中国数据观测：政府债发行提速5月社融增量料达2.2万亿
路透综合约20家机构预测中值显示，地方整体投融资意愿仍弱、地产恢复偏慢等叠加影响，预计中国5月新增人民币贷款为12550亿元，虽环比增逾七成，但同比仍小幅下滑7%。
政府债发行明显加速，成为提振社融的重要力量，预计5月新增社会融资规模为22000亿元，环比“转正”，同比亦大幅增逾四成。
中泰证券指出，观察历史数据，5月新增人民币贷款规模通常季节性回升；从高频指标来看，5月份六个月期国股银票转贴现利率处于近几年低位，预计5月新增人民币贷款为13600亿元。
广发证券则认为，受银行增加值核算改革、存款手工补息治理、地产恢复偏慢等多重因素叠加影响，5月信贷增速继续承压；预计5月新增人民币贷款为0.9万亿元，同比少增0.46万亿元。
社融方面，中金公司指出，5月政府债发行明显加速，全月政府债净发行达到1.3万亿元，大幅高于去年同期的5819亿元，成为提振5月社融的重要力量；预计5月新增信贷达到1.4万亿元，新增社融可能达2.6万亿元，社融同比增速有望回到8.8%左右。
华创证券预计，5月新增社融约1.75万亿元，社融存量增速预计在8.4%左右。
其中，5月针对实体经济的贷款预计新增7700亿元，主要因为当下地方整体投融资意愿仍弱，对应中长期贷款大概维持同比少增的状况，以及“房价是地产循环的开关器，房价同比仍弱的背景下，当下的地产政策或不足以支持居民贷款修复”。
中泰证券指出，今年政府债发行偏慢，但5月份以来国债和地方债发行均有所加速；预计5月新增社融约2万亿元，社融存量增速为8.4%。
此外，华创证券预计，5月M2同比预计增长6.7%左右；M1同比增速料为-1%左右。
中金公司则称，受到禁止“手工补息”和规范企业“低贷高存”空转套利的影响，预计5月M2同比增速或继续明显下降。
央行货币政策司5月底发表文章强调，下一步，央行将丰富政策工具箱，强化逆周期和跨周期调节；加强货币政策与财政、产业、就业、监管等政策的协调配合，畅通政策传导；将综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕，引导货币信贷均衡投放。
中国4月社融增量罕见转负、存款产品“挤水分”致M2增速创下历史新低、住户新增贷款减少显示加杠杆意愿偏弱。业内人士称，后续政府债融资将有所加快，有望对社融产生提振，只是其同比增速出现明显反弹的概率料不大。