经报·52期 | 中印政治关系冰封，贸易额却破千亿美元纪录？
印 度 经 济 简 报
2021年第 19 期 · 总第 52 期
研究撰写团队
施兰茶 王凯文 彭 珅
范 衍 徐梅影
责任编辑
顾青子 穆祎璠 陈珏可
本期提要
中印贸易 | 尽管外交关系遇冷，但2021年中印双边贸易额激增，年底或突破1000亿美元，且印对华贸易逆差增加复苏隐患 | 印经济恢复至疫情前水平，但芯片短缺、能源危机和农民抗议游行抬头是阻扰印全面复苏的三大隐患基建计划 | 印政府推出100万亿卢比综合基建计划，旨在为人员、货物和服务的流动提供综合性基础设施连接能源危机 | 煤炭库存急剧下降，印恐面临长达6个月的供电短缺，生鲜、炼油、铝材、钢铁产业恐受严重干扰中印经贸
【中印贸易】尽管外交关系遇冷，但2021年中印双边贸易额激增，年底或突破1000亿美元，且印对华贸易逆差增加
尽管中印持续边境对峙使双边外交关系急转直下，但中国海关数据显示，截至2021年9月底，中印双边贸易总额却飙升至903.7亿美元，同比增长49.3%。2021年底，中印贸易额有望创纪录地突破1000亿美元。过去9个月内，印对华贸易逆差飙升至470亿美元，高于印度2019-20财年全财年440亿美元的逆差水平。因此，印旨在减少对中国供应依赖的“自力更生运动”并未取得显著成效。受疫情影响，印自华进口截至9月底达684.6亿美元，同比增长51.5%，比疫情前同期增长21.6%。有专家指出，印自华进口产品主要是制造业中间品，因此印亟需提高其本土零部件设计、供应能力。值得注意的是，2021年1-9月期间，印与包括美国、阿联酋、澳大利亚等主要经贸伙伴的贸易增速甚至高于中国。例如，印美双边贸易额2021年前9个月增长50%，达280 亿美元；南非对印贸易额增幅最大，为91.4%，达59亿美元；印澳贸易额增长85%，达64亿美元。
——摘编自《今日印度》及印度多家新闻网站
【连带效应】作为印二季度最大的贸易伙伴，中国由高基数、系统性风险导致的经济增速放缓或拖累印经济复苏
据中国国家统计局数据，中国第三季度GDP增长放缓至4.9%，主因是9月工业生产增速大幅下滑至3.1%，远低于4-4.5%的预期。中国经济增速放缓主要有二：一是中国是全球第一个走出疫情困境的国家，经济快速反弹至疫前水平的阶段已解释，因此2020的高基数导致同比增速放缓。二是中国经济和全球经济共同面临系统性问题。能源危机持续发酵，恒大债务的系统性风险、以及对科技及课外辅导等行业的监管新政均严重干扰中国经济。10月18日公布的数据显示，中国主要工业企业因电力短缺9月下旬不得不削减产量。此外，中国2021年前三季度固定资产投资低于预期，且房地产投资明显放缓。据中国海关总署数据，2021年前9个月，中印双边贸易增长近50%，贸易总额达903.8亿美元，且年底有望超1000亿美元。鉴于中国是印4-7月间最大贸易伙伴，中国经济放缓或对印出口造成显著负面影响，拖累印度经济复苏。
——摘编自10月19日《印度快报》
【内部革新】面对日益强大的中国，专家建议印度推进军事改革，减少对华贸易依赖，开展与其他亚洲国家的合作
中印关系2012年以来渐行渐远，摩擦越来越大。对此，印专栏作者Shivshankar Menon认为, 如何与中国相处可能是未来十年印对外安全政策中最重要的问题。当前，世界格局仍在演变之中，中美战略竞争的同时，在经济层面仍互相依赖，这为印度带来机遇与挑战。面对与邻国频繁边境冲突和复杂国际环境，印需首先自我强化，推动军事改革以建立海陆空领域的优势，并准备核战争背景下的最坏状况。其次，印应减少在关键领域对华依赖，捍卫印国际影响力基础，促使印成为次大陆和印度洋地区繁荣与安全的主要基石。同时，印应积极与伊朗、俄罗斯、土耳其等亚洲地区大国展开合作，使印对外经济政策与其政治和战略目的相匹配，在地区和国际层面发挥更积极作用。面对中国日益强大带来的挑战，印更应着眼自身转型，与中国积极竞合，转变为一个强大、繁荣、包容的国家。同时，印只有与邻国和平相处，才能真正匹敌甚至超越中国。
