只交付了336辆车的Rivian，凭什么能成为全美第7大IPO？| 深论

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文 ▍陈博

昨日，有一家默默无闻的车企驶入了纳斯达克，这家车企虽然截止目前只交付了336辆车，但市值却站在了全球车企排行的第六位。

这就是号称“特斯拉杀手”的全明星阵容车企Rivian。

11月10日，由亚马逊投资的电动汽车初创公司Rivian以78美元/股的发行价正式在纳斯达克上市。上市后10分钟内，Rivian股价就出现了匪夷所思地急速拉升，股价一度暴涨至119美元，市值也突破了1000亿美元，成为美国有史以来的第七大IPO。目前，Rivian的最新市值是859.08亿美元。

一上市市值就直逼通用汽车（860亿美元）的Rivian是真的有硬实力傍身，还是资本太疯狂？

壹

贝索斯的得力战将，马斯克的头疼对手

中国新能源车的疯狂还在继续。国内蔚小理的销量节节攀高，比亚迪在下半年也取得了大爆发，A股的宁德时代更是在上涨的路上从未停歇过。

一直以来，国产新能源汽车最大的竞争对手就是特斯拉。已经成为宇宙最强车企的特斯拉，在过去21个月，市值涨了10倍，从1000亿美金飚到了10000亿美金，总市值几乎超过美股全部主要车企的市值总和。但放眼望去，偌大的美国好像能叫得上名号的新能源车企就只有特斯拉这一家，虽然BBA等老牌车企都有动作，但幅度并不大，在市场上并没有形成太大的波澜。而正当我们以为全美电动车就靠特斯拉这根独苗的时候，一家号称“特斯拉杀手”的车企Rivian却创下了今年最大的IPO奇迹。

Rivian在中美两国名气都不大，这主要是因为到目前为止这家车企仅仅交付了336辆车，面对月销量早已过万的特斯拉，这几乎是一个可以忽略不计的数字。但奇怪的是，要销量没销量，要名气没名气的Rivian现在却已经成为了全美排名第六的车企。

美国科技界的竞争，永远绕不开马斯克和贝索斯这两位新旧世界首富。前不久，他们曾因为“上天”这件事大搞航空竞赛。贝索斯的Blue Origin和马斯克的SpaceX都在今年相继顺利完成了飞行任务，但从飞行距离和任务难度的角度来讲，显然马斯克稳赢这场太空竞赛。或许是不甘于落后于马斯克，贝索斯也开始在电动车赛道上重注下场。

亚马逊的战略与腾讯有种不谋而合的感觉。这两家巨头的共同特点是，他们并不在所有的领域亲自上场，而是会以投资的方式，培养一个得力的干将跟对手竞争。而Blue Origin和Rivian就是贝索斯用来对抗马斯克的武器。有了亚马逊撑腰的Rivian，受到资本市场的热捧就不足为奇了。

所谓背靠大树好乘凉，Rivian的来头不小，背后站着一堆大佬，投资阵容除了亚马逊之外，还有福特和黑石、T. Rowe Price Group、Soros Fund Management、Fidelity Investments以及Baron Capital Group，其中亚马逊持股高达20%。

据投资界不完全统计，自2019年开启首轮融资计划后，Rivian至今已完成7轮融资，金额总计超过了105亿美元，堪称全球最吸金的超级独角兽之一。虽然Rivian的创始人R.J. 斯卡林格并不出名，虽然Rivian只交付了400辆不到的车，但只要Rivian背后的大股东是亚马逊，这个理由就足够资本为其疯狂。

（图片源于企查查 侵删）

贰

选择皮卡市场，Rivian的制胜关键

与特斯拉的错位竞争是Rivian能一飞冲天的另一个关键因素，也是为什么这家电动车企还未上市就被冠以了“特斯拉杀手”称号的原因。

特斯拉的Model 3现在是欧洲最畅销的车型，而特斯拉在欧美的主要市场也是轿车。Rivian的主要车型则是皮卡，针对C端消费者市场以及B端商用市场，Rivian目前已经推出了高端电动皮卡R1T、SUV R1S和EDV系列商用电动货车这三种车型。

