造车新势力：尚不清晰的未来

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8月8日凌晨，随着小鹏汽车正式向美国证监会提交IPO文件，中国的造车新势力将形成蔚来、理想、小鹏三足鼎立的新局面。

然而，在小鹏汽车拟于纽交所上市的第三天，一辆G3在广州海珠区冒烟起火。无独有偶，8月3日，大连一辆新能源网约车电池起火；8月6日，广东省肇庆市一辆行驶的理想ONE发生起火事故。八月还未过半，自燃事故频发，新能源汽车一边忙上市一边出事故，未来发展令人堪忧。

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上市VS出局

7月理想，8月小鹏，2020年下半年，造车新势力纷纷跻身上市热潮。应了年初美团王兴的预判：中国汽车品牌最终将形成“3+3+3+3”的格局，其中，3家造车新势力分别是理想、蔚来和小鹏。

2015年成立的小鹏，是广州橙行智动汽车科技有限公司旗下的互联网电动汽车品牌，由何小鹏、夏珩、何涛等人发起。创立至今，小鹏汽车已经历了10轮融资，投资者包括阿里巴巴、小米集团、IDG资本、GGV纪源资本、晨兴资本、春华资本等，融资金额或已超过163亿元人民币。其中，在IPO前1个月，小鹏汽车再获阿里巴巴、高瓴资本等众多明星机构、资本重仓，新近加入的还有两家来自中东的国家主权基金，进而使最新的两笔融资金额超9.47亿美元。但这远远不足以支撑小鹏的梦想，为了能够先活下来，小鹏选择赴美上市。

烧钱是新能源造车的常态。蔚来汽车和理想汽车在递交招股书时，亏损额度分别超过109亿元、40亿元。小鹏汽车招股书中显示，2018年、2019年和2020年上半年，小鹏汽车分别亏损13.988亿元、36.917亿元、7.958亿元，总计亏损58.863亿元。要想摆脱传统的盈利模式，从研发环节和汽车金融环节获取持续盈利能力，需要得到巨额资金的长期支持。只有源源不断地从外界“输血”，才能保证在激烈的市场竞争中不被出局，因此，上市是个迫在眉睫的任务。

“无论从销售还是资本市场角度看，2020年都是智能汽车的元年。”小鹏汽车董事长何小鹏的这句话似乎早已预见了今日的结局。

据消息称，小鹏汽车此次IPO的目标市值为400亿美元，相较于蔚来和理想150亿美元左右的市值，小鹏汽车的锚定价值不可谓不高。

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何时能盈利？

小鹏汽车的slogan是“年轻人的第一台互联网汽车”。与蔚来汽车定位豪华车、主打服务体系，理想汽车主打增程式、解决电动车里程焦虑有所不同，小鹏汽车定位为中高端电动车，致力成为高性价比的智能化汽车。

作为造车新势力中唯一一家同时研发两大平台并基于此开发出SUV、轿车两种车型公司，小鹏汽车将来在A+B两个平台的底盘架构上可快速推出新车型。

截至2020年7月底，小鹏在售的G3、P7两款车型，累计交付量分别达到18741辆和1966辆，其中仅7月，P7就交付了1641辆，成为造车新势力中交付速度最快的车型。然而，两款车型来自不同的平台，让小鹏汽车成本高企、难以形成规模效应，反而成为制约小鹏汽车盈利能力不足的主要因素。

不仅小鹏汽车，蔚来汽车2020年二季度经营性亏损虽有所收缩，但仍达到11.6亿元；理想汽车二季度净亏损为7520万元。何时盈利成为造车新势力一个集体性问题。

不过新能源汽车的领军巨头特斯拉在二季度财报中传来好消息：营收60.4亿美元，远超预期的54亿美元；净利润1.04亿美元，远胜市场预期的亏损2.4亿美元，去年同期则亏损4.08亿美元；non-GAAP下，归属特斯拉股东净利润达4.51亿美元，实现连续四个季度盈利。

特斯拉的连续盈利、股价接连暴涨，正在证明新能源汽车的模式能够行得通，特斯拉的带领，为各家新能源汽车新势力注入了一针强心剂。

目前，特斯拉市值2700亿美元，蔚来市值158亿美元，理想市值141亿美元。“小鹏汽车估值或达到1000亿元。”一位小鹏汽车投资人透露，“我们三年前投资的时候小鹏估值是50亿元，所以我们将有20倍的收益。”

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安全保障乃立足之道

上市是小鹏汽车发展的必经之路，小鹏汽车将进一步借助资本的力量，在研发、制造、营销以及服务等全方位提速。然而，自燃爆炸等事件，让电池隐患成为新能源汽车绕不过的坎。

近年来，新能源汽车所搭载的动力电池发生爆燃，已经屡见不鲜。从特斯拉、蔚来、理想，再到小鹏，几乎所有品牌都发生过相关事件。数据统计，2011年至2019年，全球新能源汽车起火事件有127起，涉及38家品牌48种车型，分布于全球40座城市。

虽然起火具体原因不一，但矛盾主要集中在电池板块。作为新能源汽车三大核心零部件之一，动力电池不仅占据整车40%左右的成本，其性能也直接决定了整车的安全性。有动力电池专家认为，无论哪种形态电池，在材料没有发生革命性变化，都不会出现跨越式发展。

上市可以缓解部分资金压力，但绝不代表接下来新势力就一定能过上安稳的生活。因为一旦上市，品牌的一举一动优点缺点都会被关注和放大，尤其是安全。

那么，造车新势力的未来发展之路在何方？

在经历了2019年寒冬后，新能源汽车市场开始有所复苏。截至2020年第二季度，造车新势力销量排名前五企业的累计市场份额已从2018年的43%上升至90%。

用户体验、外观设计、产品研发等多维度的创新是造车新势力真正的创新点，在当前竞争日益激烈的新能源汽车市场上，已经进入了高速洗牌期，在快速的市场优胜劣汰之下，只有真正存活下来的造车企业才能够得到发展。

如业内专家所述，上市只是造车新势力活下来的一个重要节点，但是，要想真正生存下去，还要看后续产品能否保持核心竞争力，如何尽快实现现金流转正。而且，资本盛宴过后，不能忘记高质量且有安全保障的产品才是企业立足之道。（文/知顿 知顿君）

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