这束遭“限购”的大族激光，还能照多远？
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大族激光（002008，SZ）最近站到了市场的聚光灯下，原因不是它成了妖股，而是境外资金将其“买爆了”。
3月5日，港交所公告称，接深交所通知，由于大族激光总境外持股比例超过28%，当日起深港通将暂停接受该股买盘，只接受卖盘。
房子有“限购”，为何这只股票也被“限购”？
境外资金青睐有加
事实上，自2017年1月16日探出20.6元/股（前复权，下同）的阶段低点之后，大族激光的股价就像坐上了飞机，迅速上涨。短短10个月时间，最高涨超60元/股，涨幅高达近300%。
大族激光2017年年报显示，截至2017年底，公司前十大股东中，境外资金持股占比合计仅为6.96%，其中，香港中央结算有限公司的持股比例为4.08%。显然，2017年大族激光的“翻倍行情”是境内外各路资金合力推动的结果，但境外资金作用并不明显。
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此后的半年时间里，公司股价一直在44元~60元/股区间波动。在此期间，境外资金借道深港通加速进场，并且在之后大族激光的下跌过程中越跌越买。到了2018年三季度末，香港中央结算有限公司的持股比例达到了13.44%，而到了2019年3月7日，这一比例进一步上升至19.91%。
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除香港中央结算有限公司外，境外资金对大族激光也是青睐有加。公司2018年三季报显示，安本亚洲资产管理有限公司-安本环球-中国A股基金、瑞士银行有限公司、挪威中央银行也纷纷跻身公司前十大股东行列。
境外资金为何青睐大族激光？
你换不换手机，影响它业绩
近日，大族激光发布了2018年度业绩快报。报告期内，公司实现营业总收入110.28亿元，归属于上市公司股东的净利润为17.21亿元，分别同比增长-4.60%、3.38%。
数据来源：Gartner，Wind
大族激光的主营业务由激光设备业务和PCB（印制电路板）设备业务两部分组成。其中，激光设备又有大功率激光设备和小功率激光设备之分。不过，一直以来，小功率激光设备就是公司营收占比最大的一块业务，也是2016~2017年公司营收最主要的增量来源。
在大族激光2017年年报中，公司对小功率激光设备的爆发做出了解释：消费升级推动电子产品创新周期不断缩短，大部分电子产品更新周期缩短至一年，激光作为精细加工的前沿技术之一，已在电子行业得到广泛应用并持续创新。
但到了2018年，情况有所变化。智能手机性能越来越够用，消费者的换机周期开始拉长。作为智能手机产业链上的重要一环，大族激光小功率激光设备业务受到了明显冲击。不过，此消彼长，以工业激光为代表的大功率激光设备及PCB业务快速增长，帮助公司熨平了因智能手机产业链下游需求不足而可能导致的业绩大幅波动。
对于智能手机出货量下降对产业链公司带来的不利影响，成都保盛家族资产管理有限公司私募基金经理兰公宇对N+财经（微信号：njcjnews）记者表示，这样的影响更多是结构性的，“例如苹果手机销量下降以后，有一些对其依赖程度较高的设备供应商受到了非常大的冲击。”
兰公宇同时指出，以华为为代表的国产手机或许会占领之前苹果的高端市场，而苹果的注意力则会转移至更加高端的市场。这会在一定程度上填补因苹果销量下降而带来的手机产业链空置产能。此外，兰公宇也提及5G可能带来的产业链新机会，2020年5G手机将会迎来爆发，他认为届时大族激光的消费电子业务也许会借此回暖。
2018年净利双位增长的不是它
“最快的刀”，“最准的尺”，“最亮的光”……作为20世纪重大发明之一，激光久负盛名。
一百多年以后的今天，激光技术已被广泛应用在精密加工领域，在制造业中有着举足轻重的地位。
数据来源：Gartner，Wind
StrategiesUnlimited提供的数据显示，近年来全球激光器行业收入规模持续增长，2017年行业收入已达124.30亿美元。而在全球制造业向发展中国家转移的过程中，亚太地区激光行业市场份额迅速增长。
数据来源：Gartner，Wind
“光加工”时代来了，起步晚、需求大的国内激光设备市场，迎来了一批正在崛起的国产厂商。
在A股市场，从2018年前三季度净利润情况来看，排名前五位的激光厂商分别为大族激光、锐科激光、华工科技、正业科技和福晶科技，对应净利润分别为16.57亿元、3.64亿元、2.56亿元、1.64亿元和1.31亿元。大族激光是国内激光设备厂商龙头，锐科激光则是光纤激光器龙头。
数据来源：Gartner，Wind
2014~2017年，锐科激光毛利率由18.08%上升至46.60%，业绩保持高速增长。而大族激光毛利率稳定在40%左右，高于行业平均水平。
数据来源：Gartner，Wind
但N+财经（微信号：njcjnews）记者发现，在上述已披露2018年业绩快报的激光企业中，经初步核算，大族激光、锐科激光、福晶科技及正业科技2018年净利润分别为17.21亿元、4.33亿元、1.5亿元及0.15亿元，只有锐科激光2018年净利润同比实现双位数增长。
业内：境内优质股持续受关注
事实上，境外资金买爆A股已有先例。2015年5月19日，上海机场就出现过因境外投资者持股比例超过28%而关闭沪港通交易通道的情况，上海机场也成为A股历史上第一只因境外投资者持股比例超过规定而被暂停接受境外资金买盘的个股。
如今，随着A股市场开放脚步加快，包括大族激光在内的多家A股上市公司成为境外资金的优选配置对象。最新数据显示，特别对于一些绩优的白马股，境外资金总的持股比例已不低，境外资金对部分A股上市公司的定价话语权日渐受到更多关注。
对于境外资金被“限购”一事，兰公宇表示，境外资金对于境内优质股票的需求是远远超出预期的，境内优秀公司的股价上涨空间也是很大的。
此外，关于此前境外资金对大族激光“越跌越买”的原因，兰公宇也给出了自己的看法。他指出，境外投资者做股票的思维与境内不同，境外市场70%~80%以上都是机构投资者，“他们的交易习惯就是买入盈利能力稳定且估值不高的行业龙头公司，然后长期持有。”
他进一步表示，因为之前境内很多资金喜欢炒小股票，很多优秀的上市公司没人理。而A股估值不高，因此他认为今后境外资金长期流入A股的趋势不会改变。
记者丨魏官红 宋思艰 实习记者丨梁枭
编辑丨张海妮
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