皮卡这种车型在中国并不常见，但在美国十分畅销，是家庭最广泛使用的车型。有数据显示，2021年1-6月美国皮卡市场全年销量达到了1515036辆，相比2020年1-6月的1317751辆同比上涨了14.97%，其中福特F系皮卡以362031辆的销量稳居榜单首位。从这些数据足以看出，美国人对皮卡是真爱。

特斯拉也曾在2019年11计划要推出一款电动皮卡Cybertruck以应对Rivian的挑战。这款车的外形足够赛博朋克，开出去保证你能成为整条街最靓的崽，但可惜的是，这辆车已经预售了2年之久，据说到2023年才能实现量产。只要特斯拉的皮卡一天不量产，Rivian在与特斯拉的差异竞争上就有足够多的优势。

恰好Rivian的另外一家股东福特也是做皮卡的，福特这家公司在中国销量并不具有优势，但在美国凭借各种皮卡车型混得还是有模有样。福特这家老牌车厂，现在也正在积极拥抱电动领域，他们建立了自己的电动汽车产品线，推出了Mustang Mach-E SUV，并计划于2025年之前推出电动F系列皮卡。一方面自己研发电动皮卡，另一方面又下注最有潜力的Rivian，福特这波操作好比是双向下注，买个平安，这一招至少能保证福特在皮卡的赛道上立于不败之地。

选择皮卡赛道有助于Rivian保持较高的估值，既然特斯拉都能凭借Model 3和Model Y冲击万亿美金市值，那么Rivian靠皮卡车型冲击几千亿美金市值也未必是个难题。这就是立项定生死，Rivian选择了一条好的赛道，就已经成功了一半。

叁

Rivian的销量将从何而来？

与Rivian高市值形成强烈对比的就是他们少的可怜的交付量，相比2016年特斯拉上市时，他们已经交付了1400辆电动车，而估值只有区区17亿美元。等到特斯拉市值冲击千亿美金市值时，他们的交付量早已突破了几十万辆。

没有交付量对Rivian来说并不算什么大问题，他们根本不用发愁卖不出去车，因为Rivian已获得了亚马逊10万辆客制化货车预订单，并已经开启试用。据悉，Rivian为专门开发了亚马逊版电动配送货车，并持有该电动货车4年的独占权，以及前2年的优先购买权。该车型已于2020年10月正式发布，预计将在2022年交付第一批成品。

(亚马逊与Rivian合作的电动货车)

前不久，特斯拉市值突破万亿美金，就是因为赫兹向特斯拉下了10万辆Model 3的订单。现在亚马逊也做了同样的事情，从买家角度来讲，亚马逊的支付能力肯定更强。更关键的一点是，Rivian的车要比特斯拉Model 3高出一倍，R1T起价为67500美元，而R1S起价为70000美元。这也就是说20万辆model 3，才能追上10万辆Rivian的总金额。这么一来，在潜在销量上，Rivian要更胜一筹。另外，比起赫兹，亚马逊的后续支付能力要强出N倍，毕竟赫兹才刚刚重组完毕，而亚马逊就不一样了，这可是地表最强的5家科技公司之一。

人人都知道，贝索斯不喜欢特斯拉，在7月上太空时，也是乘坐Rivian的SUV前往发射场的。有了以亚马逊为首的财团组成的关系网，定能给Rivian带来更多的销量支持。再者，Rivian本身卖点也很对应市场需求，根据Motor Intelligence的销售数据，皮卡车现在占美国新车市场的20.1%，高于2019 年的18.3%。IHS Markit预测，未来几年美国皮卡销量将继续保持市场份额的20%左右。而恰好皮卡销冠福特也投资了Rivian，这些信号都在表明Rivian也许未来并不需要为销量发愁。

Rivian的千亿美金市值，虽然乍一看上去是一片虚无缥缈，但仔细分析下来这高估值也是来得有理有据。中国的新势力必须得紧张起来了，在美国新能源厂商还没有全力出击之前，我们中国车企依然还有很长的一段路要走。

中、美、欧三国的电动车大战，明年将会正式拉开序幕，还望中国车企能够做好最全面的准备迎接大战的到来。而前首富与现首富在造车赛道上的恩怨情仇也才刚刚开始，未来也必然会好戏连连。

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