——摘编自10月16日《印度时报》
战略宏观
【复苏隐患】印经济恢复至疫情前水平，但芯片短缺、能源危机、农民抗议游行抬头是阻扰印全面复苏的三大隐患
野村证券编制的“印度商业恢复指数”显示，印经济已恢复至疫情前水平。该指数跟踪一系列经济指标，包括商品和人员流动、劳动参与度以及电力需求等。野村印度首席经济学家Sonal Varma表示，印经济复苏主要由投资、工业生产、强劲出口推动，而服务业和国内消费仍然低迷。虽然印2021年5月遭遇严重的第二波疫情，但疫苗接种率近期上升显著改善疫情。目前，印每日新增感染病例已降至2万例以下，且经济活动所受干扰也不断降低。印央行预计2021-22财年印度GDP增速将达9.5%。不过，当前存在的诸多隐患或将影响印经济的全面复苏。首先，全球芯片短缺正严重打击印制造业。例如，印最大汽车制造商Maruti Suzuki India已被迫减半产出。此外，愈演愈烈的能源危机也严重干扰印经济。由于印70%电力供应来自火电，急速下降的煤炭库存已使一些地区遭遇供电危机。最后，反对农业自由化改革的抗议近期又趋升温趋势，这进一步干扰印国内供应链，推高通胀压力。
——摘编自10月19日《日经亚洲》
【印股牛市】印股市高升显示印经济或已迈入新台阶，中产崛起、结构性改革、全球供应链转移或助推印高速增长
印股市2021年全球表现最佳。日经亚洲专栏作家Praveen Jagwani认为，未能从印股市上涨中获利的全球投资者忽视印经济已经迈入一个新台阶事实。过去几年中，全球投资者目光主要聚焦中美科技公司，而忽视印不断崛起的年轻中产消费群体。此外，Jagwani认为印市场被忽视原因还在于全球投资者过于关注估值水平。印资产长期以来的估值较高，使其与中国等新兴市场相比缺乏吸引力。例如，过去十年，印股票市场相较MSCI新兴市场指数平均有36%溢价。不过作者指出，高估值背后是印股市持续不断提供更高年化回报。自2010年以来，MSCI印度指数累计回报124%，高于中国沪深300的106%和MSCI新兴市场指数的66%。此外，Jagwani表示，国际投资者忽视印度的另一个重要原因是他们忽视印消费者心态和消费变现能力。从历史经验看，当新兴经济体人均收入水平超过2000美元时，经济增速会大幅提升。当前，印人均收入刚达到2100美元，这对印经济和股市都是催化剂。鉴于印度中产消费群体增长较快、居民债务较低、莫迪政府推动结构改革，以及全球供应链可能自中国转移，印经济有望再次进入快速增长通道。随着中国由于结构改革和去杠杆因素有意放慢增长步伐，印可能成为下一轮全球经济复苏的领头羊。因此，目前全球投资者正以史无前例的速度将资本投入印度市场。根据联合国2021年世界投资报告，印2020年吸引640亿美元外国直接投资，位居全球第五。
——摘编自10月8日《日经亚洲》
【国企转型】塔塔集团以24亿美金成功竞标国有印度航空，这有望减轻政府负担，并加速剩余国有企业私有化
