剖析近期八类特色资管产品
（一）公募基金产品
华宝兴业海外中国成长混合型证券投资基金
本产品管理人为华宝兴业基金，托管人为建设银行，基金不设募集规模上限，类型为混合型，运作方式为契约型开放式。
投资范围：
股票、固定收益证券、银行存款和法律法规允许的其他投资工具。其中股票投资范围包括香港证交所上市的所有股票和在新加坡、美国上市的中国公司，中国公司指收入的50%以上来源于中国大陆的公司；固定收益证券投资范围为具有标准普尔评级为 “A”以上或同等评级的发行人在中国证监会认可的中国大陆以外市场（包括香港、新加坡、美国）发行的固定收益证券，在流动性充足的情况下，主要投资香港债券市场。
（二）券商资管产品
浙商金惠恒大武汉2 号集合资产管理计划
本产品管理人为浙江浙商证券资产管理有限公司，托管人为兴业银行青岛分行，募集资金规模为不超过人民币5 亿元，投资者参与最低金额为100万元，存续期限12个月。
投资范围：
本产品募集资金主要投资于“浙金•恒大首府1号集合资金信托计划”，该信托计划募集资金用于向武汉三江航天投资发展有限公司（以下简称为“融资人”）发放信托贷款，融资人最终将资金专项用于武汉恒大首府项目的工程建设。
风控措施：
1.保证担保
恒大集团为融资人履行归还信托贷款本息之义务提供连带责任保证担保；
2.质押担保
融资人将其持有的昌梅子垭市场建设开发有限公司全部股权质押给本信托，为其履行归还信托贷款本息之义务提供股权质押担保。
（三）信托公司产品
中泰•盈惠26号集合资金信托计划
本产品受托人为中泰信托，保管人为浦发银行大连分行，募集资金总规模为人民币4.5亿元，投资者参与最低金额为100万元，以10万元的整数倍递增。存续期间24个月。
投资范围：
本产品募集资金用于受让大连星海湾金融商务区投资管理股份有限公司（以下简称“融资方”）持有的胜利路建设公司100%的股权对应的收益权（以下简称“标的收益权”），融资方将资金最终用于补充营业资金。
风控措施：
1.到期回购
融资方承诺将按《股权收益权转让与回购合同》的约定，到期回购标的收益权。
2.质押担保
融资方以其持有的胜利路建设公司100%的股权为其履行到期回购标的收益权之义务提供质押担保。
（四）基金子公司资管产品
长安资产——黔中安顺33号专项资产管理计划
本产品管理人为长安资产，托管人为杭州银行，募集资金总规模为不超过人民币3.5亿元，投资者最低认购金额为100万元，并以1万元的整数倍递增。存续期限为24个月。
投资范围：
本产品募集资金用于受让安顺黄铺物流园区开发投资有限公司（以下简称“融资方”）基于《安顺黄铺物流园幺铺片区公路港建设项目建设工程委托建设合同》产生的代建管理费及委托代建款等应收账款对应的收益权（以下简称“标的收益权”）。融资方将资金最终用于补充流动资金。
风控措施：
1.质押担保
融资方以其持有的合法享有的5亿元应收账款为标的收益权对应的债权项下债务人按约履行偿付本息之义务提供质押担保。
2.保证担保
安顺市国有资产管理有限公司为标的收益权对应的债权项下债务人按约履行偿付本息之义务提供连带责任保证担保。
（五）银行理财产品
农业银行“农银私行·安心得利”2017年第3036期人民币理财产品
本产品管理人为农业银行，托管人为农业银行，类型为非保本浮动收益型。募集资金规模上限为人民币15亿元，客户认购起点金额为100万元，以1000元的整数倍递增。存续期限为77天。
投资范围：
国债、金融债、央行票据、货币市场工具、信用类债券、低风险同业资金业务、掉期等可锁定风险收益的本外币货币资金市场工具、商业银行或其他符合资质的机构发行的固定收益类投资工具、非标准化债权，以及符合监管要求的信托计划及其他投资品种。
（六）私募投资基金
国鑫33号贵州遵义市基础设施建设私募基金
本产品管理人为重庆国鑫睿诚股权投资基金管理有限公司，托管人为恒丰银行，募集资金总规模为人民币1.5亿元，投资者最低认购金额为100万元，以1万元的整数倍递增。存续期限为24个月。
投资范围：
本产品募集资金用于受让余庆县兴余创业有限责任公司（以下简称“融资方”）持有的 1.5 亿元应收账款的收益权（以下简称“标的收益权”），融资方将资金最终用于贵州余庆经济开发区高新技术产业园建设项目。
风控措施：
1.到期回购
融资方承诺将按约到期回购标的收益权。
2.保证担保
余庆县国有资产投资经营有限责任公司为融资方履行到期回购标的收益权之义务提供连带责任保证担保。
