大公国际：全球动态 ——美国总统确诊新冠 美大选面临变数 全球经济陷入三期叠加

01全球宏观

特朗普及第一夫人新冠病毒检测阳性 

截至北京时间10月9日12时02分，全球新冠肺炎累计确诊病例超过3,675万例，达到36,753,910例，累计死亡病例超过106.6万例，达到1,066,856例。其中现有确诊病例最多的国家中排名前三位的分别为美国、印度、西班牙，单日新增确诊病例最多的国家排名前三位的分别为美国、印度、巴西。截至10月9日12时02分，美国新冠肺炎累计确诊病例全球最多，超过783万例，达到7,833,763例；累计死亡病例超过21.7万例，达到217,738例。

在本监测期内，多国高层出现新冠感染，其中美国总统及第一夫人新冠病毒检测呈阳性最为引人注目。美国总统特朗普当地时间10月2日零时54分发布推特，称他本人和第一夫人梅拉尼娅•特朗普感染新冠病毒，将马上进入隔离和康复程序。其医生肖恩•康利在一份声明中说，特朗普目前状况“良好”，隔离期间将继续履行总统职责。目前白宫范围内已形成小型新冠爆发态势，已有20人确认感染新冠病毒。

其他国家方面，9月29日，印度副总统文卡亚•奈杜新冠病毒检测结果呈阳性。报道称，副总统秘书处发布了这一消息，并表示奈杜目前无症状，身体情况良好，正在家中进行自我隔离。近来欧洲多国疫情出现反复，德国重症患者数量正不断上升，法国卫生部长称首都及周边地区疫情恶化，西班牙等国也开始再度强化防疫措施，应对疫情反复。

中国正式加入全球新冠疫苗分配

10月8日，中国同全球疫苗免疫联盟（Gavi）签署协议，正式加入“新冠肺炎疫苗实施计划”（COVAX）。外交部发言人华春莹当日答记者问时表示，中国疫苗研发完成并投入使用后，将作为全球公共产品，优先向发展中国家提供。而美国方面一直拒绝加入COVAX计划，且美国疫苗研发进展并不乐观，美国FDA表示，在批准任何疫苗之前，他们需要看到志愿者接种第二剂新冠疫苗后两个月的随访数据。这也意味着10月底前，任何疫苗厂商都很难获得FDA的批准。

美、英二季度经济萎缩创记录 国际组织预计亚太区域年内经济增速创33年来最低

监测期内，全球多国及国际组织发布二季度GDP数据及全年经济增长预测，其中英、美两国二季度GDP降幅再创历史记录。英国二季度GDP终值同比萎缩21.5%，创下45年来最大降幅，而二季度后，经济短期开放后，经济虽有短暂复苏但复苏步伐仍然缓慢，5月、6月和7月份的GDP分别增长了2.7%、9.1%和6.4%，8月GDP同比下降9.3%，环比上升2.1%，虽然连续四个月有所反弹，但增幅远逊于市场4.6%的预期。

美国经济在二季度创纪录的暴跌31.4%，这一创纪录的数据是此前美国历史上GDP最大跌幅，是1958年第一季度近10%的跌幅的三倍之多，期间22个行业中有20个下滑，艺术、娱乐、休闲、住宿和餐饮服务业年化大跌91.5%，给GDP构成了大约6.6个百分点的拖累，但市场普遍预期刚结束的第三季度，伴随美国商业活动重启、就业恢复，GDP数据将大幅反弹，根据美国零售联合会10月2日发布数据显示，过去几个月经济的重新开放创造了消费者支出复苏的动力，复苏应该会持续到第四季度。

此外，监测期内，意大利工业家联合会研究中心发布报告预计，2020年意大利国内生产总值将萎缩10%，退回到23年前的水平。在不考虑政府新财年预算和欧盟各项资金的情况下，明年经济或增长4.8%，但此前(9月28日),意大利央行行长维斯科表示，意大利2020年GDP将“略微”下降不到10%。澳大利亚政府也在监测期内对澳洲2020年至2021年的GDP给出负增长预期，预计2020至2021年的GDP增长率为-1.5%。

