印 度 经 济 简 报
2023年第 12 期 · 总第93期
本期提要
技术限制 | 莫迪政府建议政府部门和公有企业避免购买中国技术以防“恶意软件威胁”“过度依赖单一供应链”印度市场 | 未来10年印度苹果业务将增长7倍达到400亿美元规模；未来5年印占苹果公司营收增量比例达15%
法律改革 | 印度拟通过新法案放松对跨境数据存储、处理、传输的监管，有利于跨国企业赴印和印度企业出海
巨头合并 | HDFC银行与住房金融巨头HDFC Ltd成功合并为印金融行业树立典范，季度净利润升至15亿美金
【发展机遇】跨国企业奉行“中国+1”战略将为印提供3-5年机遇期:政府基建发力、本土消费提高是印经济亮点在跨国企业为实现供应链多元化而实施“中国+1”战略的背景下，印度有望获得三至五年的机遇期推动经济加速发展。世界银行行长阿贾伊·班加（Ajay Banga）表示，印经济在疫情复苏阶段比其他国家更具韧性。与此同时，莫迪政府持续关注增长和就业，大力推进减贫事业。班加表示，本土消费GDP占比高是印主要优势之一，可缓冲全球贸易放缓的影响。2022-23财年，印经济增长7.2%，世界银行预计2023-24财年增速将达6.3%。班加认为这一增长势头仍将持续。新冠肺炎疫情突发、气变形势加剧、地缘政治危机爆发、全球债务问题加重等因素挫伤全球减贫成果，但莫迪政府大力投资基建已有效消除贫困，并帮助本国实现经济和就业增长。【印度制鞋】中国大陆用工成本攀升、供应链多元化等因素叠加作用，推动台三大鞋厂加速面向印度转移鞋类产能为国际品牌代工生产是台湾地区特色的商业发展模式，除苹果代工厂富士康、硕众外，台湾地区也有众多顶级鞋服代工企业。其中许多企业20世纪末进入中国大陆以获取廉价劳动力，建立低成本生产体系。由此，劳动密集型轻工业迅速在中国扎根，并为此后的电子制造奠定基础。2008年以后，中国劳动力成本开始大幅上涨，各大制鞋企业纷纷进军东南亚。为压减用工成本、实现供应链多元化，台湾鞋厂正在规划在印扩建生产基地。4月，全球最大鞋类代工生产商宝成集团副总裁乔治·刘 （George Liu）在印泰米尔纳德邦的投资谈判中，释放将在印投资的信号。宝成目前每年为美国耐克、德国阿迪达斯等企业生产超2亿双鞋履，拟在未来12年内在印投资 230亿卢比（2.78亿美元），预计创造约2万个就业机会。为耐克、彪马代工的全球第二大鞋厂鸿福工业集团也于4月决定在印泰米尔纳德邦购地建厂。第三大鞋厂丰泰在印生产比例已达30%。在中美贸易摩擦的背景下，宝成、丰泰60%-80%的制造业务已迁往越南、印尼等国，中国仅占10%-20%。【技术限制】莫迪政府建议政府部门和公有企业避免购买中国技术以防“恶意软件威胁”“过度依赖单一供应链”莫迪政府建议印公共部门企业（Public Sector Undertakings）和其他政府部门即使中国供应商报价更低也务必避免购买和使用中国技术。当前，中国已成为印度乃至全球许多产品的单一来源，未来潜在的国际突发事件或严重影响产品供应。印国家安全顾问多尔瓦领导下的国家安全委员会秘书处曾开展为期一年的活动，提高各部门、部委、事业单位对自华采购敏感产品和技术危险性的认识。为此，莫迪政府已制定清单列举“应避免自华采购的技术与领域”，其中包括3D打印、SCADA 系统等港口起重技术、数据流技术、生物技术、信息及通信技术、软件等敏感技术，以及原子能、国防、太空、电力、民航、铁路、采矿、卫生、城市交通等战略性领域。印官员表示，这一举措一方面“可以阻止中国通过恶意软件或其他方法威胁印度国家安全”，另一方面也可避免产品采购来源单一化。然而，印官员也表示此举并非全面禁止自华采购，而是重点控制涉及敏感行业和关键技术的领域。【经济前景】印有望崛起成为超级大国：到2050年印经济总量有望超越美国，人均GDP可能达到届时美水平的30%西方正对印建立密切经贸关系，期待印成为足以制衡中国的大国。有投行研究报告指出，印有望崛起为全球大国，到2050年经济规模可能追赶美国。当前，按汇率法计算，印已为世界第五大经济体，而按购买力平价计算，印甚至已成为全球第三大经济体。国际货币基金组织（IMF）数据显示，按购买力平价计算的印人均GDP已达中国的40%。中国凭借高投资、快速工业化、逐步升级制造业出口走出了一条最成功的现代化发展道路，而印度则走出了一条不同道路。对比中印，2014年至2023年，印平均投资率仅为GDP的31%，而中国为44%；印平均国民储蓄率为30%，而中国为45%。制造业占印GDP比重持续下降，2022年仅为13%，而中国达到28%。