B站需要一次战略性收缩 | 深论
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文 ▍陈博
壹
又到了一年一度的年度财报季。3月3日，B站公布了截至2021年12月31日的第四季度和全年未经审计的财务报告。
财报显示，2021财年公司总营收达193.8亿元，同比增长62%；其中第四季度营收同比增长51%，达57.8亿元。在美国通用会计准则下，B站第四季净亏损20.95亿元，调整后的非美国会计通用准则（Non-GAAP）的净亏损为16.6亿元人民币。全年度净亏损68.09亿元，相较于去年净亏损30.54亿元，亏损幅度扩大122.95%。
受亏损扩大的影响，市场一片看淡，普遍认为“小破站”业绩平平淡淡，没有任何超预期的地方，所以当日截止当日收盘B站股价下跌7.89%，报收27.78美元。
我个人跟市场上大多数人持相反观点，其实B站的增长还算不错。这个“不错”主要表现在B站的MAU增长上，其次表现在B站的广告收入增长上。这一季度B站月活用户达到了2.72亿，同比增长35%。另外，广告业务的表现也非常亮眼，收入为45.2亿元，同比增长145%。
B站号称“小腾讯”，一家体量巨大的公司，如今还能有这样的增长数据，说实在已经非常不容易了。B站的股价下滑，只能说市场之前抱有的期待太高了。
作为现为中国年轻世代高度聚集的文化社区和视频平台，B站是众多投资人关注的对象，市场自然会希望B站能有更高速的成长 。当前，B站最需要的就是破圈。在新一代崛起的视频平台当中，B站的仅次于抖音和快手，所以理应还有更大的成长空间。
贰
现在，对B站关注最多的问题就是他们的变现能力。从收入结构看，B站营收主要由四部分构成：移动游戏、增值服务、广告、电商及其他业务，门类非常齐全，互联网主流的盈利模式B站都有。
齐全但没有主要发力点，是B站当前最大的问题。纵然大型的互联网公司营收都很多元化，但多并不意味着杂，总会有一个核心发力点会成为主要盈利来源。以BAT为例，早期的腾讯核心收入来源是增值业务，现在变为了游戏。阿里和百度则一直以广告收入赖以为生。新崛起的小巨头，像是京东和拼多多他们则主要依赖的是电商收入。
再来看B站的收入表现。2021年Q4，B站四项业务的收入表现非常的“四平八稳”，都没有超过20亿元。增值服务18.9亿元，同比增长53%；广告业务15.9亿元，同比增长120%；电商及其他业务10亿元，同比增长35%；游戏业务13亿元，同比增长15%。有的人可能会认为，收入多元化是件好事，但有的时候这反而是一个公司的弱点所在。
我个人建议，B站最应当把广告业务当成核心收入支撑点，再把其他收入作为补充，这才是比较合理的发展方向。B站本就是社区类网站，显然电商和游戏这两个业务跟B站就不是那么的搭配，特别是电商这一块，除了纯粹的电商公司之外基本上其他类型公司不会把电商视作为主营收入。
此外，在很多公司游戏和广告往往是两个能“对掐”起来的业务，所以B站就更应该想好广告和游戏这两个业务何者应为主。以字节跳动和腾讯为例，他们广告是主业，游戏为辅助，而腾讯恰好相反。如果这两个业务同时都很看重，那么必然会相互抢流量，最后都发展得很平均。
能看得出B站现在十分摇摆，不知道该把重心放在哪里，每个都想试一试。之前游戏收入起来了，就把重点放在游戏上，现在广告做得不错，又开始关注广告。此二者之间，我还是比较偏向后一个选择，因为B站本身缺乏游戏基因，没有很强的自研能力，而且他们的整体形态也更适合去做广告业务，毕竟他们的核心是各种视频。
总的来说，B站能做到以广告为核心，游戏为辅助，再以其他两个业务为补充就能更好地提升变现能力。先战略性收缩，再集中精力做广告业务，方可实现跨越式地突破。
我个人一直非常看好B站，因为作为年轻人聚集最多的平台，B站几乎还没有敌手可言。基于这一点，B站的前途肯定会比想象中的更有前途。现在B站只要能把战略布局没重点这个问题妥善处理了，以后的“小破站”说不定会给市场带来更多的惊喜。
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