亚洲地区方面，世界银行在监测期内表示，由于新冠病毒大流行的影响，东亚和太平洋地区2020年经济增速预期为0.9%，为1967年以来最低水平；疫情、限制措施的经济影响及全球衰退给东亚和太平洋地区带来“三重冲击”。10月7日，世界银行发布《南亚经济聚焦》报告，报告中对印度经济给出悲观预期，报告显示本财年印度的国内生产总值预计将萎缩9.6%，这反映了新冠疫情给印度经济带来了巨大冲击。而印度央行自己也对2021财年经济给出悲观预测，预计2021财年实际GDP将萎缩9.5%，世界银行的首席经济学家汉斯•蒂默（Hans Timmer）表示，印度的经济衰退将比预期的严重。而世界银行对印度的经济展望也与其他机构的判断一致，亚洲开发银行早在9月15日发布报告时称，印度本财年（2020—2021）经济萎缩9%，这是印度经济增长四十年来首次收缩。

监测期内多国维持基准利率不变 主要发达国家放宽通胀容忍度

监测期内，多国央行维持近期基准利率水平不变或保持短期内货币政策预期不变，且主要发达国家将通胀水平作为主要监测指标，将根据通胀走向适时调整经济刺激政策。具体来看，英国央行副行长表示短期内不打算启用负利率，预计有效利率维持0.1%水平不变。而据CME“美联储观察”监测，美联储11月维持利率在0%-0.25%区间的概率为100%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为0%，而近日美联储多位理事也表示美国需要将低利率水平维持更长时间以刺激经济，其中美联储巴尔金表示，“不认为利率更长时间内保持在低位，就意味着永远保持零利率”，美联储卡普兰表示需要在2.5到3年的时间内将利率维持在零水平，美国确实需要更多的财政刺激措施。而美联储哈克则表示，许多在疫情期间失去的就业岗位未能恢复，低收入者的薪资消费能够提振GDP的增长，在通胀长期低于2%的水平后，美联储将会接受通胀高于2%的现象。

日本央行行长近日表示，日本经济和通胀存在下行风险，日本央行将继续坚定地实施宽松的政策，必要时日本央行会毫不犹豫地增加宽松政策，日本央行将继续瞄准2%的通胀目标。

印度央行在监测期内宣布将基准利率维持在4%的水平不变，同时印度央行行长表示，如果有需要，将宣布1万亿卢比定向长期再融资操作。

此外，在本监测期内，欧洲央行和美联储也分别发布9月会议纪要。其中，欧洲央行发布纪要中提到：“复苏是不对称的，制造业的复苏比服务业的复苏更为领先。预计近期通胀压力将保持不变。对于持续的新冠肺炎疫情大流行的演变，以及不利的实际财政反馈循环可能成为现实要保持警惕。强劲欧元部分抵消了宽松的金融状况。在当前高度不确定的环境下，在货币政策方面保持稳健被认为是最合适的。”

美联储在其9月货币政策会议中，部分委员提出未来几次会议进行购债评估是合适的；同时，美联储继续呼吁政府和国会加强财政政策对经济的支撑。会议纪要显示，美联储担心新冠疫情再次爆发给经济复苏带来风险，官员们担心当前的财政援助措施是不够的。许多与会者表示，如果未来的财政支持大大少于他们的预期，或出台时间大大晚于他们的预期，复苏的步伐可能会慢于预期。而对于美国经济前景，会议纪要显示，部分委员对新冠疫情对就业的长期影响表示担心，与会者普遍预期服务业支出将在一段时间内保持低迷，从而抑制复苏步伐。

此外，金融业，尤其是银行业，也是美联储重点关注的对象。根据会议纪要，与会者对可能加剧的金融失衡感到担忧，部分官员认为中小型银行可能面临违约压力；另外几位与会者则指出，高度宽松的金融市场条件可能导致过度冒险和金融失衡的加剧。对于外界非常关心的前瞻指引，会议纪要指出，美联储官员们认为前瞻指引不是无条件承诺。与会者们认为，鉴于长期利率处于非常低的水平，目前似乎没有必要加强前瞻指引，也没有太多余地对收益率施加进一步下行压力。

