一文了解下“高杠杆+高分红”保单：指数型万能寿险 IUL～

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IUL（Indexed Universal Life),   中文名是指数投资型万能寿险。它是一款在1997年推出的同时具有投资和保险属性的产品。到2022年年底，IUL产品在美国寿险产品中已经成为仅次于终身寿险的第二大险种，也是过去十年里成长最快的险种。

IUL基本的属性仍然是一款终身寿险产品，理赔条件非常简单，只要保险合同还有效，身故就可以理赔。但是它跟传统意义上的终身寿险比较，最大优势就是保费便宜，而且保费缴纳具有灵活性。

1.IUL产品结构设计

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客户缴纳的保费在扣除相关费用后，就可以进入客户名下的账户。客户名下会有两种类型的账户，分别为固定账户和指数账户。你可以选择把这笔钱放入到保证收益的固定账户里，每年获得一个保证回报（通常是不低于1.5%）。也可以选择把钱放入对标股票指数的指数账户里。到这里，客户都可以理解为自己把保费存在了保险公司，保险公司根据不同的账户类型，按不同的利率水平支付给我们利息。而我们账户里的钱就是用于今后抵扣保费的，或者退保变现的。只要一直有钱足够抵扣保费，保单就一直有效。

2. IUL指数账户的利率如何决定

IUL指数账户的利率高低直接就决定了客户的投资收益。那么这个利率水平是如何决定的呢？这就是IUL产品设计的与众不同之处。保险公司让指数账户的利率与市场指数，比如和美国的S&P500指数，香港的恒生指数和欧洲的斯托克50指数的表现挂钩。当年如果市场指数上涨6%，那么保险公司就会给指数账户的利率定为6%，客户就可以得到6%的利息。但是市场有风险，上下波动大，如果当年市场指数表现为下跌6%，客户会对此承担风险吗，会损失本金吗？答案是不会的，保险公司对于这个市场风险是有兜底的。保险公司承诺无论市场指数下跌多少，客户都有一个保底收益（最少是0%）而不会是负数，这就是所谓的floor rate。因为保险公司承诺的这个floor rate，有效降低了客户的风险，做为交换，当市场环境好的时候，保险公司给客户的收益有上限封顶，就是所谓的 cap rate。即无论市场涨多少，客户收益最多也就是cap rate这样多了，每家保险公司封顶的利率不一样，有的公司9点几，有的公司10点几。IUL这个产品就设计成这样，让客户的收益在floor rate 和cap rate这样一个区间内变动，所以，保险公司通常会以这个做为卖点，声称IUL是具有保底这样的一个投资属性。

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上图是以标普500指数面世66年以来的历史走势。66年中，有47年指数是上涨的，18年指数是下跌的。所以从历史数据来看，指数取得正回报的概率是大的。

到目前为止，是不是觉得IUL真是一款利率有保障，只涨不跌的产品，真是完美！但是我们要知道市面上根本就没有一款完美的产品，下面我们来看看IUL的不完美之处。

3. IUL是每月收费的，但是收费明确写在合同里的，非常透明、清楚。收费其实可以理解，保险公司要能够经营正常的，挣着合理的利润经营下去的话，它是需要有明确的和确定的收入来源的。而且保险公司收费也是很清楚明白的写在合同里的，不会存在乱收费的现象。所以在购买IUL之前就应该看清楚IUL的收费结构，觉得能够接受，才购买。

4. IUL的保单在理论上有可能会断保，虽然实际上来看目前还未出现这种状况。如果在最为极端的市场状况下，即连续25年，市场指数表现都是负数增长的，我们的指数账户没有任何收益，那么由于保险公司不停的在收取费用，客户最初支付的保费很可能被费用抵扣完，一旦保费无法支付保险公司收取的费用，而如果客户又不再新增保费，这张保单就会作废。所以买了IUL之后还是应该进行年度检视，看看我们的账户余额是否足够支付费用。

从上图标普500指数面世66年以来的历史走势来看，指数最糟糕的是1998-2000年，因为互联网泡沫的破裂，连续3年下跌。所以市场指数要连续25年下跌不间断，概率应该是非常非常小的。

因此，IUL保险的优点：

1. 保费相对于传统终身寿险要便宜许多，保险杠杆大

2. 保费的缴纳灵活，可以一次性付费，也可以分期付费，在保险公司同意的情况下甚至可以额外多交保费

3. 保单可以贷款，解决短期现金流的问题

4. 收益保底，同时又有获得较高的投资收益的可能

5. 很好的财富传承作用。10左右倍的杠杆率，加上 保险理赔金的私密性，免税等性质，配合保险信托的使用，可以有效帮助财富在家庭成员代际之间的有效转移和传承

IUL保险的缺点：

1. 收益不稳定，因为和股指挂钩，年收益率随市场变换。不能像分红型终身寿险产品一样，给出确定的年收益率。

2. 投资回报有封顶，保险公司在市场环境不好的情况下，给投资者保底，作为交换，当市场好的时候，保险公司支付给投资者的年收益率有上限封顶Cap rate。这些利率指标由保险公司决定

IUL适合人群：

1. 追求终身保障

2. 有中长期财务规划需求

3. 有确定的财富传承需求的人士

最后说明一点，传统上IUL保险是受到高净值人士的青睐，但IUL实际上保费并没有贵到离谱，甚至可能比有的终身寿险还便宜。

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