恒大事件凸显新动能优势，创业板迎布局窗口期？
近期，恒大事件成为市场焦点，我们不讨论其“至暗时刻”何时结束，就事件本身而言更多体现了新旧经济发展动能的此消彼长。
北京师范大学钟伟将当下房地产面临的境况形容为：“在屋顶上跳舞的大象”，“解决这个事情的时候，是把屋顶拆了，还是把大象射杀了，还是有一种途径让大象平安地下到地面。”
钟伟进一步指出，房地产行业的高增长远去是趋势性的，不是周期性的。“有成长性、有未来梦想的企业，它永远都不便宜，而我们（房地产）现在变得越来越便宜。”
大象如何走下屋顶？
国内政策有“底线思维”，同时具有较成熟的救助体系和应对方案，恒大事件不会导致系统性风险。
从去年华夏幸福风险化解步骤看，首先是企业自救，董事长自有资金注入，引入战投等；其后政府介入，暴雷后设立司法集中管辖；然后，设立债委会，企业债务重组。中泰证券戴志锋认为，恒大的后续风险演变会是一个磨人渐进的过程，但最终风险是可控的。
安信证券陈果表示，恒大事件标志着中国地产高杠杆经营模式时代的结束，但金融风险一直在政策层监控和控制范围内；预计未来会有更进一步显著宽松的货币政策，资金流入股市的趋势也将继续，因此预计中秋节后市场有低开调整的压力，但其也将是布局新一轮上升行情的良机。
天风证券徐彪称，外部宏观冲击是硬科技赛道再布局的机会，每年四季度，市场都会提前布局来年高景气的方向，硬科技赛道大概率仍然是2022年景气度较高的板块。
科技成长或重回C位
未来5年的战略导向和发展目标已经清晰，“十四五规划”强调要坚持创新在我国现代化建设全局中的核心地位，把科技自立自强作为国家发展的战略支撑。
事实上，近年我国经济发展新动能指数持续高增长。国家统计局发布数据显示，2020年我国经济发展新动能指数比上年增长35.3%，各项分类指数与上年相比均有提升。其中，网络经济指数增长最快，对总指数增长的贡献最大。
新经济不仅受益于自身盈利的驱动，还受益于国家发展的驱动，未来会有相对更好的表现。
从中长期维度看，国内新能源、医药生物、新一代信息技术逐渐成为国内经济转型的核心驱动力。在此过程中，中国企业、中国技术、中国品牌的崛起，不仅满足了国内市场的需求，而且逐渐将产能输出到海外市场。
创业板投资价值显现
创业板指是高新技术产业和战略性新兴产业企业的集中代表，从Wind一级行业构成看，工业、医药保健、信息技术三个行业的合计权重超80%，这其中半导体、新能源、医美、创新药、CXO等行业均具备长期成长性。
创业板指Wind一级行业构成：
数据来源：Wind，截至2021年9月22日
创业板指成长性好，据Wind一致预期其2021年预期净利润同比增长高达52%，净资产收益率12.75%。此外，创业板指自7月22日阶段高点以来至9月22日，2个月已回调超11%。
随着创业板基本面持续改善，加上价格回调，创业板已显现性价比优势。国盛证券项鹏飞指出，创业板近期调整充分，短期具备向上修复预期。
基金经理翟云飞表示，长期来看，我国人口红利趋弱、劳动力成本上升，以劳动密集型产业驱动经济发展的模式已难以为继，经济结构具转型升级诉求；人才红利不断释放，将以科技创新驱动生产方式进步。在此背景下，看好国内部分高端制造产品具国产替代+海外市场扩张逻辑，创业板是泛科技成长板块典型代表，将长期受益。创业板板块估值的每一次回调，都是蓄能上涨的好机会！
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