基金持有中国风险敞口占比从10%升至14%，为该基金成立以来最高比例。假如今后一两年内这一占比接近20%，他也不会感到意外。 

而根据6月底提交的文件，高盛新兴市场股票基金也已大量买入印尼、中国大陆和台湾地区股票。过去一个月，中国大陆和台湾地区的基准股指排名均在全球前十。该基金持仓最大的股票包括腾讯、阿里巴巴和台积电。

高盛认为，就目前而言，中美关系不会对中国股市造成太大影响，除非事态出现恶化，否则其将继续建议超配中国资产。

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4.

不过，值得注意的是，瑞银集团同时透露，该公司的亿万富豪客户正在寻求将现金撤出股市，此前他们已从3-5月间前所未有的股市暴跌和迅速反弹中获利良多。 

瑞银集团全球家族办公室称，3月全球股市暴跌之际，瑞银最富裕的客户通过贷款，向崩溃的股市投入数十亿美元，他们如今正在寻求获利了结，将这些资金撤出股市，并投资于低流动性的私募资产。 

根据瑞银集团针对121个家族办公室的调查，上述策略令全球家族办公室5月投资表现强于对冲基金和整体市场，并超出基准指标。

“3月至4月中旬期间，主要的家族办公室进行了创纪录的贷款，然后进入市场。”瑞银集团全球家族办公室负责人告诉路透社，“例如，它们购买美国股票，但不是5000万美元的量级，而是超过10亿美元的量级。它们从中获利颇丰。” 

瑞银透露，其私人家族办公室服务的最富有客户，如今正在寻求投资住宅地产和私募股权，或者进行公司及战略交易。瑞银集团被称为“亿万富豪的堡垒银行”，囊括了全球最多的富裕客户，其透露的客户交易方向，一直备受市场关注。 

上述瑞银集团全球家族办公室负责人还称，这一投资趋势也在亚洲出现，预计将在2020年第四季度或2021年头几个月加速。由于顶级家族撤出资金，他还预计股市将在今年晚些时候下跌。

在被问及另一个地区敏感点——香港局势时，瑞银集团明确表示，没有看到家族办公室的资金从香港流向其他地区。 

由于瑞银透露股市暴涨后顶级富豪已获利撤离，市场上因此不乏对于怕当“接盘侠”的忧虑。但即便股市存在不确定因素，但亚洲市场作为一个整体受到青睐的事实，一时间不会改变。

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撰文 夏言

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