深度丨“民营石油大亨”薛光林沉浮录
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过去的两周，对薛光林而言，或许是人生中的“至暗时刻”。
因个人担保公司无法偿还逾期债务，4月11日，香港特别行政区高等法院（以下简称香港高院）裁定，光汇石油（00933，HK）董事局主席薛光林破产。不得已，薛光林卸任在光汇石油的一切职务。
实际上，光汇石油自身也被愁云笼罩——自2017年停牌至今，连续两个财年的财报拿不出来，债务之“雷”一个接一个被引爆，曾经的“中国第四桶油”已然跌落神坛、风光不再。
尽管一再澄清，但对于一位曾拥有百亿身家、多次荣登福布斯富豪榜的石油大亨来说，恐怕无论如何都想不到会有今天的困局。
虽然薛光林打算采取一切必要行动，向香港高院提出申请，要求对破产令提出申诉，并寻求重新被委任为上市公司董事。但摆在他面前的，远远不止解决破产这一道关卡。
即便对现有的公开资料、公告进行详细研究，以及大量深入采访、调查，N+财经（微信号：njcjnews）记者仍然很难一言断定这场危机的根源究竟在哪里，或许是对宏观经济形势的错判，或许是早些年布局上游勘探领域低估了风险，又或许是过于强硬的管理风格与转型踏入的互联网时代格格不入。
“里面太乱了，我扛了差不多一年”。肖成（化名）是去年辞职离开光汇云油的，尽管他笑称自己算是待得比较长的一个。但据他所知，在此之前，市场部门基本上是每两个月就“大换血”，流动性非常大。
光汇石油三年前开始试水互联网行业，推出车主加油消费创新平台——光汇云油。薛光林对此寄予厚望，希望公司能向“互联网+”转型，这次转型也被外界视为是薛光林的“二次创业”。
在肖成看来，老板薛光林在公司是“一言堂”，但对于互联网却是“门外汉”。相较其他实体部门的稳定，薛光林直接管理的光汇云油显得有些“动荡”。
“一言堂”这一评价亦得到其他离职员工的赞同。离职员工刘宇晰（化名）表示，公司的确考核比较严，且整个集团是薛老板说了算，每天都要向其汇报电商公司的工作，一个季度审核部就会对员工进行一次考评。
考核究竟有多严？肖成解释说，业绩方面，每个人负责的推广渠道，如果当月垫底，第二个月差不多就会被“优化”掉；考勤方面，考勤倒数的会被谈话，再不济则辞退；要对每日的入金直接负责，吸收资金少的人员或渠道则面临被“淘汰”的风险。
据前员工回忆，光汇云油曾在半年内换掉了四位COO（首席运营官）。“到处挖人，他只要不满意就换，导致我们无所适从，不CARE流失率这些。”刘宇晰表示。
N+财经（微信号：njcjnews）记者留意到，在前程无忧等招聘网站上，至今仍然挂着光汇石油“产品总监”、“运营总监”等管理职位的招聘信息。
“换个角度看，说明老板也是想新干出一番事业”。对于此事，也有离职员工向记者提出了不同的看法，认为上述这些规定或许只是个别部门领导的管理风格，不能直接代表薛光林，亦不能与其管理风格相挂钩。
早些年在接受媒体采访时，薛光林曾这样评价自己的性格：
“这不是一个浪漫的行业，和我的性格比较像。所以我平时70％~80％的时间是工作，留1~2个小时给自己做运动。”
N+财经（微信号：njcjnews）记者注意到，去年，薛光林还发了一封内部邮件，在这封邮件中，薛光林痛批公司职员不愿加班，以及索要加班费的行为，还称“全中国互联网公司周一到周五员工加班都是应该的、正常的、没有加班费的、更不需要补休”。
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对于邮件的内容，肖成、刘宇晰等一点都不意外。“薛总不止一次说过，马云、马化腾做互联网都是加班到很晚，没有不加班的互联网公司，要想休息、休养，那就去别的公司，还说公司不养闲人之类的话，早在2017年就发过这种邮件”。肖成说道。
耐人寻味的是，在前述提到的光汇石油招聘中，“员工待遇”一栏中却这样写着：工作时间——5天7.5小时工作制；福利待遇——提供处于本行业高水平的薪资待遇；提供五险一金保障；设施齐全的员工健身房、休息室；免费提供工作餐，员工生日慰问、节日福利；员工平均晋升速度和个人增值高于本行业平均水平等。
肖成称，薛总（薛光林）是新加坡工作时间，经常是晚上九点多来公司，常开会到凌晨，这让中层领导、高管们苦不堪言。而一旦部门总监在会上遭到痛批，便会迅速召集部门员工开会反思讨论，有好几次，肖成是深夜还返回到公司开会。
尽管在邮件中言辞激烈，不过在离职员工张玉（化名）心里，薛光林仍然是一名“良心老板”。她解释道，基层员工福利会关心到位，如交通补贴、加班补贴、午餐晚餐等。
对于上述离职员工的一些说法，记者向光汇石油发去了采访提纲，但截至发稿未收到回复。
对“互联网+”转型并不满意