此外，官员们还担心，加强前瞻指引可能会在多年内限制委员会的灵活性。对于未来可能的调整，大多数与会者支持为联邦基金利率提供更明确的基于结果的前瞻性指引。大多数与会者认为，这包括建立标准，将联邦基金利率提高到就业或通胀或两者兼得的有效下限之上。美联储预计，2023年以后的一段时间内，通胀率将略微超过2%。

全球主要国家发布价格数据 通缩形势未改善

监测期内，多国发布8、9月核心价格指数，数据显示全球多国通缩未见明显改善，部分国家和地区通缩反而逐渐恶化。具体来看，欧洲地区，欧元区8月PPI同比降幅较前值略有收窄，但环比较前值下降0.6个百分点，符合预期。法国8月PPI同比无改善，环比下行，意大利8月PPI同比降幅收窄，环比较前值下降1.2个百分点。而从法国市场信心方面，9月最新数据显示，法国9月INSEE消费者综合信心指数录得95，仍好于预期94，前值为94，而在疫情反弹，商业活性下降影响下，9月法国BOF商业信心指数101，差于预期（105）和前值（106）。

CPI方面，德国9月CPI初值同比、环比双双下降，西班牙9月CPI同比降幅略有改善。日本核心地区，东京都区9月CPI同比、环比同比均有下降，剔除食品后的CPI价格同比略有改善，但仍为负值。美国方面，在本监测期内发布PCE核心物价指数，数据符合预期，与前值持平，消费通胀水平无变化。

多国市场景气度下降 日本市场信心略有回升

监测期内，全球多国发布9月PMI数据，数据显示多数国家PMI仍维持在荣枯线上，美国各领域PMI略有回调，制造业PMI微降0.6个百分点，但Markit季调后PMI基本稳定，略有上升，非制造业PMI保持上涨。从ISM的指标来看，9月制造业新订单指数较前值有所下降。欧洲地区，制造业PMI上升，而商业活性下降，非制造业PMI下降部分抵消制造业PMI上涨幅度，导致欧元区9月综合PMI下降1.5个百分点，但仍略好于预期。欧洲两大增长引擎制造业略有分化，德国制造业PMI略有下降，法国制造业PMI较前值回升，受疫情反弹影响，两国服务业PMI均有回调，但德国服务业PMI仍保持在荣枯线上，法国跌下荣枯水平。英国在脱欧后与欧盟贸易协议停滞叠加疫情反弹影响，9月制造业和服务业PMI均有回调，市场信心下降。

日本9月市场景气略有改善，制造业及服务业虽仍未突破荣枯水平，但景气回升，9月PMI较前值均有所回升。俄罗斯9月市场经济回落，综合PMI回落3.6个百分点至53.7，制造业跌破荣枯线，服务业景气水平也有较大回调。

美国9月非农就业数据继续复苏

美国9月ADP就业人数增74.9万人，创纪录以来第三大增幅，预期增65万人，前值增42.8万人。9月季调后非农就业人口新增66.1万人，预期增85万人，前值增137.1万人；失业率为7.9%，为连续第五个月录得下滑，预期为8.2%，前值为8.4%；平均每小时工资环比增0.1%，预期增0.2%，前值下修至0.3%。从具体分项来看，9月私人部门新增就业87.7万，相比上月的102.2万略有放缓；但政府部门就业减少21.6万人，因而9月共新增就业仅66.1万人，弱于市场预期的85.7万。9月服务业继续是新增就业主力军，共增加78.4万人。其中，休闲住宿（31.8万）、零售（14.2万）、商业服务（8.9万）增加较多。

