2022年S&P500涨至5050点？美联储加息时间表或提前，加息后一年内股市将保持上涨
摩根士丹利首席执行官詹姆斯戈尔曼本周对CNBC表示，美联储应该尽快加息以应对未来的低迷。“如果我是美联储，我会更早而不是更晚开始行动，”他说。
戈尔曼的评论是在美联储开始为期两天的政策会议前一天发表的。而越早加息，美国经济在经历加息阵痛后才能更快完成转型。
美联储表态
美联储主席杰罗姆鲍威尔最近几天强烈暗示政策转向。
在就业完全恢复之前，美联储一直愿意让通胀继续升温。然而，由于消费者价格处于近 40 年来的最高水平，官员们表示，他们准备撤回在 Covid 危机期间采取的一些超简单措施。
首先是加快美联储削减月度购买的步伐。人们普遍预计联邦公开市场委员会将缩减一倍，达到每月 300 亿美元。
这将使美联储最早于 2022 年 3 月开始加息，不过市场认为首次加息可能发生在 5 月。
加息后的市场反应
巴克莱银行首席市场策略师Julien Lafargue表示：“最大的风险之一将是货币环境过度收紧。虽然解除紧急措施的条件已经具备，但美国和世界经济很难接受过度的加息，尤其是美联储的加息。”
上图所示，对货币紧缩的担忧如今已经超过了包括疫情可能再度爆发或地缘政治在内的其他风险。
安联全球投资者的投资组合经理Marcus Morris-Eyton称：“不幸的是，在可预见的未来，新冠病毒将以某种形式再次出现，但重要的是，我们在处理个人和经济后果方面在变得越来越好。”
苏格兰投资信托基金首席经理Alasdair McKinnon却表示：“实际上，我们正处于一个我经历过的最大泡沫中，而最极端的投机迹象是加密货币、特殊目的收购公司（SPAC）和对IPO市场的普遍追捧。”
加息带来的衰退
自1955年以来，一共有13个独立的加息周期，平均时间不到2年。如果从宣布加息当天开始计算，历史上的衰退则平均会在3-3.5年后出现。不过，1980年的加息到1981年的衰退只隔了11个月，但1983年的加息到1990年的衰退则隔了86个月。
常见的一个模式是，增长放缓通常发生在加息的一年后。这与货币政策的滞后性有关，一般货币政策的全面效应可能需要几个季度才能显现。
考虑到加息后最早出现衰退的时间是11个月，那么从统计上看，2022年出现负增长的可能性很低。如果历史可信的话，这种可能性将从2023年起不断增加。
大行继续看好明年股市
德意志银行研究部通过对过往历史上美联储加息后的市场变化进行回顾后发现，从首次加息算起，通常加息第一年经济增长保持强劲，通胀继续上升，股市继续上涨，信贷紧缩，债券收益率曲线趋平；到了第二年，经济增长开始放缓，股市趋于平稳，信贷开始扩大，债券收益率下降。
加息周期开启后，股指通常在首次加息的9个月到一年后开始走低。
标准500普尔指数的平均价格在加息周期的第一年往往有坚实的增长，一年后的平均回报率为7.7%。在紧缩周期开始后的253天后回报率开始走低，直到第452天后才突破这个最高值。
平均而言，在13个加息周期中，标普500指数在周期开始后的9-10个月里平均回报均不为正，但紧缩两年后，指数开始上涨。
摩根大通策略师建议明年增持股票和大宗商品并减持债券，预计随着高于趋势的需求继续提高收入和利润，明年股市将有进一步上涨的空间。
Marko Kolanovic等策略师在报告中写道，就算2022年发生一些市盈率下降的情况，但股市明年仍将带来两位数的回报率。
这些策略师们的标普500指数2022年目标位为5050点，对美国之外股市表现的预期则要高得多。
他们表示，新兴市场将跑赢发达市场，欧洲股市将跑赢美国股市，中国将领跑新兴市场。
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文字编辑：知秋一叶
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