新冠疫情对投资影响的分析更新
新冠疫情持续在世界范围内快速蔓延，现已被世界卫生组织宣布为全球大流行。这将对全球经济造成严重冲击，使全球以及大多数国家陷入严重的经济衰退。金融市场股票价格大幅下跌，信贷息差增加并转向更为安全的政府债。为应对这些情况，央行纷纷降低利率并向金融系统提供流动性，各国政府也宣布了前所未有的企业支持措施，并且均声明将在未来几个月内采取一切必要的措施以支持经济发展。
经济冲击
各国政府采取了许多措施来遏制疫情，如取消体育赛事、大型活动或在某些情况下取消一切不必要的活动。越来越多的国家关闭边境或限制入境。个体行为也在改变，人们减少外出和旅行，企业鼓励员工尽可能在家工作。这些措施已在世界范围内广泛推行。
对于航空公司等企业而言，疫情带来的影响是灾难性的，而旅游业、娱乐业和其他许多行业的收入也将急剧下降。企业和消费者信心也可能大幅下降，从而导致各类经济活动中的投资和支出减少。
原油价格已暴跌至每桶30美元以下，无疑加剧了全球经济和金融市场所面临的挑战。虽然原油价格下降对能源消费国有利，但能源生产国则相应面对困局。
各国2020年上半年的经济增长预期均大幅下调，但也只是粗略猜测，大多数经济体的最低点可能会在第二季度出现，预计将发生严重的短期衰退。
多数预测者认为，随着国内每日新增病例降至约10-30例，隔离和复工限制逐渐解除，预计经济活动将在4月中上旬恢复到接近正常水平，经济将在政府和央行支持下快速恢复。而其他国家则是先大幅下跌，然后温和复苏。尽管我们相信经济将在某个时点恢复正常，但仍担心行业恢复速度不同会导致整体恢复较慢且不均衡。
应对政策
在一些国家最初的迟缓反应后，各国政府已经开始积极地采取措施支持经济和市场，并且还可能出台更多刺激措施，包括增加政府支出和向受影响行业提供流动性。各国央行也纷纷降息，政府宣布增加支出，并承诺通过提供信贷来支持银行和企业。中小企业尤其脆弱，而航空公司也面临着巨大的冲击。大多数国家政府和企业正在进行如何进行政府支持的多部门紧急磋商。
作为大规模经济刺激计划的一部分，美国政府现在承诺向公民直接派发现金，以帮助控制经济影响。
当局目前最迫切的有两个目标：
为企业和消费者架设金融桥梁，帮助他们度过之后最困难的几个月，在稳定经济方面发挥作用，这一措施可以持续到经济完全复苏；
确保金融体系正常运转，确保经济、公共卫生和信心方面的冲击不会演变成新的金融危机。各国央行已经意识到，如果疫情得不到控制，低利率也不可能让人们突然增加支出。降息可能会支撑金融市场，并给投资者带来希望，相信复苏到来时必将引起迅猛势头
可能存在的风险
短期内，V型复苏面临两个关键风险：
如果新冠疫情没有得到控制，经济混乱的持续时间会比预期更长，并且很难预估最坏情况发生的可能性；
政府无法稳定金融市场和银行业，再加上来自新冠疫情的经济压力，可能会导致一波破产潮和更高的失业率。我们注意到，银行业普遍资本充足，政府将致力于保护受困企业。在利率非常低的情况下，如有必要，政府将借入更多资金。尽管采取了这些干预措施，经济活动严重缩减会持续多久依然是未知数。
另一个令人担忧的问题是，意大利等新冠疫情影响严重的高负债国家面临着财政压力。意大利的债务与GDP之比位居世界前列。而过去一个月，意大利与德国国债的息差上升了100个基点。但与2009年欧洲债务危机相比，预测表明，在放松借款限制或欧洲央行进一步施行债务货币化方面，来自欧元区其他国家的阻力将会减少。
一些好消息
中国、韩国和其他一些亚洲国家已经控制住了病毒传播，经济也因此得到了一定恢复，这给其他国家遏制病毒带来了希望。在不远的将来，治疗、疫苗和可大规模生产的家庭检测工具也可以控制病毒的传播。科学家、制药公司和各国政府在这些方向投入了巨额开发资金。北半球入春也可缓解对医疗保健系统的季节性需求，使医疗资源更集中于新冠肺炎患者。此外，春季更多的室外阳光照射也会增强人们的免疫系统。
美世动态资产配置观点
最近一段时间，经济前景明显恶化，世界大部分地区可能出现经济衰退。目前还难以确定复苏的时间和程度，很大程度上取决于疫情何时得到控制。
从积极的一面看，各国政府和央行将尽一切努力，引导企业和消费者为经济复苏做出贡献。疫情何时得以控制，国家所做的努力能否成功，将联合起来决定金融市场的走向。
我们将继续关注疫情的发展，但目前，我们对复苏的时间以及当前动荡环境何时结束都没有明确看法。因此，我们总体上对风险投资市场仍保持中立，相较于防御型资产，我们更偏向持有现金或类现金投资，因为政府债等传统避险资产目前价值非常可观。以下请见当前全球动态资产配置图。
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