薛光林一手打造的光汇云油，多多少少带有金融属性。
简单来说，它相当于一个在线储油工具，投资人在油价低点在线购买，锁定价格，而在油价上涨时，随时兑现获取增值收益。
比如，光汇云油曾向用户推出一项优惠：以1个月为储油期限，在用户购买一定容量（升）的储油卡后，可获得12%的固定年化收益，外加因1个月后油价变化而带来的浮动收益或亏损。满1个月后，兑付方式可以选择现金兑付或者抵换相应面值的加油卡。
N+财经（微信号：njcjnews）记者搜索发现，对于光汇云油这一模式，一度有金融媒体发文质疑，称按照理财产品的标准来看，光汇云油存在类证券化、资金池等违规嫌疑。
“现在，光汇云油主打加油卡充值，基本上不提什么金融属性了。”肖成称，但现实情况却是：真实车主的获客成本高，买油卡理财的少，汽车渠道引流效果并不明显，车主一般都是几百上千地买，仍然较慢，而平台需要大额资金进来。
薛光林视腾讯及马化腾等为榜样，尤其欢迎有互联网科技企业工作背景的人到光汇云油上班，先后挖来了腾讯、百度、微软等企业的人。
有前员工反映，马化腾曾亲自体验过光汇云油APP，但评价并不好，薛光林一度希望光汇云油这一平台能与腾讯合作，甚至接入微信九宫格，但均未能成行。不过对于这一说法，N+财经（微信号：njcjnews）记者未能求证到真实性。
早前，薛光林曾说过，光汇云油若要取得长远发展，就必须要打通线下“最后一公里”。
所谓的“最后一公里”，即用户在平台上储存的油品能够快捷转化成日常消费，真正打通油品与现金之间的转换通道。光汇石油对外宣称有近千家联盟加油站、1500万立方油库存储资源，并称光汇云油累计服务的车主用户已突破1200万。
“以前觉得其他渠道来钱太慢，要的就是大额资金入账，砍掉了其他渠道后，去年主攻羊毛党，只要能来钱都行，1200万用户，数据真实性其实有待考证，但多是羊毛党，说实话，APP体验并不好，也还有一定（的）风险”。肖成说道。
薛光林很看重光汇云油这一平台，砸下了大量资金，还曾斥资赞助2016MTI世界旅游小姐大赛中国·深圳直选赛，将其视为产业互联网转型的重要方向，包括入股微众银行、易安保险、招商局仁和人寿保险等，均是为光汇云油的发展全力护航。
但大象转身，谈何容易？
在离职员工眼里，虽然平台几年下来积累了不少用户和资金，但效果与预期仍然相距甚远，薛光林依然不满意，多次在管理层会议上表示进展缓慢、成效不理想等。
“毕竟做B端做久了，石油行业他的确是专家，但如何互联网+还是需要时间来探索。”张玉认为。
4月22日，光汇石油在澄清公告中称，“光汇云油”已在全国率先推出加油站人脸支付消费新模式，用户量不断攀升，在新加坡投资开发的以“船东”为中心的专业化电商平台“海运在线”即将在2019年5月上线，这两大互联网平台都是光汇石油转型升级更好发展的重要举措。
不过，对于其他问题，截至发稿N+财经（微信号：njcjnews）记者未能从光汇石油方面获得回复。
进军上游勘探领域埋下隐患
目前来看，被视为“二次创业”的产业互联网转型能不能带领光汇石油“二次腾飞”，依旧要打一个问号。而在债务爆雷、老板个人被破产的阴影下，不确定性似乎越来越大。
“互联网+”转型进展缓慢，让薛光林既愤怒又焦虑。
“嫌渠道开拓得慢、嫌用户（数）上升得慢，嫌资金进来得少、慢……”离职的员工们不止一次向记者提到薛光林的愤怒与焦虑。
作为民营油气企业，在市场化竞争中，不做大往往意味着被淘汰出局，只有做到一定规模，才能有安全感。不可否认，谋求“互联网+”转型，亦有薛光林战略上一定的考量。
愤怒与焦虑的根源，或许要追溯到四年前那笔饱受诟病的“蛇吞象”式收购。
2014年8月，光汇石油公告，以10.46亿美元的价格收购美国Anadarko公司两个海上油田区块的参与权益。这两个油田区块位于渤海湾，且已稳产。仅仅三个月后，光汇石油又收购Newfield Global Inc的所有已发行股份，以控制其位于中国渤海湾和南海的油气区块。
这是薛光林向上游进击的战略性的一步。
那时，薛光林在公开场合表示，上游在逐步放开，所以一些有资质的民营企业有机会进入，光汇石油预计投资25亿~30亿美元发展油气勘探、生产。
多年前，中石油在新疆塔里木盆地吐孜和迪那的两个区块放开，招标时，很多大公司看不上，唯有薛光林坚定地认为天然气价格一定会上涨，最终光汇石油与中石油成功“牵手”，并成为其商业合作伙伴，此后其还成为海关总署批准的一家民营进口商。
对于进军上游勘探业务的风险，薛光林也曾直言，上述几个项目都是开发的项目，没有真正意义上的风险项目。
一位不愿具名的油气观察人士向记者坦言，上游相比下游，利润更为丰厚，一般有20%~30%的利润，一旦做好，抗风险能力更强，行业话语权更大；而下游利润确实很薄，一般只有2%~3%的利润。以往国内有利的上游油气资源基本都被“三桶油”垄断，民营企业很难进入，一旦看到机会便会进军实属正常。
