营收增长放缓，台积电的2018能否迎来爆发
2018年1月10日，台积电公布了2017年的业绩报告。
与前几年相比，台积电2017年的业绩并不好看，到底是什么原因呢？
根据报告显示，台积电2017年营收为新台币9774.5亿元，同比仅增长了3%。
这一数据与台积电在2015年和2016年两年的数据有着极大的差距。
2015年，台积电的营收为8434.97亿元新台币，相比2014年增长了10.6%。
2016年，台积电增长的速度更为明显，全年营收达到9479.38亿新台币，同比增长12.4%。
两年增长的幅度均在两位数，2017年增长的幅度却掉到了个位数。
台积电历年营收 单位为：百万新台币
具体来看，从上图，我们不难发现，在过去的四年当中，虽然台积电每个月的营收情况没有固定的规律可寻，但是全年整体的营收情况始终保持着增长的态势。只是2017年的增长幅度，相对于前几年来说，略微难看了一点。
尤其值得注意的是，在2017年第二季度的财报中，台积电当季度营收同比下滑3.6%，环比下滑8.6%，净利润也降低了8.6%，可以说，第二季度拖了台积电2017年的后腿。
而针对这一季度，在7月份的法说会上，台积电给出的解释是：
首先，大客户联发科的业绩下滑以及高通将一部分订单分配给三星。
其次，公司结算货币为美元，而财报货币新台币正不断升值。但是在过去一年当中，粗略计算，美元兑新台币的波动均值在3.5%左右，核算到业绩当中，增幅也只是在6%左右，相比于前一年依旧有着不小的下滑。
第三，上游fabless厂商去库存的影响。
台积电当时表示，随着高性能计算，通讯，汽车，人工智能，深度学习等新应用起步，以及智能手机等恢复正常成长，全年仍会维持在5-10%的增长预期（这个增长有没有考虑到美元兑新台币的波动就不可知了）。
然而，事与愿违，2017年台积电的全年应收增长仅为3%。
无论是基于以上何种原因，台积电的营收与预期都有着不小的差距。
那么台积电的2017年到底怎么样呢？接下来让我们从台积电的营收分布来看一下。
从以上三张图中，我们可以看到，台积电从2016年第一季度和2017年第三季度这一年中各制程节点营收比例情况的变化。
这两年来，台积电的营收主要来自于65nm，40/45nm，28nm，16/20nm以及2017年新出现的10nm制程。
不过，各部分的占比都有了非常明显的变化，其中65nm维持在10%，期间略有波动；40/45nm从14%下滑到12%，变化并不明显；变化更为明显的是，28nm从30%下降到了23%，下降7%；16/20nm，从23%上升到24%，期间一度上升到33%，与峰值相比下降9%。同时10nm从0增长到了10%。
可以说，原先台积电16/20nm制程在经历了2016年第四季度的峰值之后，客户在2017年有很大一部分转移到了10nm上，其中华为海思的麒麟970和苹果的A10X，A11处理器是台积电10nm制程的主要客户（骁龙835同样使用的是三星10nm工艺）。
而搭载麒麟970处理器的华为Mate10/PRO是在2017年10月份发布，11月上市。从开始发售到大面积铺货都需要一定的时间，且只在国内发布，销量有限。
搭载A11的iphone 8和plus虽然发售时间稍早，但是由于iphone x的影响，销量一般。而iphone x的发售需要等到11月份，即便加上前期的备货，对于台积电的营收还是存在很大的影响。A10X由于用于ipad，销量有限，从第二季度的1%就可以看到。
另一方面，在2017年的上半年，台积电的10nm给联发科挖了那么大的一个坑，间接导致在华为和苹果试水之前，几乎没有听说有厂商大面积采用台积电的10nm工艺。
要知道，联发科为了进攻高端市场，全力打造的Helio曦力品牌，在2017年上半年痛定思痛推出了x30处理器，工艺制程也从原先的16nm，跨过14nm，直接跳跃到10nm，以图力挽狂澜，将高通斩于马下。
但是尝鲜就有尝鲜的风险，虽然x30处理器宣布的比较早，但是台积电一方面要解决10nm制程良率的问题，一方面要全力供给苹果处理器，造成联发科x30处理器难产。同时由于联发科自身研发的问题，以至于x30处理器几乎沦为一个大大的笑话。无论是产量还是进攻高端的计划都胎死腹中，也就使得台积电10nm工艺出货基本都是苹果的芯片。
那么除了10nm制程之外呢？
从上述表格中，能够发现，28nm和16/20nm依旧是台积电的主要营收组成部分，总占在50%左右。
台积电自己也承认，随着苹果，华为等高端手机开始采用10nm制程，16/20nm将会成为其他品牌中高端手机的主要市场，而28nm将会被来自Baseband芯片、WIFI、ISP、RF芯片的需求补位。总体影响并不是很大。
首先，对于10nm工艺的出货。
台积电似乎过分高估了采用10nm A11处理器的iphone 8和plus市场需求，以及错估了iphone x的上市时间。台积电在法说会上认为，下半年A11芯片出货量7415万颗~1.018亿颗，中值为8799万颗，符合苹果三款新机合计出货8000万台预期。但是也基本符合台积电占比10%的预期。
其次，对于16/20nm制程。