3.质押担保
融资方以其持有的2亿元应 48 31134 48 14942 0 0 2942 0 0:00:10 0:00:05 0:00:05 2942收账款为其履行到期回购标的收益权之义务提供质押担保。
（七）衍生品资管产品
华期梧桐资管云彩
本产品管理人为成都朋锦仲阳投资管理中心（有限合伙），托管人为国泰君安证券，投资者认购金额不低于人民币
投资范围：1.股指期货、商品期货、国债期货、期权。2.现金、银行存款（包括银行活期存款、银行定期存款和银行协议存款等各类存款）、货币市场基金等现金类金融产品。
（八）资产证券化产品
臻金2017年第一期不良资产支持证券
本产品基础资产系指原始权益人作为贷款人发放并合法所有的每一笔个人经营不良贷款债权。本产品在全国银行间债券市场挂牌转让，浙商银行担任发起机构和贷款服务机构，长安信托担任受托机构和发行人，招商证券担任牵头主承销商，兴业银行担任资金保管机构。
交易结构：
1. 根据《信托合同》约定，浙商银行作为发起机构将个人经营不良贷款债权委托给作为受托机构的长安国际信托股份有限公司（以下简称“长安信托”），设立臻金2017年第一期不良资产证券化信托（以下简称“本信托”）。受托机构将发行以信托财产为支持的资产支持证券，募集资金交付至发起机构。
2. 受托机构向投资者发行本期资产支持证券，并以信托财产所产生的现金为限支付发行费用、相应税收、服务报酬、费用支出及本期资产支持证券的本金和收益。本期资产支持证券分为优先档资产支持证券和次级档资产支持证券。
3. 发行人与发起机构、联席主承销商签署《主承销协议》，联席主承销商再与承销团成员签署《承销团协议》，组建承销团对优先档资产支持证券和次级档资产支持证券（发起机构自持的资产支持证券除外）进行销售。
4. 受托机构与浙商银行签署《服务合同》，受托机构委托浙商银行作为贷款服务机构，继续承担证券化信贷资产的管理工作。
5. 受托机构与兴业银行股份有限公司（以下称“兴业银行”）签署《资金保管合同》，委托兴业银行负责信托财产账户资金的保管工作。
6. 受托机构与流动性支持机构签署《流动性支持协议》，由流动性支持机构对本期优先支付的费用和优先档资产支持证券的利息提供差额补足义务。流动性支持机构将根据发行结果从次级档资产支持证券实际投资人中选任。各流动性支持机构的具体信息以其分别与受托人签署的《臻金 2017 年第一期不良资产证券化信托流动性支持协议》上载明的信息为准。
7. 受托机构与中央国债登记结算有限责任公司签署《债券发行、登记及代理兑付服务协议》，委托中央国债登记结算有限责任公司对本期资产支持证券提供登记托管和代理兑付服务。
8. 本期资产支持证券成功发行后，受托机构将安排各档资产支持证券在银行间债券市场上市交易流通。
增信措施：
1. 优先/次级安排
优先/次级安排是证券化项目中最常见的内部信用增级安排。根据项目安排的各档级证券本金/利息的受偿先后顺序，劣后受偿档级的投资者为优先档级投资者提供信用增级。
本项目的资产支持证券分为：
（1）优先档资产支持证券
（2）次级档资产支持证券
损失将会导致资产池资金回收的减少。从资产池回收的资金将会按照事先约定的现金流支付顺序支付，排序在现金流支付顺序最后面的证券档将承担最初的损失。所以在现金流支付顺序中，受偿顺序在后的证券档就为高一级别的证券档提供了信用增级。具体来说，次级档资产支持证券为优先档资产支持证券提供了信用增级。
2. 流动性储备账户
为缓释资产池现金流回收波动风险对优先档资产支持证券本息偿付的不利影响，本息项目设置了流动性储备账户机制，于每一个支付日，流动性储备账户中需存有不超过必备流动性储备金额的资金，以确保当期流入的金额在偿付完当期优先支付的费用和优先档资产支持证券利息之后，对于下期应优先支付的信托费用及优先档资产支持证券利息的总和亦有一定的储备。
3. 信用触发机制
本期项目设置了同资产支持证券兑付相关的“违约事件”，一旦触发将引致基础资产现金流支付机制的重新安排。
如果违约事件被触发，则信托账项下资金不再转入流动性储备账户，而是在支付有关的税费、报酬以后直接用于顺序偿付优先档资产支持证券的利息和本金以及支付次级档证券的本金，其余额分配给次级档证券持有人。
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