史上最难付息日：恒大的信托产品还在兑吗？

导读：现在还在持续兑付恒大违约项目的，信托公司本身是有问题的。信托公司在兑与不兑之间权衡利弊，选择了一种伤害最小的方案。不兑，可能会引发出更大的问题。

12月20日是很多信托公司的利息核算日，不管是按季度、半年、年度付息，都有这一天。2021年的这一天被称为“史上最难付息日”，原因是：一大波地产公司在违约的路上。其中，影响最大的是恒大集团。

今天，简单地聊一聊恒大集团发行的信托项目最新的情况。

据信托圈内人调查了解，多家信托发行的恒大项目已经展期，其中不乏央企背景的信托公司。

由招商银行代销的外贸信托-富荣166号恒大成都天府半岛项目集合资金信托计划，已发布延期公告，并由代销银行1对1通知投资人逾期。

中信信托-嘉和118号恒大贵阳新世界集合资金信托计划也已发生展期，据投资人透露，信托公司将按照项目回款兑付投资人的本息。

此外，国通信托、国民信托、四川信托、长安信托、M信托等多家信托公司都有恒大集团的项目发生展期，有的在银行代销，有的是直销财富中心发行的。

毫无意外，以上信托项目12月20日利息核算日均没有付息。

但是，也有很多信托公司继续在给投资人兑付。有投资人称：其认购的W信托的恒大产品还在正常付息。亦有其他投资人称：12月到期的本金也是正常兑的。

关于兑付的细节，有的是直接兑付，有的需要签署份额转让协议。截止12月31日，信托圈内人已经获得了投资人提供的3份不同的份额转让协议。因涉及商业机密和行业监管，在此不公开。

协议内容五花八门。根据协议的不同内容，有的是一次性兑付本息；有的是不兑付利息，到期后一次性还本；有的是按时支付利息，到期兑付本金时扣除已支付的利息。

关于信托公司兑付恒大项目的资金来源，有的用非标TOT、非标资金池、家族信托等产品承接，有的用自有资金通过受让信托收益权形式承接；有的发行了一只新的集合资金信托计划，采取自接自盘的方式借新还旧；等等。

关于信托公司持续兑付恒大违约项目，有两种观点：

一种观点认为：信托公司持续兑付恒大的违约项目，是有担当、负责任的表现。信托公司应该持续刚性兑付，保护自然人投资者的利益，谁刚兑我就买谁。这种观点普遍被投资人认可。

另一种观点认为：现在还在持续兑付恒大违约项目的，信托公司本身是有问题的。信托公司在兑与不兑之间权衡利弊，选择了一种伤害最小的方案。不兑，可能会引发出更大的问题。

信托圈内人观点：

信托公司能否刚兑，不能用于衡量信托公司主动管理水平的高低，这种畸形的投资观念亟需矫正。信托公司持续兜底产生的潜在风险，比直接逾期的风险更大。看得见的风险并不可怕，看不见的风险才最致命，一味地粉饰太平、隐瞒风险，风险不断积累，最后大厦轰塌，伏尸百万，流血千里，安信信托如此，四川信托亦如此。

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