尽管外贸占中印GDP的比例大致相当，但中国出口规模远大于印。印在未来发展中具备多重优势：宏观经济稳定、创业精神高昂、基础设施不断完善、劳动力充足、国内市场庞大，跨国企业实施“中国+1”战略提供的“战略机遇期”。IMF预测2023年至2028年印年经济增速将略高于6%，人均GDP增速可保持在5%左右。假设印人均GDP维持5%的年均增速，而美维持1.4%的人均GDP增速（大致与其过去30年的水平持平），到2050年印人均GDP有望达到美国水平的30%，到达中国目前对美比较的水平。根据联合国的中位数预测，届时印人口达到美4.4倍，其经济规模有望实现对美赶超。【印度工运】印化工、制药和轮胎行业快速发展，但恶劣工作环境、低工资促使工会呼吁保障工人权利未来一个时期，印化工、制药、轮胎行业将出现大幅增长。化工方面，到2040年，印度化工行业的全球份额预计将增加两倍。制药方面，目前印产量位居全球第三。印被称为“世界药房”，疫苗产量占全球60%，仿制药供应量占全球20%。轮胎行业，印也处于全球领先地位，预计到2032年，印轮胎产业收入有望翻一番。尽管印上述行业迅速崛起，但业内工人工作环境却日益恶化。印度工会呼吁建立更强大的网络以确保工作场所安全、实现同工同酬。麦肯锡2023年3月报告数据显示，印在建筑、材料、机械方面的基建成本低于全球其他化学品制造中心70%，表明印在安全建设方面支出过低，或导致工业事故频发。此外，为压低劳动力成本，印雇主向工人支付工资过低，甚至雇用更多没有社会保障福利的合同工。Industri ALL南亚地区秘书Apoorva Kaiwar表示，化工、制药、轮胎行业是印关键行业，在这些行业建立工会对保障工人权利至关重要。【印度市场】未来10年印度苹果业务将增长7倍达到400亿美元规模；未来5年印占苹果公司营收增量比例达15%摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师指出印可以成为苹果公司的新兴增长点，并将苹果公司的目标股价上调30美元至每股220美元。据摩根士丹利预测，印占苹果公司未来5年收入增量的15%，占装机量增量的20%。未来10年，印有望拥有1.7亿苹果手机用户，业务将增长7倍达400亿美元规模。摩根士丹利指出，尽管印潜力巨大，但过去5年印仅占苹果公司收入增量的2%，而中国为18%；印目前仅为苹果公司营收贡献60亿美元，而中国达750亿美元。然而，这种情况即将发生变化：在投资不断增长、经济迅速发展以及数字化程度不断提高的背景下，印有条件成为苹果下一个主力增长点。总体而言，摩根士丹利认为，印未来5年甚至更长时间里对苹果公司增长的重要性不亚于中国过去5年中体现的重要性。
【科研改革】莫迪政府计划成立国家研究基金会以提升科学研究水平，5年内预算达60亿美元，70%为私人投资据悉，莫迪政府拟成立国家级研究基金会以加强全国数千所大学、学院、研究所和实验室的科研实力。基金会法案8月9日前后拟提交至印议会。根据印科技部声明，新设立的国家研究基金会（NRF）旨在通过加强学术界、工业界、政府之间的协作，面向全国机构“播种、发展和促进”科学研究。该机构五年内的预算约为60亿美元，其中约70%的资金来自私营部门投资者，其余部分将由政府承担。若NRF获议会批准，总理莫迪将担任主席，科学和教育部长将担任副主席。NRF还将组建各学科专家学者组成的管理委员会和政府首席科学顾问领导的执行委员会。按国内生产总值（GDP）计算，印经济位居世界前十，但与其他经济大国相比，印研发支出的GDP占比明显偏低。2018年印全国研发支出GDP占比不足0.7%。相比之下，同年中国研发经费GDP占比超过2%，而美国则达3%。2020年印国家教育政策最早提出设立NRF，拟效仿美国国家科学基金会模式——该基金会占美大学、学院基础研究联邦资金约四分之一。【法律改革】印度拟通过新法案放松对跨境数据存储、处理、传输的监管，有利于跨国企业赴印和印度企业出海知情人士称，印政府计划通过新版隐私保护法案进一步放宽对境外数据存储、处理和传输的限制。新隐私法案允许科技类企业将数据导出到“除政府特别禁止国家”之外的任何国家，但要求企业在收集个人数据前征得同意，并禁止企业将数据用于合同中未提及的其他目的。据悉，这一新法案将在数据规则方面赋予特定行业监管机构更大发言权——相关机构有权对其监管行业的数据规则提出新规。这类监管机构将允许企业在合并、收购或拆分时导出和存储数据。市场预期修改后的法案有望获得莫迪内阁批准，并于提交议会批准。与世界各国政府一样，印度正在努力平衡企业需求与个人数据隐私权，拟通过的新法案对谷歌等跨国企业以及寻求海外增长的印企都是重大机会。
