200亿注资云南白药第一大股东，中国人寿掌舵的5万亿资管“帝国”股权投资脉络被“曝光”
中国人寿不仅是保险业的“一哥”，同时也是中国最大的资产管理机构之一。近日，中国人寿旗下控股子公司国寿资管再投110亿给云南国有股权公司的动作，让其5万亿资本版图随之浮现。
11月3日晚间，云南白药披露，公司第一大股东云南省国有股权运营管理有限公司再获战投，中国人寿资产管理有限公司出资110亿元为其增资。
本次增资后，共出资200亿元的中国人寿将会获得云南国有股权公司的42.55%的股权，间接获得云南白药约10.65%的股权以及持股平台云投资本11.48%的股权。
具体实施本次股权投资计划的国寿资管，是中国人寿专业化资金运用的核心投资平台，拥有资产管理领域“全牌照”资格。
据了解，近年来，国寿资产坚持“优质核心资产+主动风险管理” 的股权投资逻辑，持续加大对清洁能源、基础设施等项目的股权投资。
国寿200亿
注资云南白药第一大股东
中国人寿再度对云南白药大股东增资，金额高达110亿元。
近日，云南白药发布公告称，该公司第一大股东云南省国有股权运营管理有限公司与中国人寿持续开展股权合作，由中国人寿对云南国有股权公司进行增资扩股。
增资完成后，中国人寿持有的云南国有股权公司比例将由24.79%增至42.55%，间接持有云南白药的股权将从6.20%升至10.65%，一跃成为第三大股东。
事实上，这并不是云南国有股权公司第一次获得国寿资管的投资，早在2022年，国寿资管就增资了90亿元，那么中国人寿为何前后共200亿资金投向云南国有股权公司呢？
据中国人寿公告显示，对云南国有股权公司前后两笔增资用处不同，第一笔90亿元主要用于云南省滇中引水工程，第二笔110亿元主要用于对云投资本这家公司进行的战略投资。
资料显示，云南国有股权公司是云南省委、省政府批复成立的省属国有企业，功能定位为省级国有股权运营管理专业化平台，对持有的相关参股、控股企业股权进行集中管理。
当前，云南国有股权公司除了持有云南白药25.02%股份外，还持有云南云投资本运营有限公司27.01%股权以及云南省滇中引水工程公司11.84%股权。
其中，云投资本100%控股云南地矿集团，持有云南省锂资源开发有限公司45%股权、持有云南省能源投资集团19.6%股权、丽江玉龙旅游股份有限公司9.20%股份以及4家股权投资基金，此外，2023年8月份，云投集团还将其持有的红塔证券17.33%的股份转让给云投资本。
从表面上看，中国人寿200亿元增资国有股权公司，不仅推动了云南的基础建设和国有企业改革，还获得了云南白药价值百亿的股权以及云投资本11.48%股权。
中国人寿也对向云南国有股权公司战略增资200亿给予了厚望，公司表示，未来将积极推广股权直接投资的“云南模式”，发挥专业投资机构的能力，持续优化股权投资的方式方法，加大股权投资力度，为地方经济社会发展提供更多权益性资金。
除了这笔交易外，国寿资管还参与了一系列新基建、国企混改的投资计划。
比如中国人寿与国家电投集团设立了四期清洁能源股权投资计划，目前已投资约140亿元，涵盖超百个清洁能源项目、总装机600万千瓦，其中包括内蒙古、重庆、贵州、黑龙江等省份多个乡镇风电和光伏发电清洁能源项目，有效带动乡村地区绿色能源的产业发展，助力当地生态环境改善和修复，提高土地的利用效能，帮助当地的农户获得持续稳定的收入。
资料显示，具体实施本次股权投资计划的国寿资管是中国人寿专业化资金运用的核心投资平台，同时也是中国最大的资产管理机构之一，由中国人寿保险股份有限公司控股，股权占比为60%，剩下40%由中国人寿集团持有。
据了解，2023年国寿资产资管规模突破5万亿元，成为中国首家管理资产超5万亿元大关的保险资管机构，目前其控股国寿安保基金管理有限公司、国寿财富管理有限公司和国寿富兰克林私募股权投资基金管理有限公司，拥有资产管理领域“全牌照”资格。