塔塔集团以24亿美元的竞标价格重新接管印度航空（Air India），这标志着印度航空航空公司持续数年的私有化进程终于迎来结果。对莫迪政府而言，成功出售国有印度航空公司是一场重大胜利。为维持运营，过去十年间印度航空平均每天亏损300万美金。另外，此次交易成功也有望加速印其它国有企业的私有化进程，推动印成为全面实现市场经济的国家。值得注意的是，印度航空最初由塔塔集团1932年创立，但1953年被收归国有。此交易预计将于2021年年底完成，塔塔集团将承担印度航空82亿美金债务中的20亿美金，这使印政府所占公司股权价值仅剩4亿美金。塔塔集团旗下目前另有Vistara和Air Asia India两家航空公司，其重新掌控印度航空将使塔塔集团在印国内的航空市占率达27%，仅低于Indi Go。
——摘编自10月8日《路透社》
【基建计划】印政府推出100万亿卢比综合基建计划，旨在为人员、货物、服务流动提供综合性基础设施连接
印政府10月13日推出总额高达100万亿卢比（1.3万亿美元）的综合基础设施发展计划，旨在为数十万人创造就业机会并促进经济发展。PM Gati Shakti计划中的“PM”为 “总理”的缩写，而印地语“Gati Shakti”意为“速度的力量”，这有意成为21世纪印度快速发展的助推器。这一计划重点为人员、货物、服务流动提供综合性基础设施连接，并将加强“最后一英里”设施建设，旨在减少人们通勤时间。当前，印度总体运输成本居高不下，主要原因为水路、空运等道路设施发展不足，多式联运十分低效。若不同运输路线实现无缝连接，印物流部门将转向运输规模更大的集装箱化模式，这将大大降低印物流成本。此外，莫迪还表示，这项超过100万亿卢比的计划将为数十万年轻人带来新的就业机会。
——摘编10月13日《日经社》
【气候目标】印或将在11月气候变化大会上宣布新气候目标，至2030年减半将每一美元经济活动产生的温室气体
印计划近期更新其2030年气候目标，其中最重大的承诺可能是在2030年末减半每一美元经济活动产生的温室气体量。此前，印错过联合国气候变化框架公约所规定的10月12日最新气候计划提交截止日期。不过，印有可能在即将到来的格拉斯哥气候变化大会上宣布其更新后的自主贡献计划（NDC）。在此前的预算演讲中，莫迪宣布部分有关气候变化的印度国家目标，包括2030年末实现450GW的可再生能源和绿色氢能装机容量，以及铁路部门进一步脱碳。对印而言，450GW可再生能源目标意味着要在不到10年时间里，将可再生能源占比提升至印装机容量的57%，发电量的40%。值得注意的是，虽然印不包括大型水电在内的可再生能源容量已超过100GW，但距离450GW的目标仍相距甚远。
——摘编自10月18日《经济时报》
【贸易政策】印政府2022年拟推出全新对外贸易政策，该政策旨在成为未来五年内指导印贸易事业的方针性文件
印政府计划2022年4月公布全新对外贸易政策，该政策将成为未来五年内印贸易发展的指导性文件。该文件拟全面评估并更新印进出口规则、贸易程序、激励措施，并将贸易政策与印度制造、数字印度、技能印度等其他举措挂钩。当前，印商务和工业部下属的外贸总局 (DGFT)正在紧张制定新贸易政策，但遭遇多重挑战。早在2020年，世贸组织就在一份报告中指出，印广泛使用关税、出口限制、出口税、反倾销税、进口许可等措施，是世界范围内贸易政策最保守的国家之一。例如，2019年印对101项国防物品实施进口限制，并将许多商品归入进口政策附表中的“限制类”。此外，2017年开征的商品及服务税（GST）导致印进口关税大幅上涨，但与此同时印政府又放宽外国直接投资政策。这种政策不协调对印发展贸易及吸引投资产生极大负面影响。因此，新贸易政策必须解决这些问题。印政府必须平衡国内产业、外资利益的不同担忧。一方面，应在关键领域利用合适政策如“生产挂钩激励（PLI）”来保护国内产业；另一方面，需要积极参与全球供应链来推动出口产业发展。