——摘编自7月3日《经济时报》
【产业政策】莫迪政府宣布根据PLI计划重新招标20GWh先进化学电池制造，该项PLI计划总规模约1810亿卢比
7月20日，莫迪政府宣布拟将生产挂钩激励计划（PLI）重新招标制造20 GWh先进化学电池。印重工业部（MHI） 计划于2023年7月24日与各利益相关方和行业代表磋商，以在重新招标开始前征求其意见和建议。莫迪政府一份官方声明表示，该部致力于尽快敲定招标文件并重启招标程序。申请人可以提交建立先进化学电池国内生产设施的投标，以获得参加PLI计划的资格。此前，莫迪政府已批准总计50 GWh的先进化学电池制造产能的PLI计划，以提高印度国内生产此类电池的制造能力。莫迪政府为此计划拨付约1810亿卢比的预算支出。这些电池主要将被应用于电动汽车、维持电网稳定性、太阳能屋顶、消费电子产品等领域。当前，印大力发展可再生能源，并计划到2070年实现净零排放，而电池储能将在整个能源生态中发挥至关重要的作用。
——摘编自7月20日《经济时报》
【巨头合并】HDFC银行与住房金融巨头HDFC Ltd成功合并为印金融行业树立典范，季度净利润升至15亿美金印市值最大的HDFC银行近日与住房金融巨头HDFC Ltd合并为市值达到1500亿美元的金融服务巨头。HDFC银行利用合并后的规模优势，挖掘抵押贷款机构的500万现有客户以扩大存款基础，进一步推销银行产品。HDFC银行现有客户数量超8500万，多于英国人口总数。此后，HDFC银行或成为印经济扩张的主要受益者。据IMF预测，印经济2023年将增长5.9%，增速超过中美。随着印经济持续扩张，HDFC银行截至6月30日的季度净利润攀升至15亿美元，比2022年同期增长30%。有效控制不良贷款是HDFC银行业绩提升的主要原因，其不良贷款比例2023年3月降至近10年最低点3.9%。与此同时，HDFC银行增加1000多家分行，运营费用因此增长34%达17亿美元。总体而言，HDFC银行在印经济蓬勃发展的背景下展现出强大竞争力和发展潜力。此次合并为HDFC银行带来更大的市场份额和客户基础。HDFC银行的成功为印金融业树立典范，并为其他银行提供启示和借鉴。——摘编自7月17日《金融时报》
【电动汽车】比亚迪决意深耕印度市场，计划再投资10亿美元与印企合作建设电动车和电池工厂，挑战特斯拉地位印自2020年起加强审查邻国投资，导致部分中国车企业搁置投资计划，但比亚迪仍决定进军印度市场。比亚迪目前已在印投资2亿美元，销售Atto 3电动SUV和e6电动车，拟于2023年底推出“海豹”豪华电动轿车。2023年7月，比亚迪股份有限公司计划在印投资10亿美元，与海得拉巴一家企业合作建设电动汽车和电池工厂。该计划的长期目标是在印生产包括小型轿车到豪华车型的全系列比亚迪品牌电动汽车。投资提案还提出在印建设充电站、研发、培训中心的计划。此举是比亚迪全球扩张的重要一步，旨在挑战特斯拉在纯电动汽车销量上的领先地位。莫迪政府希望到2030年将纯电动汽车的总销占比提升至30%，为电动汽车制造商提供巨大的发展机遇。比亚迪此次投资计划有望增强其在印市场竞争力。随着印经济增长和政府加大支持电动汽车发展，比亚迪在印的扩张计划有望成功，也将为印电动汽车产业发展注入新活力。——摘编自7月14日《路透社》
【投资计划】淡马锡看好印成为全球经济增长引擎，计划未来三年向印投资100亿美元，并持续关注印市场机遇
近年来，人口结构有利、资本市场日益成熟驱使新加坡主权投资基金淡马锡不断加大对印投资力度，重点投资领域包括银行、金融、医疗保健、工业、科技、消费品行业，同时关注脱碳和能源转型领域。淡马锡目前约60%投资是直接持股，主要集中在金融服务领域。其余投资是通过其他投资组合间接持股，包括通过对新加坡电信有限公司投资间接持有印企Bharti Airtel有限公司的股份。淡马锡尤其关注金融服务领域，认为其是经济增长的优越代表。印储蓄率不断增长，政府稳定性和政策连贯性明显改善，淡马锡认为印度完美契合其未来十年四大投资主题——未来消费、可持续生活、寿命延长、数字化。淡马锡计划未来三年内向印投资100亿美元，平均每年约30-50亿美元，将增加投资专业人员、寻找战略合作伙伴，优化投资方式，或建立合作伙伴关系和更多资本投入公共股权。不过，淡马锡也表示将继续关注地缘政治风险和投资机会变化，以保持对投资决策的敏感性和灵活性。——摘编自7月19日《彭博》
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