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然而，薛光林最终还是错判了形势，低估了其中的风险。
光汇石油以10.46亿美元收购两个大项目时，油价为100美元/桶，没过多久，油价大跌，上述项目资产减值严重，直接导致2015年下半年（2016财年上半年），该公司亏损额达5.23亿港元。
此后，光汇石油业绩一蹶不振，2016财年（2015年7月1日至2016年6月30日），光汇石油业绩出现下滑，营收下跌到480亿港元，下滑35%，净利8.44亿港元，下滑39%。
到了2017财年，光汇石油干脆不发业绩了。这之后，债务之雷一个接一个被引爆。最近的一次公告显示，预期公司截至2018年12月31日止6个月业绩亏损4.52亿港元。
时至今日，光汇石油官网挂出的“主席致辞”还这样写着：
光汇石油未来一定会成为知名的一体化的全球性能源公司，以上游业务为主、下游业务为辅，上下游协同发展，并将拥有足够的油气储量、产量和更多的收益，更好地回报股东和投资者。
债务“黑洞”仍难填补
光汇石油的债务规模究竟有多大？局外人很难说得清。
谁也没想到，仅仅因为一笔3000多万美元的债务，薛光林就被香港高院裁定破产。这样捉襟见肘的处境放在百亿身家的“民营石油大亨”的光环下来看，难免让人欷歔。
到目前为止，N+财经（微信号：njcjnews）记者尚无法从公告中得知光汇石油具体财务情况。由于延迟刊发2017年业绩报告（2016年7月1日至2017年6月30日），光汇石油在港交所的股票买卖于2017年10月3日起被暂停交易至今，复牌仍遥遥无期。而且至今，2017财年业绩、2018财年上半年业绩、2018财年业绩均未发布。
今年1月，光汇石油公告称，相关债权总额最高约为2.5亿美元。4月22日，光汇石油在公告中表示，公司的一批关键融资人牵头的委员会正与公司洽谈，推进债务重组计划的制订；其他融资和战略投资者引进工作正在进行。
N+财经（微信号：njcjnews）记者注意到，光汇石油在停牌前，2017年3月最后一次对外发布的中期财报中称，截至2016年12月底，公司总负债218.75亿港元（约合人民币187亿元），其中银行债务129.55亿港元（约合人民币110.8亿元）。
由于薛光林没能及时归还平安银行的3亿元借款，去年11月，光汇石油持有的微众银行1260万股股权就曾被拍卖，一度引起轩然大波。此外，光汇石油旗下的5条远洋油轮及6条加油驳船还因债权人扣船而被迫暂停业务，此前更曾意欲出售旗下资产改善财务状况。
去年12月，中海油为支持光汇石油的曹妃甸油田项目（该项目即是2014年“蛇吞象”收购的区块权益）顺利增产，提供7亿美元，被外界称为是“雪中送炭”。但从今天的局面来看，中海油的帮扶，仍然难以填补光汇石油的巨额债务窟窿。
坊间特别津津乐道于薛光林的创业历程，尤其是“25岁怀揣2000元南下深圳创业”的经历被媒体乐此不疲地作为标题传播。
“哲学博士”的学历标签与石油行业的粗板印象总让外界感觉有些出入，此次被香港高院裁定破产一事曝光，薛光林的传奇经历又再次被挖出来重新解读。
“薛光林的发迹既有自身的因素，有他的眼光和坚持，但也有一定的时代运气。”一位石油领域的业内人士向记者评价道，1992年薛光林南下打工那会，正是小平同志南巡之际，而且当时国内做石油贸易的人不多，薛光林借此发了家。光汇石油是国内五家拥有保税油经营牌照的企业中唯一一家民企，也的的确确配得上“中国第四桶油”的称呼，这也多多少少体现了薛光林的战略眼光。
低调沉稳的石油富豪，是薛光林留给公众仅有的印象。他甚少接受媒体采访，每年除了在年度业绩发布会和两会的时候亮相之外，其他场合和时间几乎鲜有露面。
作为全国政协委员，他多次为民营企业发声。今年两会上，他提交了两份提案，一份是关于建议“一行两会”在深圳联合设立大湾区金融发展协调办公室，提升粤港澳大湾区跨境金融合作水平；一份是关于民企纾困帮扶政策落地需要银行突破，先解困局，两份提案均和金融相关，同时谈到了对民营实体经济的纾困帮扶，这样的呼声或多或少都带着他自己的影子。
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“坚持过来，就是一个别人再难以企及的门槛。”薛光林曾忆及自己当年创业的艰辛时这样感慨。只是不知道，对于如今的难关，52岁的薛光林还能不能再像当年25岁创业时一样坚持着挺过去。
记者丨欧阳凯
编辑丨徐斐
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