——摘编10月7日《观察家研究基金会》
重点行业
【国防军工】印政府拟将兵工厂委员会(OFB)下属41家军械工厂改组为7家国有国防企业，以推动国防和技术创新
印政府近期改组有200多年历史的兵工厂委员会(OFB)，将其下属的41家军械工厂重组为7家新的国有国防企业，包括军械印度有限公司(MIL)、装甲车尼加姆有限公司(AVANI)、先进武器和装备印度有限公司(AWE)、部队舒适有限公司(TCL)、Yantra印度有限公司(YIL)、印度通信技术有限公司(IOL)和印度滑翔机有限公司(GIL)。莫迪称，作为“自力更生运动”的一部分，这项改革有助于印国防工业实现专业化、透明化，并推动科研创新和技术升级。印政府同意七家公司实施全面自治，并为所有公司提供更好的生产环境和人才吸引政策，但承诺重组不会解雇此前服务兵工厂委员会(OFB)的7万名员工。目前，上述七家公司已收到超6500亿卢比订单。
——摘编自10月15日《WION》
【能源危机】煤炭库存急剧下降，印恐面临长达6个月的供电短缺，生鲜、炼油、铝材、钢铁产业恐受严重干扰
印发电厂煤炭库存从8月初的13天降至最近的4天，且超过一半发电厂已发出停运风险警告，印此后可能面临长达6个月电力短缺。由于印约70%电力来自煤炭，煤炭库存大幅减少导致电力危机不断升级，威胁到炼油厂、炼铝和肉类加工等相关企业的正常运营。电力供应不足导致石油工业减产会在塑料、纤维、合成橡胶、汽车轮胎和包装材料等下游行业带来连锁反应。另外，减产导致油价上涨更干扰经济。值得注意的是，大型炼油厂可开启专属发电厂以应对电力短缺，但由于大多数机组使用天然气，高使用量可能会推高液化天然气进口，抬升气价。虽然煤炭短缺对有足够库存的大型钢铁生产商影响不大，但二级钢厂或独立生产商或被迫减产。对于铝来说，由于电力几乎占其生产成本40%，供电短缺恐迫使生产商在关闭业务或承担更高昂成本之间做艰难选择。此外，限电严重影响如家禽、肉类、奶制品等需要冷藏生鲜及使用煤炭和生物质等固体燃料的砖窑制造商。印蔗糖制造商已做好用甘蔗渣发电的准备，以应对可能的电力短缺。
——摘编自10月7日《彭博社》
【汽车行业】印政府批准旨在促进电动和氢燃料电池汽车的“生产挂钩激励计划”，但未将传统汽车厂商囊括在内
莫迪政府2021年9月批准一项汽车和汽车零部件的生产挂钩激励(PLI)计划，预算支出2594亿印度卢比(35亿美元)。该计划旨在促进电动和氢燃料电池汽车本土生产，推动印向清洁经济转型，并同时提升印在全球汽车市场的份额，包括一是销售价值挂钩方案：适用于各细分领域的纯电动和氢燃料电池汽车；二是冠军奖励方案：适用于军用汽车和重工部规定的任何其他先进汽车技术部件。PLI计划为期5年，拟从2022-23财年开始实施，其中1810亿印度卢比(24.2亿美元)用于鼓励制造先进化学电池，以及制造混合动力和新能源汽车。此外，该计划还鼓励制造高价值先进汽车技术和产品，如天窗、自适应前灯、自动制动、胎压监测系统和碰撞预警系统等。根据信用评级机构ICRA最近发布的报告，这些投资预计将进一步转化为超2.3万亿印度卢比(306.9亿美元)产值增量。PLI计划将只针对先进汽车技术或汽车零部件制造商，而未将传统的汽油、柴油、内燃机厂商纳入在内。获批申请人将以2019-20财年作为计算合格销售额的基准年，享受连续5个财年政策优惠。
——摘编自10月6日《印度简报》
本期编辑：穆祎璠 陈珏可
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