其中，国寿安保基金作为国内保险资管机构设立的首家公募基金公司，由国寿资管和安保资本共同出资设立，是中国人寿旗下唯一具有公募基金管理资格的企业，也是国寿资产在财富管理领域的重要平台。
2022年末，国寿资管的总资产由2021年末的145.47亿元上升至162.84亿元。不过，资产规模的增加，并没有带来业绩的增长，2022年国寿资管的营业收入由51.27亿元下降至48.17亿元，净利润由26.86亿下降至23.61亿。
虽然资产管理费收入增加了3亿元，但由于公允价值变动带来的损失更多，2022年国寿资产公允价值带来的损失由上一年的8811.82万元增长至5.12亿元。
从国寿资管的实际投资来看，其不仅参与一级市场投资，还“热爱”参与二级市场，据统计，截至三季度末，其共出现在191家上市公司的前十大股东中。
除了由中国人寿股份有限公司控股的国寿资管外，“国寿系”还存在另外一个投资平台，为直属于中国人寿集团的国寿投资保险资产管理公司。
国寿投资公司是中国人寿集团旗下专业另类投资平台，也是国内首家专注另类投资的大型保险资管公司，国寿投资全资控股国寿不动产投资公司、国寿资本投资公司、国寿健康产业公司以及国寿金石资产公司。
其中，国寿健康产业公司主要负责中国人寿集团的“保险+养老”业务的推进，通过控股企业及受托管理方式，管理包括国寿股权投资有限公司、国寿嘉园健康管理有限公司等平台公司，以及国寿大健康基金、高品质养老社区、社区居家养老等产品和项目。
截至2022年底，国寿投资的另类投资管理业务稳步发展，2022年新增签约规模1130.45亿元，累计签约规模达到了6837.31亿元，业务在管资产规模为4336.02亿元，同比增长16.52%，资金来源仍以国寿集团内为主，第三方业务在管规模仅仅为587.09亿元。
与国寿资管相同，近年来，国寿投资的业绩也有所下滑。2022年末国寿投资的总资产达到258.57亿元，连续三年上升，而净利润则从2020年的22.32亿元下降至11.33亿元，连续三年下滑。
“进击”A股的中国人寿
中国人寿加快了“扫货”A股的步伐。
据IRR统计，截至2020年底，“国寿系”作为LP投资了26只国资机构管理的基金，19只市场化机构管理的基金，累计参与的国资背景基金规模达到1317亿元，而参与的市场化基金投资规模仅为362亿元。
不过，从近几年的数据来看，中国人寿的A股投资倾向也越来越浓，去年三季度末，中国人寿共持股42家A股公司，而到今年9月末，这一数字就上升到了86家。
与此同时，整个“国寿系”在2022年三季度末共出现在96家上市公司的前十大股东中，而在今年三季度末，这一数字上升至了218家。
值得一提的是，中国人寿不仅增持股票进入多家公司的前十大股东行列，还多次“举牌”上市公司。
今年1月份中国人寿再度增持万达信息，4年斥资约35亿取得万达信息第一大股东之位，据统计，2020年以来，“国寿系”共举牌八次，除了万达信息外，还有中国华融H股、农业银行H股、广百股份、工商银行H股以及中广核电力。
从中国人寿的半年报来看，中国人寿的投资资产规模不断增长，到2023年6月底，中国人寿投资资产已达54218.19亿元，较2022年底增长约7%。
在投资资产池中，除了股票，中国人寿还重点投资了债券等产品。今年半年报披露的数据显示，公司的投资资产中，72.38%投资在定期产品上，其中49.66%是债券、8.72%是债权型金融产品、8.04%为定期存款、5.96%为其他固定到期日投资。
然而，在中国人寿投资资产规模增加7%的情况下，今年前三季度，中国人寿的投资收益却并不高，仅为2.81%，为近十年最低水平，其中计提的资产减值损失也较同期增加了177.94亿元。
当然，作为“寿险一哥”，中国人寿的盈利能力依然较强，随着资本市场转暖回升，公司总体投资收益或将再次上升。
责任编辑 | 陈斌