1岁的科创板凭什么成为资本市场改革“试验田”？
科创板推出一年来，一系列制度突破取得积极成效，成为资本市场改革“试验田”，并且这些经验得到复制推广，创业板改革并试点注册制就借鉴了科创板的经验。
上海证券交易所科创板首批公司上市仪式
戴特别标识的股票
科创板制度突破，最直观的就是几个标识符号。
科创板上市股票简称后面，有几家戴上特殊的标识，比如，泽璟制药、沪硅产业、百奥泰、天智航、神州细胞、君实生物、埃夫特以及7月16日上市的中芯国际，这些股票简称后面都有一个“U”标识。优刻得后面有一个“W”标识。
原来，科创板股票除现有证券简称外，还要提供扩位证券简称。对于两种情况要在扩位证券简称作出相应标识：一，发行人尚未盈利的，其股票或存托凭证的特别标识为“U”。二，发行人具有表决权差异安排的，其股票或存托凭证的特别标识为“W”。
那么，泽璟制药等8家公司都是亏损企业，优刻得是一家同股不同权的公司。这两种类型公司能够在科创板上市，完全是一次制度突破。对此，这些公司非常有体会，泽璟制药是首家没有盈利的公司在科创板上市，董事长兼总经理盛泽林在接受记者采访时表示，原来我们是准备等待盈利之后上市的，科创板推出让上市时间大大提前了。公司获得了发展急需的资金，解决了公司发展中一直面临的资金问题，在科创板上市给公司各方面发展带来的助益都是显而易见的，也必将成为公司发展历程中具有里程碑意义的一刻。
打通红筹股回归通道
按A股原来的制度，亏损企业是不能上市的，但亏损不等于绩差公司，像生物制药、芯片公司，发展初期产品还在研发之中，属于大量投入期，营业收入还比较少甚至没有，这并不是绩差，一旦这些产品获得市场，未来可以获得巨额收益。
其实，这些亏损很多都是龙头企业，如中芯国际之所以加上“U”标识，因为2019年扣除非经常性损益后净利润是亏损的，但中芯国际是中国大陆技术最先进的晶圆代工企业，同样亏损的沪硅产业是“中国第一大硅晶圆厂”。这些企业目前处于研发投入期，上市能够获得发展急需的资金，有利于将来做大做强。
科创板的制度突破还有许多，红筹股上市就是很大的制度突破，已经有2家注册在境外的红筹股——中芯国际和华润微在科创板上市，中芯国际还是首家A+H股的红筹企业。而且，这两家公司的面值一家是美元（中芯国际），一家是港元（华润微），同时，还是有限公司不是股份公司，这些都是A股历史上的重大突破。
红筹股由于注册在境外，法律制度也不一样，有很多难点。华润微常务副董事长陈南翔说：“好在无论是中国证监会还是上海证券交易所，我们遇到的问题，他们遇山开路，遇水架桥，把这些问题解决了。”
注册制改革正在复制推广
最重要的当属进行注册制试点，一年来注册制展现出的高效取得积极效果，对此，华熙生物董事长兼总经理赵燕认为注册制大大提高了效率。注册制在制度上、发行条件上有很大突破，原来主要关注一些历史业绩，科创板关注更多的是企业未来发展空间，强调信息披露，使企业更透明，社会能够很好的监督。企业的技术、业务、财务能够更真实，塑造了一个很好的市场公信力，让投资者更好认知企业，那么企业的价值也能够更好地得到体现。
科创板注册制改革的经验已经复制推广到创业板，创业板改革并试点注册制方案已经推出，开始受理上市申请，其中借鉴了很多科创板的经验。科创板作为改革“试验田”，这些成功经验未来还将推广到整个中国资本市场。
金海岸工作室
作 者 | 连建明
图 片 | 陈梦泽
编 辑 | 陆佳慧