【点评】在本监测期内，随着美国总统确诊新冠病毒检测阳性后，叠加近期急速反弹的欧洲疫情，全球经济陷入极大不确定性中。美国总统特朗普在10月初确诊新冠病毒感染，美国大选风向骤变，民主党支持率开始呈现积极上升趋势，而一直受国际关注的美国新一轮财政救济政策的落实，伴随选情形势的转变短期确定的概率较小，而救济政策的难以接续，使得美国四季度经济恢复程度不确定性上升。欧洲疫情急速反弹，欧洲多国再次重启边界封锁，导致欧洲商业活性再度下降，但基于前期疫情防控的经验和疫情数据的积累，欧洲疫情再次陷入大规模失控状态的可能性较小。而亚太地区经济收缩幅度较大，日本经济始终低迷，在新政府上台后，随着各项政策接续的落实，国内市场信心有所回升，但由于日本经济结构性调整成效无法短期快速显现，日本经济低迷状态仍将维持一段时间。印度在疫情防控不利影响下，成为亚洲疫情重灾区，经济也呈现大幅衰退且根据国际组织预测，短期恢复动能较弱。总体来看，全球经济进入美国选情不定、欧洲疫情反弹和新兴市场需求衰退的三期叠加时期，全球疫情仍面临极大挑战，峰值何时出现仍难确定，全球经济修复能否持续不确定性加大。

02大宗商品

8月全球央行首次净卖出黄金储备

世界黄金协会7日发布数据显示，8月份，全球各国央行净卖出黄金储备12.3吨。这是近一年半以来，全球央行首次净卖出黄金储备。

具体来看，8月份这些国家集中买入黄金：吉尔吉斯斯坦增持了5吨，印度增持了4吨，土耳其增持3.9吨，阿联酋增持了2.4吨。

同时，黄金的最大卖家乌兹别克斯坦8月卖出近32吨黄金储备。该国央行7月份曾售出11.6吨黄金，售金量超过当月全球央行售金量的六成。

03重大事件

英欧贸易谈判仍在继续 双方争取在10月中旬达成一致

英国首相发言人近日表示，英欧双方在贸易谈判方面存在重大差距，但仍有可能达成协议，随着与欧盟谈判进入最后阶段，重点将为采取何种措施才能达成贸易协议，这方面仍有许多工作要推进；如果要达成脱欧协议，需要在10月中旬达成一致。

据外媒报道，英国首相约翰逊11日敦促英欧双方弥合贸易关系谈判分歧，并重申已经做好准备应对“无协议脱欧”。不过，有消息人士透露，即使双方无法达成广泛的贸易协议，仍将努力在航空和公路运输等具有共同利益的领域达成“迷你协议”，以减少损失。据路透社报道，英国首相约翰逊11日与德国首相默克尔进行了对话。约翰逊表示，英欧之间的贸易关系谈判必须抓紧时间取得进展，双方在未来数日内必须弥合主要分歧。

约翰逊重申，虽然达成协议有利于英欧双方，但英国已经准备好通过与澳大利亚类似的贸易关系来结束过渡期。这也意味着英国政府准备面对以无贸易协议方式结束“脱欧”过渡期的情况。英国首相办公室在一份声明中表示，约翰逊强调未来几天应当通过首席谈判代表的密集会谈在关键领域弥合分歧。

英国和欧盟9日在伦敦结束新一轮未来关系谈判，本周将在比利时布鲁塞尔继续谈判。英方表示，尽管双方在重要问题上分歧仍存，但依然致力于达成英欧自贸协议。约翰逊此前表示，10月15日是英国与欧盟达成贸易协议的最后期限，如果到时不能达成协议，“双方应接受这一事实，然后继续前进”。但负责英国“脱欧”事务的欧盟首席谈判代表巴尼耶建议，达成协议更现实的期限是10月底。

日本央行准备推出数字货币

日本央行发布央行数字货币报告称，对数字货币的需求可能会迅速上升，为数字货币形势的变化做好准备；如果现金流通量下降，可能会发行央行数字货币进行支付；希望确保央行数字货币能够用于跨境支付，而不仅仅是国内支付；计划在2021年初进行第一阶段的概念性实验。

10月9日，日本央行阐述了发行数字货币的先导实验，称将在下一财年初（2021年4月）启动第一阶段实验，测试数字货币的基础核心功能（发行、分配和赎回）。

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监测周期：2020.09.28-2020.10.11        

作者 大公国际技术产品部  宏观研究团队  邢磊 

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