中咨公司组织召开基础设施REITs试点工作座谈会

为了深入了解原始权益人对开展基础设施REITs试点工作的意见，受国家发改委投资司委托，中国国际工程咨询有限公司（简称中咨公司）研究中心于5月14日组织召开了基础设施REITs试点工作征求意见座谈会，包括仓储物流、高速公路、污水垃圾、产业园区、数据中心等领域的近30位原始权益人代表参加会议。国家发改委投资司、中国证监会债券部和机构部，以及沪、深证券交易所相关同志出席会议。会议由中咨公司研究中心李开孟主任主持。

参加座谈会的原始权益人代表一致表示，开展基础设施REITs试点是我国基础设施投融资领域的重大创新，愿意积极参与REITs试点。围绕更好地开展试点工作，提出了意见建议，主要是希望发挥原始权益人行业经验、资产管理优势，增加主动管理职责、调动积极性；希望适度放宽杠杆率限制，增厚基础设施资产收益、增强对投资人的吸引力；希望进一步明确和细化基金的扩募机制，有利于原始权益人和基金管理人制定中长期计划，确保基础设施REITs可持续发展；希望适度调整项目股权和特许经营权持有限制，确保基础设施资产稳健和可持续运行；希望从基础设施实际出发，适当放宽现金流来源分散度的要求，并对项目收益中的政府补贴予以明确。此外，对试点阶段避免多方、重复性尽职调查等具体操作流程也提出了建议。

上海证券交易所、深圳证券交易所相关同志表示，将积极研究上述意见建议，在证监会指导下抓紧制定配套业务规则，确保试点产品平稳推出。

中国证监会机构部甘茂智处长表示，原始权益人的意见建议很有启发。基础设施REITs试点工作是在不突破现有法律法规框架下的积极尝试，将认真研究、积极吸纳各方意见，抓紧完善产品方案和试点规则。

中国证监会债券部陈飞主任在总结时指出，基础设施领域公募REITs能够推出，是中国证监会和国家发改委紧密配合、共同推进的结果。基础设施公募REITs的推进是全新的、试验性的，因此需要在制度上留白，以利于各参与方在开拓过程中充分发挥积极性和能动性。《公开募集基础设施证券投资基金指引（试行）》存在的细节问题，需要在基础设施REITs试点的实践过程中逐步摸索和完善。希望各资产持有人能够拿出好资产、好项目参与REITs试点。债券部刘榕副主任表示，国内资产支持证券已相对成熟，为这次试点采取“公募基金+资产支持证券”的方式打下良好基础。下一步，将按照要求在具体操作和审核层面制定更加细化的规则。

国家发改委投资司韩志峰副司长在总结时指出，开展基础设施REITs试点，要充分认识现阶段我国基础设施投资建设的复杂性，处理好两大关系：一是处理好原始权益人、基金管理人、投资人等各参与方之间的关系，建立合理的激励约束机制，调动各方积极性；二是处理好基础设施公共性和市场化之间的关系，既要保证REITs投资人获得合理回报，也要保证基础设施资产的平稳运行。要统筹考虑基础设施REITs试点的先进性和推广的普适性，通过成功的试点案例为后续企业广泛参与打下基础。韩志峰副司长最后强调，经过多年努力，基础设施REITs大门终于打开，但市场的培育和发展肯定是一个渐进的过程，要逐步优化规则设计，稳扎稳打地发展基础设施REITs。