加密货币交易所上演“黑吃黑”，70余家投资机构暗战存量市场

文丨互链脉搏·梁山花荣

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加密货币交易所之间的博弈正在掀起一场腥风血雨。

今年以来，火币、币安和OKex的江湖地位未稳，半路又杀出抹茶、BiKi等二线新兴交易所。为了杀出重围、搏上位，这些二三线的新兴交易所无所不用其极，从“截胡”、“抢上”、“强上”，到大量上线传销币、资金盘等获取流量，加密货币交易所将“黑吃黑”的招数玩得淋漓尽致。

竞争日趋白热化的背后，不仅是交易所之间对加密货币市场存量资源的争夺，还有各路资本的加持和暗中角力。

互链脉搏研究院统计数据显示，2019年1—8月，加密货币交易所领域共发生了58起融资事件，投资加密货币交易所领域的投资机构更是多达70余家。

作为加密货币食物链最顶端的赛道，交易所已经成为越来越多资本的宠儿，但面对僧多粥少的存量市场和增长乏力的增量市场，资本的过度催熟或许正将交易所的发展引向另一个极端，并加速交易所大洗牌。

交易所的“黑吃黑”游戏

加密货币交易所之间的竞争，伴随着入局者越来越多，变得愈发野蛮粗暴。

据 CoinMarketCap 的数据显示，目前全球共有1.2万余家数字货币交易所，对2870种数字货币进行交易活动，而当前全球数字货币市场总市值为2720多亿美元。

并且根据区块律动此前的报道，在整个加密货币交易市场中，前20家头部交易所已经吃掉了90%的利润，剩下上万家小交易所去瓜分剩余的10%利润，交易所竞争之激烈可想而知。

加密货币交易所的生存逻辑是，先要有足够多的用户和流量，才会有源源不断的上币项目，流量用户能产生交易手续费，而上币项目能带来上币费。但对于大量的小交易所而言，没有流量和用户，项目方怎么会找上门来？

不少二三线新兴交易所开始反其道而行之，开启了“黑吃黑”的游戏。

“黑吃黑”的第一种模式，是二三线新兴交易所“截胡”、“抢上”大交易所的流量项目，以此快速获取注册用户和流量。

这些交易所中，尤以抹茶交易所为典型代表。从今年2月份起，抹茶先后“截胡”币安的Fetch.AI 项目、NEW代币和Gate.io的DILI等流量项目，并且抢上了RIF、BSV、BRC、MGC 等多个代币项目。

同样靠“截胡”、“抢上”流量项目的还有链行、HOTBIT、Coinail、币系等小型交易所，包括OKEx的BLOC、火币的TOP、BIBOX的原力协议等热度较高的IEO项目均遭遇多家小交易所抢上。其中原力协议项目曾一度被抹茶、HOTBIT等在内的4家交易所联合抢上。

这种野蛮粗暴的招数见效奇快。以抹茶为例，通过“截胡”、“抢上”流量项目的方式曾让抹茶在短短三个月，日活用户增长4倍，交易量增长了10倍，一度挤进全球交易所排名前十。而另一家小型交易所链行，在“截胡”OKex的BLOC项目后，官网日均IP访问量在1个月内从1.5万，飙升并一直维持在5万以上。

“黑吃黑”游戏的另一种模式，则是二三线交易所瞄上了大量的传销币和资金盘项目。

第一个收割传销币和资金盘流量的交易所，依然是抹茶。

今年年初，抹茶交易所做了一件绝大多数交易所想做却又不敢做的事情，直接上线了被认为是资金盘的共振币VDS，VDS上线后创造了50倍涨幅的暴富神话。随后抹茶又上线了LDS、HDS、FDS等共振币，并引发了一股“共振热潮”，包括BT、ZZEX、VVBTC、GCCX等在内的小型交易所，紧跟着大量上架共振币和资金盘项目。

事实上，小型交易所与传销币、资金盘之间是各取所需的共生关系。一方面，小型交易所需要用户流量与资金来维持生存，而另一方面，资金盘和传销币也同样需要交易所来背书和消化内部泡沫。

但对于交易所而言，这种“黑吃黑”的模式实则是一柄双刃剑，且弊远大于利。传销币和资金盘虽然能够在短期内给交易所带来大量用户和资金，但其交易周期相对于主流币非常短，一旦泡沫破灭或项目崩盘，小型交易所的用户和流量不仅会急剧流失，甚至会引发维权风波，触发法律风险。

交易所背后的资本博弈

从合理竞争走向“黑吃黑”的背后，是二三线交易所与日俱增的生存压力，但更深层次的原因，则是来自交易所背后资本的催熟。

（来源：互链脉搏研究院）

互链脉搏研究院统计数据显示，2019年1—8月，加密货币交易所领域共发生了58起融资事件，并且从5月份开始，加密货币交易所融资项目的数量正在逐月递增，到8月份，当月加密货币交易所融资项目已经多达19个。

而另一方面，由于交易所来钱快，投资回报周期短，越来越多的投资机构开始扎堆入局。

（来源：互链脉搏研究院，不含2019年以前统计数据）

互链脉搏研究院统计数据显示，2019年1—8月，投资加密货币交易所领域的投资机构已超过70余家，仅在8月当月，就有近30家投资机构领投或跟投了加密货币交易所领域。

资本逐利的天性在加密货币交易所领域表现地淋漓尽致。有部分交易所在不到1个月内就完成了两轮融资，比如BJS交易所，前一轮投资机构从进入到收割退出前后不足20天。更有少数投资机构甚至亲自上阵，自己开干。比如节点资本近期内部孵化了GOKO交易所。

实际上，加密货币交易所备受资本青睐的背后，除了离交易近，来钱快、投资回报周期短以外，另一个重要因素在于成本投入低、门槛低、没有形成护城河。

互链脉搏了解到，一套复制版的交易所系统价格是7万元，15个工作日即可建好，如果需要定制新系统，则价格翻倍。普通小交易所系统的服务器费用，一个月在2500元左右，币种对接完成后，交易所每上线一个币，都需要单独配置一台服务器。服务器可以在阿里云上购买，一个月2800元左右。如此计算，购买一套交易所系统，再加上三个月的服务器费用，只需10万元左右，即可搭建一家小型交易所。

据此前《星球日报》报道，一家交易所只要真实交易量达到5000万人民币就可以实现盈亏平衡，仅需几万用户就可以支撑起一家交易所。

与公链、区块链应用等项目相比，加密货币交易所无疑是当前最具性价比的投资领域，以致于眼下不少公链项目都开始自建交易所。

但现实却是，当前加密货币交易市场主要是存量用户和存量资金的博弈，增量资金和增量用户增长依然乏力，并且交易所的数量比加密货币还要多的荒谬局面仍在持续。资本的蜂拥而入和过度催熟，是否会将大量交易所带向另一个极端仍不得而知。毕竟，在增量资金进场之前，羊毛终究还是要出自“羊”身上。

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