亏损282亿，前景全国各行业最差，传媒业能否爬出历史低谷？
2018各行业净利润数据显示，传媒行业是唯一一个亏损的行业，共亏损282亿元，净利润同比下滑173.76%。
作者 | 丁鳗
来源 | 媒通研究院
截至4月底，A股上市公司的2018年业绩披露基本完成。近日，21数据新闻实验室根据年报整理的一份各行业营收数据引发热议，其中最令人关注的话题之一是，2018各行业净利润数据显示，传媒行业是唯一一个亏损的行业，共亏损282亿元，净利润同比下滑173.76%。
其中，天神娱乐（002354.SZ）、*ST富控（600634.SH）、华闻传媒（000793.SZ）、乐视网（300104.SZ）等亏损额均在40亿以上，亏损10亿以上的传媒上市公司高达26家。
传媒业业绩下滑明显，其细分的影视、游戏、广电、纸媒、户外广告等领域的“惨淡”，在数据衬托下显得格外刺眼。
以被冠以“亏损王”称号的天神娱乐为例，其年报显示，2018年全年，天神娱乐实现营业收入25.99亿元，同比下降16.20%；实现归属于上市公司股东的净利润-71.51亿元，同比下降803.52%。天神娱乐的财务状况“惨不忍睹”，堪称中国游戏行业2018年整体环境变化的一个缩影。
受游戏版号冻结、总量调控等政策因素影响，2018年行业新游数量上线受限，而已经上线的游戏也受到严格监管，行业投资趋弱。可以说，2018年游戏行业遭遇巨大打击，也直接导致了多家上市游戏公司在2018年的股价下跌。有数据显示，游戏板块的估值已经从2015年120.3倍跌落至2018年的21.8倍。
除游戏领域外，影视板块公司的业绩同样不景气。据同花顺数据显示，25家影视类上市公司中，共有12家2018年净利润出现亏损，占比接近一半。其中，亏损额最多的是华录百纳，报亏34.17亿元；唐德影视、华谊兄弟则是上市以来首次亏损。
近年来，国家对文化娱乐行业监管政策逐渐收紧，盲目跨界并购现象被遏制，针对影视文化产业的投资逐渐减少，影视类上市公司现金流逐步紧缩。在此背景下，引人关注的天价片酬与偷税漏税行为被从严监管，许多作品延期拍摄制作，公司市值与项目受到打击，影视行业迎来“至暗时刻”。
还有一个不容忽视的原因是，上市公司集中在2018年大额计提商誉。如华谊兄弟10.93亿的亏损额中，商誉减值金额就占到9.73亿元；慈文传媒净利润亏损10.84亿元，旗下游戏子公司赞成科技的商誉减值占到了8.7亿元；华录百纳、奥飞娱乐、ST中南、长城影视等公司均计提商誉减值。
值得一提的是，计提商誉减值是把“双刃剑”，一方面会直接体现出公司利润不佳；但另一方面，上市公司此举往往是为了化解商誉风险，便于释放未来业绩。这究竟是饮鸩止渴还是刮骨疗伤？尚未可知。
上述数据，对于这些年言必及TMT的投资人来讲不是什么好消息。市场环境的持续恶化，借由上市公司的年报反馈得比较直观，但这份凛冬寒意并不由他们独享。
2019年第一季度，全国电影票房总计186.07亿元，与去年一季度的202.19亿元相比，缩水约16亿元。小屏幕市场的不景气，与影视行业整体的低迷、票价的上涨、观影欲望的下降息息相关。“优爱腾”流媒体平台对用户注意力的分流，导致电影院上座率进一步走低。中国电影评论家协会会长饶曙光表示，“口红效应并没有发生，相反逆口红效应正在袭来并对市场提出新的挑战。”
整个2018年，共有53家报纸停刊休刊，此外还有大量的报纸减量、缩版。根据《2018中国报业发展报告》披露的信息，“报业已越来越不具备市场化条件。”第一，纸媒广告仍然保持惯性下滑局面，幅度在30%上下；第二，市场化媒体的发行危机加剧，且传染到党媒领域；第三，报纸的阅读率持续下降，已经从2012年的53.9%下降到2018年的25.6%。当然，真实有效的阅读率可能更低。
广电的情况稍微好一些。去年，全国广播电视服务业总收入6952.14亿元，同比增长14.53%。除有线电视网络收入下滑外，广告、新媒体业务和广播电视节目销售等均有所上升。最受关注的广告收入一栏，广播和电视均下降，挽回颜面的是网络媒体广告，收入达491.88亿元。传统传播渠道的广告收入继续下滑，但网络等新媒体广告成为新的收入增长点。
以分众传媒为代表的梯媒和数字户外媒体，日子就没有以前好过了。2019年第一季度报告显示，分众传媒归属于上市公司股东的净利润缩水七成，其将此归结为中国广告市场增速疲软和公司大幅扩张电梯类媒体资源。事实上，来自互联网资本的竞争压力，恐怕才是最让人焦虑的。对于这类媒体的境遇，一位分析人士形象地描述为：“看来没有什么是一劳永逸的。”
唱衰背后，传媒业一直在逾越冬天
传统媒体的衰落肉眼可见，受各种因素影响的上市传媒企业，短时间内也很难撕掉百亿亏损的标签。在数据新闻里，这个没有经过细分的领域，俨然已经成为前景最差的行业。
但一片唱衰之下，真相往往难辨。广电、报纸、电影、出版、户外广告、网络新媒体、文化产业等组合而成的信息传播媒介，始终是人类进行生活与生产必不可少的要素。市场的低迷期，下滑已成既定事实，往上爬的动力却从未湮灭。
通过对现状的梳理，我们发现，传媒行业迫切需要的四个因素莫过于：1、彻底的转型；2、跨界跨行业的合作；3、快速见效的市场化运作；4、稳定的政策支持。
这也是目前业内正在发生的事情，譬如机构媒体的整合与融媒体改革，影视制作公司与互联网巨头的捆绑，通过大额计提商誉一次性化解商誉风险，影视制作与播出政策松绑及为主流媒体提供财政扶持等。
冷风还在吹，在用行动回暖和坐以待毙的选择中，前者显然更受欢迎。
尽管淘汰加速，发展放缓，消费需求被分散、被抑制，亏损的额度越来越令人悲观，但传媒作为一个行业，可能还没有人们想象中那么差劲。
或者说，传媒业一向如此，从来都不安稳，也不安分，极易受政策影响，对整体市场环境和其它行业的依赖程度较高，至始至终面向一个喜新厌旧的消费者群体，基层从业者一贯很穷……
在时代起伏和社会变迁中迎难而上，是传媒业亘古不变的主题。无论我们愿不愿意承认，中国的传媒行业一直在逾越一个又一个冬天，眼下，只是比过去又冷了一些，仅此而已。
参考资料
谢珍,张楠：《哪些行业最赚钱？增长最快？毛利率最高？8张图速读》；21数据新闻实验室
林子：《影视业镀金时代结束：25家影视概念股去年11家盈转亏》；新京报
陈国权：《2018中国报业发展报告》；“报业转型”公众号
国家广播电视总局：《2018年全国广播电视行业统计公报》