从各路“神仙打架”，看九毛九上市启示录

文｜田果

编辑｜田果

图片来源于网络（侵删）

继海底捞后，又一家餐饮企业在港股上市。

2020年1月15日，“太二酸菜鱼”老东家九毛九集团（09922.HK）正式登陆资本市场，发行价6.6港元，收报10.32港元，涨幅高达56.36%。

很明显，这家名字里透着“抠门”气息的中餐餐企，昨日被抢购了，借此东风，创始人管毅宏身价倍增。

值得一提的是，此番景象让人似曾相识，作为“老前辈”，海底捞、呷哺呷哺当年的敲钟辉煌史历历在目，似乎上演“神仙打架”。作为吃瓜餐饮人，能从中得到哪些启示呢？

从一碗面到一条鱼

“双引擎”乘风而上

从一碗面到一条鱼，九毛九迈入了25岁大门。

九毛九定位为“以连锁经营为核心的中式快餐集团”，旗下包括九毛九、太二、2颗鸡蛋煎饼、怂、那未大叔是大厨 5个品牌，各品牌的名字颇具网红基因。

具体来说，“九毛九”主打西北菜系，“太二”都很熟悉了，专注做酸菜鱼，“2颗鸡蛋煎饼”顾名思义，是家煎饼店，“怂”的主营业务为冷锅串串，“那未大叔是大厨”则为精品粤菜。

分别涵盖家庭聚餐、时尚聚会、中高端消费等用餐场景，顾客群体涉及年轻顾客、中高端消费群体等。

尽管已经走上了“品牌多元化”发展的路子，九毛九目前主要依靠的仍是“九毛九”与“太二酸菜鱼”两个品牌。这俩是公司的两个主力品牌，产生的收入占总收入超过98%。

其中最有底气的，还属“太二”。

太二品牌创设于2015年，之后三年餐厅数量就快速扩张到了65家，而营收则从0做到了5.4亿元，占据整个集团的半壁江山。

此外，当某个单一品类迅速发展起来后，市场难免出现产品同质化现象，竞争也随之加剧。目前，酸菜鱼赛道上已经涌现了九锅一鱼、鱼你在一起、渝是乎等选手，且呈现出快餐化、平价化趋势。

面对竞争者，太二依然是一副“你看不惯我，又干不掉我”的样子。2019年上半年，太二餐厅的收入已经突破5亿元。

有了这样的硬实力，不急速上市才怪，毕竟无论何时何地，对于餐饮行业来说，资本都是“香饽饽”。

对阵火锅龙头

同赛道上的火拼较量

2014年呷哺呷哺香港上市，2018年海底捞香港上市，2020年，九毛九成为开年香港上市第一家。

如果说呷哺呷哺敲开了香港资本市场的门，海底捞代表了内地餐企在港股市场的顶峰，那么，九毛九则让餐饮企业在香港上市的通路更加坚实了。

其实，九毛九在2016年就试图登陆A股上市，但未能成功，难免引来业内人士唱衰调，甚至有人提出，“九毛九与海底捞之间，差了不止10个呷哺呷哺”，如今看来也是唏嘘。

接下来，我们从商业模式与业务布局角度，看九毛九（太二）、海底捞、呷哺呷哺之间的较量。

商业模式

太二定位于“纯吃饭”场景。“本店超过四人就餐不接待”的奇葩规定明显提高了运作效率。店内服务简化，菜品SKU少而精，直接提高了点餐出餐用餐的效率。

这种类似快餐模式的运营方式，弱化了用餐社交功能和产品外的服务，成为太二的鲜明标签之一，同时也简单粗暴拉高了翻台率。

相比之下，海底捞更聚焦于“社交”场景，通过提供多品种菜品和高质量服务来吸引客流，树立口碑，间接提升翻台率。

被誉为“快火锅之王”的呷哺呷哺正力图抹掉消费者心目中的“快”字，由此推出定位高端的子品牌“湊湊”，以“火锅+茶饮”创新商业模式。

业务布局

九毛九一直在多元化、多品牌的方向进行布局，并将其列为自身优势。同样，海底捞、呷哺呷哺这些品牌也都在谋求多元化多品牌的发展。

海底捞的战略是将自己作为一个平台，每一个餐饮供应链的专业版块都各自独立且专业化运营，这些独立公司除了为自身体系提供服务，还对餐饮行业进行服务及赋能、甚至均有独立上市的战略计划。

不难看出，对九毛九来说，想要在经营水平和公司运作上成为下一个海底捞，真的很难。

但相比海底捞，九毛九反而更具有代表性和标本价值，对于众多中国餐饮企业来说，如果以后想要上市或者正准备上市，无疑九毛九的指引意义更大。

流量数字化

快马追赶资本热潮

从去年底以来，大量资金流入新股市场，资本市场又涌现出“全民皆新股”的炽热气氛。

业内人士认为，从产品路线向资本路线的转型，是九毛九提前十年布局资本市场，赶上了这波资本潮。保守估计，未来十年中国将出现200家上市餐企。

餐饮业正从传统手工服务业向现代工业零售化进化，规模化、连锁化、品牌化、资本化“四化”开始加速，餐饮类资本开始向优质企业聚拢——市场洗牌即将开始。

不管是呷哺呷哺、海底捞，还是九毛九无疑都是如此。这几家企业，规模化都有了，连锁化有了，品牌化有了，并且完全实现资本助推，未来只需要安安心心做品牌。

规模化

要做到规模化，前提是标准化，即将复杂工艺变成一个个简单的标准动作，再通过流水线作业，使之形成大规模制造。

以太二为例，几乎所有的店都是300平米，33桌。除了供应链、运营服务标准化，门店标准化对于跨区域发展也至关重要。

标准化的运营场所，越来越规范的中后台管理，不再依赖于现金结付的财务模式，以及越来越多的成功上市案例，都是中式餐饮成为一条好赛道的原因。

连锁化

实现了品类聚焦、产品标准、生产规模化之后，新餐饮插上了快速扩张的翅膀，在全国快速跑马圈地，领先者海底捞已经做到年销售额百亿。

这种类型的连锁餐饮企业才能真正符合资本市场的要求，吸引投资机构的眼光，并且在未来A股市场上占据一席之地。

品牌化

品牌获取的巨大经济利益已在各个领域得到了最大体现，而品牌也早已经成为餐饮行业时髦的词语。

要知道，没有品牌化，无疑是在餐饮赛道上“裸奔”。

资本化

原本资本之所以看不上餐饮，是因为流量太隐形，现在是数字化时代，所有餐饮流量基本上都是可以估算出来的。餐饮没了灰色地带，注定会吸引资本进入。

很多人说，未来十年，也是餐饮最好的十年，抓住这一轮机会实现快速发展。

小结

国家正处于经济转型，餐饮行业都在往刚需上靠，A股也会为之打开绿灯，更加青睐餐饮业，这是天时地利人和的必然。

因此，九毛九这个事情爆出来很正常，完全符合预期。

如今，无论是餐饮企业引入资本，还有越来越多的资本盯上做好准备的餐饮企业，都是资本时代下的产物。数据显示，餐饮市场已达到流量期，练好内功，形成规模，走上连锁，做好品牌，实现资本助推，是未来餐饮发展趋势。

作者：田果

乐天派天蝎

擅长案例解析与人物访谈

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