3月23日，斗鱼和虎牙双双发布了2020年第四季度及2020年全年未经审计的财务报告。两大直播巨头没有在2020年受到疫情太大的影响，反而由于疫情原因，直播行业发展势头迅猛，斗鱼和虎牙加大了对签约优质主播、引入电竞赛事和娱乐节目等内容的投入力度，取得了不菲的成绩，使得斗鱼虎牙的总营收分别达到了96亿元和109.14亿元，同比增长31.8%和30.3%，可谓疫情期间较长的居家时间给了直播行业发展的机会，而斗鱼和虎牙则把握住了这一个契机。财报显示，2020年全年，虎牙2020年全年总收入为109.14亿元，较2019年增长30.3%。非美国通用会计准则下归属于虎牙的净利润为12.62亿元(1.93亿美元)，相比2019年的7.45亿元增长68.2%。斗鱼总营收为96亿元，同比增长31.8%，主要由去年同期的流媒体直播增长33.8%，从而带动收入。非美国通用会计准则下，全年录得净利润为5.4亿元，同比增长56.3%，净利率为5.6%。
2020年第四季度，虎牙总收入为29.90亿元，较2019年同期增长21.2%，归属于虎牙的净利润为3.06亿元，同比增长26.5%。在国内用户数据方面，虎牙MAU和移动端MAU分别为1.785亿和7950万，同比增幅分别达18.8%和29.1%，持续稳健增长。直播付费用户数为600万，同比增长17.6%。斗鱼总营收为22.7亿元，同比增长10%，主要通过增加流媒体直播的收入驱动。其中，直播收入为20.7亿元，同比增长9.4%;广告收入2亿元，同比增长16.5%。斗鱼平均MAU达1.74亿，同比增长5.2%。移动端MAU达5820万，同比增长6.9%;付费用户规模为760万，同比增长4.6%。
虎牙营收优势，主要得益于付费用户增长和付费用户ARPPU值的增长。ARPPU值是衡量平台变现能力的重要指标，是公司付费用户增长能否转化成收入的重要标准。业绩高速增长背后，虎牙进一步巩固游戏直播领域的头部地位。与同一天发布财报的斗鱼相比，无论是用户规模还是盈利能力，都表明虎牙的优势正在迅速扩大。此前，斗鱼在MAU规模上更有优势，而虎牙在付费转化上更胜一筹，如今二者的优势发生对调，2020年第一季度，两家公司的平均MAU非常接近，到第二季度，虎牙MAU同比增长11.4%至1.69亿，首次以320万的微弱优势反超斗鱼，第三季度斗鱼MAU迎头赶上达1.94亿后，并未能维持，2020年第四季度，斗鱼MAU环比下降至1.74亿，而虎牙第四季度的MAU环比增长3.2%达1.785亿，再次反超。
虎牙公司首席执行官董荣杰表示：“2020年全年，尽管全球新冠肺炎疫情带来了诸多挑战，但是我们通过持续投入于优质主播、电竞赛事和娱乐节目来丰富内容供给，并因此获得了显著的用户增长和高水平的用户参与度。在2021年，我们将继续加大内容层面的投入，在进一步优化产品的同时，拓展平台的广度与多样性，为用户带来更加愉快的体验。”其中，虎牙对自制内容的大力投入，虎牙直播了48档自制电竞赛事和娱乐节目，总观看人次达1.09亿次，同比增长53％。其次，虎牙不仅签约了众多顶级战队与职业选手，IG战队、RNG战队、FPX战队等也先后签约或从斗鱼转战虎牙平台，虎牙也是国内唯一一家集齐英雄联盟四大联赛版权的直播平台，内容全面，合作稳固。而虎牙在自制内容和头部版权的优势，也使其具备了行业较高的用户黏性。根据艾媒咨询，虎牙每周观看1次直播以上的用户占比达87.9%。高于企鹅电竞的85.5%、斗鱼的84.8%。虎牙对斗鱼的优势，不仅体现在营收规模，也体现在盈利能力。虎牙的盈利能力领先，得益于公司良性的供给结构。与斗鱼主要依靠头部主播创收不同，虎牙更注重中长尾主播的发展。根据东方证券，2020年1-9月Top200主播收入占比统计中，斗鱼头部主播(Top200)收入贡献占比达42.19%；虎牙头部主播(Top200)收入贡献占比为31.46%