在台积电的预期当中，随着中国大陆手机厂商第三四季度大面积发布期间手机，手机出货将会回暖。实际情况却是，但是第三季度中国国内手机出货量下降5%，排名前三的品牌是华为、OPPO和vivo。2017年全年，国内手机出货量下降12.3%，仅为4.91亿。
同时全球智能手机还呈现出一种趋势，虽然智能手机出货量增长，但是包括中国，美国和巴西在内等大市场，都结束了以往迅猛的增长态势，进入成熟期，印度等新兴市场进入发展阶段，不过都是以中低端手机为主，这些市场又有多少使用的是台积电生产的芯片呢？
但是对于台积电利好的因素就是，在华为出货量增长的同时，比特大陆在今年一跃成为台积电的前五大客户之一，甚至有消息称比特大陆在12月份的订单甚至超越了海思，其主要采用的就是台积电的16nm工艺。
但是台积电依然面领着很多问题。
一方面，手机芯片订单并不稳定且受手机出货影响较大。
一个比较明显的例子就是，苹果一般采用多个供应商的方式，同时为其提供芯片，之前就有过将芯片分给三星和台积电同时代工的例子。所以即便现在有消息显示2018年苹果的A12处理器将采用台积电的10nm工艺，但是依旧不排除同时给予三星部分订单的可能性。
另一个例子是，近日有消息表明，华为海思的麒麟980处理器将交由三星代工，而此前一直是台积电代工。还是作为台积电的前五大客户，转投三星对台积电有多少影响，目前并不可知。
还有就是联发科，本身是自顾不暇，今年将会把主要精力放在中端的P系列处理器上，主要则是采用台积电的12nm工艺。
另一方面，台积电还面临着来自三星和中国竞争对手的压力。
三星在2017年5月份将自身的芯片代工业务从半导体业务部门中剥离，成为独立的业务部门，业界普遍认为，这是三星大力发展代工业务，与台积电一决雌雄的前兆。
果不其然，三星这一段时间以来，都在努力积极的与美国和中国的厂商进行洽谈合作，其拿下麒麟980的代工就是一个很好的例子。
同时，三星还积极扩充产能，在韩国建设晶圆代工厂。按照三星的计划，在2018年到2020年之间，三星将持续推进半导体工艺的发展，今年计划量产7nm。
此外，中国大陆的晶圆厂虽然在先进制程上面和台积电无法相比，但是在比较落后的工艺，例如40/55nm方面，凭借价格的优势，也会给台积电带来不少的压力。
第三方面的问题在于，台积电的内忧也浮上来台面。
2017年10月，台积电董事长张忠谋正式对外宣布，将在2017年任期届满之际退休，不再参与公司的日常管理工作。
而在张忠谋退休并退出管理层之后，台积电将由刘德音和魏哲家共同领导，其中刘德音将接替张忠谋担任董事长，魏哲家则会由此前的联席CEO，变成公司唯一的CEO。业务方面，刘德音负责高通，魏哲家负责苹果，采取分而治之的策略。
但是，外界普遍不看好台积电采用的双首长制。
首先，一个企业只需要一个主事人，双首长制容易出现内耗的局面。而且业内有分析认为，采用如此措施，是因为张忠谋并未对台积电完全放手。
其次，台积电的董事会是由世界级的专业人士组成，对于下一任董事长刘德音来说，领导董事会的挑战在于，他不能命令或罢免董事，如果董事和他的意见不一样，只能用他的判断力说服董事。而魏哲家出任总裁后，他必须每一季向董事会报告营运策略，以及执行进展。
可以，对于目前发展情况并不明朗的台积电来说，非常需要以快速的决策和高效的执行力应对来自外部竞争对手和市场变化的挑战，而在双首长制的运行之下，台积电能否实现高效的运作还需要打上一个问号。
台积电在等待下一次爆发，只是可能是在2018年。
一方面，台积电所看好的高性能计算，人工智能，深度学习等新应用市场尚未迎来爆发。
台积电自己也承认，虽然看到了高性能计算未来在服务器、网络存储、游戏和近期的VR/AR等领域的应用的市场潜力，但是高性能计算芯片市场还处在发展早期，等到市场迎来爆发，可能要等到2020年，甚至更晚。
到目前为止，人工智能这些领域的应用场景，应用技术以及到底使用何种芯片，都还处于探索阶段，人工智能还是一种技术的摸索，还不能称之为应用，更不要说，到底使用何种芯片，采用何种工艺了。
很多业内专家也表示，人工智能等应用所需要的芯片，并不在于过分的追求制程，而在于一种架构上的创新与探索。
而这些都将可能会影响未来台积电先进制程的使用情况。
但是台积电依旧比竞争对手布局的要快。
据了解，台积电在人工智能领域，已经掌握几家关键大客户，如Google的客制化芯片TPU，以及NVIDIA的GPU芯片，赛灵思的FPGA，以及爆发中的比特大陆等等，甚至台积电还与ASIC供应商合作第二代高频宽存储器。
这些都能够帮助台积电未来在这些新兴领域继续引领市场。
同时，台积电还在南京投资的12寸晶圆厂，不出意外，将会在今年开始进入16nm制程量产阶段。
据了解，台积电南京厂获得了很多客户，相信随着台积电南京厂的量产，在16nm制程上，也会帮助台积电迎来新的发展。
无论是台积电早早布局的新兴应用，还是先进制程，亦或者是南京厂的量产，或许都会帮助台积电在2018年交出一份更加靓丽的业绩报告！
文/半导体行业观察 刘燚
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