特斯拉的底，也是新能车的底

特斯拉最近跌跌不休，自最高点回撤已经70%多，空头观点主要是如下几条：

- 马斯克买twitter不够钱，质押的钱快爆仓了；

- 特斯拉上海工厂由于疫情原因要停工；

- 特斯拉在中国竞争太激烈卖不动了；

- 特斯拉在美国的二手车价格跌的比其它车更多；

正所谓：高位挤破头，低位鬼故事。

笔者今天这篇文章，时间点很关键，恰恰我认为就在这几天特斯拉要见底，连带着国内的新能车产业链。

理由如下：

- twitter的破事儿导致的减持和质押爆仓风险已经发酵了一段时间了，与投行的洽谈应该很快会出结果，一旦投行认可了股权价值，完全可以做成提高利率但是不追保形式；（对有基础知识的读者补充说明一点：巴菲特在08年卖给投行的put都是不追保形式的，投行之所以愿意就是因为在让渡了一部分期权费用后，买方实质上可以通过买一个较远的put进行对冲，因此其实是个put spread结构）；

- 特斯拉上海工厂的停工是一次性冲击，至于1月份的停工，那是因为春节，你说往年春节不停工，那是因为往年鼓励原地过年，而那些工人们已经2年春节没有回过老家了；

- 特斯拉股票超卖严重，多个技术指标显示已经大幅超卖，整体的换手率也在大幅上升，任何后续恐慌性的下跌都是抄底的好机会；

- 至于需求问题，终极大杀器其实非常简单：明年经济大发展，中国人搞钱的热情来了。

这两年，很多人谈及汽车零部件都是成长股，讲究alpha逻辑，只讲渗透率提升，不看总量逻辑。但是有没有想过，现在这个行情之所以炒白酒炒旅游，大家炒的是复苏逻辑，是beta行情，现在要去推汽车和零部件，那核心就是顺周期，经济好了，搞钱的热情来了，就自然会去买车。再加上国家要刺激经济，除了刺激房子就是刺激车子了。

之所以当前纠结特斯拉的排产问题，最大的核心点在于大家跟不到特斯拉的订单，于是只能看产能，但是一旦大家看别家新能车的订单好了，即使特斯拉23Q1排产下滑10%也没什么大不了的，更何况春节上来大家搞钱热情高涨，说不定加加班就回来了。

往往在大家预期最悲观的时候，才会有超预期的可能。

最后给大家看个古董级对话，多夫曼基金是美国深度价值投资者的代表，曾经公开做空特斯拉（TSLA.US），他2年多前在接受媒体采访时详细列明了做空特斯拉的理由，我们这里整理了其主要观点并按照多方和空方观点对决的形式来呈现：

注：以下是大约2年前的内容。