虎牙从2017年起就开始推出直播综艺节目，曾接连推出狼人杀互动竞技真人秀综艺节目《God Lie》，荒野极限生存互动真人秀《荒野狂人》，国内首档旅游体验加恋爱情景真人秀综艺《超能力恋人》等，节目题材从游戏向探险、恋爱等多方面不断拓展。2020年，韩国文创内容制作商SM C&C STUDIO表示，公司已将正在制作的偶像真人秀节目版权出售给虎牙直播，虎牙直播将开启韩综节目新时代，致力于丰富大众的视野，不在局限于直播游戏内容，加大观看受众群体，吸引了更多的人观看。视频方面，虎牙正在积极探索“直播+视频+社区”融合发展的业务形态，打造直播版UP主。B站上面点击量很高的视频，其内容灵感大多来自直播内容。另一方面，由于直播本身就是一个高互动性产品，而类似的高互动性也有望延续到视频上，打破直播时间的限制，构建出一个更加良性的社区氛围，虎牙打造视频与社区相融合的方式，将视频内容上升到新的高度，同时更加便捷与快速。此外，2020年11月10日虎牙旗下YOWA云游戏平台正式上线。人们可以通过 YOWA用手机畅玩电脑游戏，用低配电脑也可以玩市面上热门的大作游戏。放长眼光来看，云游戏平台的推出，也是虎牙加深游戏产业链布局的重要一环。虎牙向视频，综艺领域的大规模发展，本质上是通过“电竞直播+”加入更多的娱乐内容。这符合用户的观看需求，满足了用户的需要。根据艾媒咨询数据，79.9%的受访电竞直播用户表示满意平台电竞相关内容的丰富度。之所以虎牙MAU和移动端MAU能够超2.5亿，能够持续稳健增长，同比增幅分别能够达到18.8%和29.1%的成绩也就不难解释了。2020年，斗鱼继续坚持深度布局电竞生态，并且收获颇丰。斗鱼在投资顶级电竞战队、加强赛事运营专业度和精细度，取得了丰硕的成果。赛事运营层面，斗鱼进一步完善全领域、广覆盖的赛事体系，直播了英雄联盟S10全球总决赛、王者荣耀 KPL 秋季赛、CFML官方联赛等90余场大型官方赛事，第四季度大量的国际赛事内容使直播数量比第三季度增加了近一倍。与此同时，斗鱼持续大力发展自制赛事 IP，打造了绝地求生黄金大奖赛S11、和平精英黄金大奖赛S1等50余场高质量自有电竞赛事。年初，斗鱼旗下DYG电子竞技俱乐部宣布将正式落户深圳市南山区，并更名为“深圳DYG电子竞技俱乐部”。
斗鱼旗下职业级电竞主播阵容规模愈发强大。2020年分别签约S10冠军DWG战队、LPL的TES、LGD、JDG 等战队，更是成功将S10全球总决赛、LPL春季赛、LPL夏季赛、2020德玛西亚杯、2020MSC等各项英雄联盟赛事纳入自己的直播范围，吸引了大量的用户群体。通过签约战队及电竞选手，斗鱼成为了业内唯一一家 “大满贯”平台。其次，斗鱼加强了与游戏厂商的合作。斗鱼紧握爆款新游发布机会，规划布CODM、魔兽世界 9.0、天刀手游、DNF 希洛克版等游戏的直播内容。另一方面，斗鱼进一步和游戏厂商展开深入合作，比如与游戏厂商联合举办系列赛事和丰富运营活动，推出《开饭了S10》、《这场怎么说》等娱乐化衍生节目。在S10中，斗鱼联合英雄联盟推出了赛事竞猜和斗鱼观看通行证的活动，使用户看直播也能领取游戏道具，这无疑在用户选择平台时为自己进行了拉票。