快看基金公司如何解读央妈降准！

就在今天（12月6日）下午5点，央行宣布，将于12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

自2021年7月15日全面降准后，时隔五月，央妈再次大放水。对于本次降准，几乎所有从业人员，都不感到意外，包括小万。

因为就在12月3日，国务院总理会见IMF（国际货币基金组织）总裁格奥尔基耶娃时就表示，“继续实施稳健的货币政策，保持流动性合理充裕，围绕市场主体需求制定政策，运用多种货币工具，适时降准，加大对实体经济特别是中小微企业的支持力度，促进综合融资成本稳中有降，确保经济平稳健康运行。”

这也意味着，上一工作日国家领导刚刚透露降准消息，下一工作日相关部门便已响应执行。行动不可谓不快！

当然，影响也不可谓不深远。因此，小万为大家带来了多家基金公司的观点解读，下面我们一起来看看。

何为“降准”？原因知多少？

先简单科普下，所谓“降准”，即“降低存款准备金率”。

法定存款准备金率是指，一国中央银行规定的商业银行和存款金融机构必须缴存中央银行的法定准备金占其存款总额的比率；降低存款准备金率，能够增加银行可用于放贷的金额、使银行向市场供应更多的资金。

“降准”能够起到大量积极作用，保持市场流动性合理充裕、满足社会融资需求等等，如：缓解企业经营困难带来的资金压力。

此前央行降准，目的有优化金融机构的资金结构、提升金融服务能力、更好支持实体经济等等。

此次，对于新一轮降准信号的解读，有专家认为：“PPI见顶+地产下行”是本次降准的催化剂——地产周期下行带来的“稳增长”压力及相关房企信用风险暴露，加大了降准托底经济的必要性。

易方达基金便告诉小万，三季度以来国内经济有一定下行压力，近期政策面有所转暖，支持经济后续平稳增长，并降低局部风险扩散的可能；央行实施全面降准，货币政策维持中性偏宽松，政策偏向稳增长，中国市场估值中长期吸引力提升。

关于地产信用风险事件，富国基金早先亦有观点，监管层明确恒大债务危机为个例，对于A股而言，会缓解市场对信用风险的担忧，有助于市场的风险偏好提升，而且“松”地产会直接带动融资需求恢复，使得降准“宽货币”更好向“宽信用”传导，地产企业融资逐步恢复，地产及其产业链的市场表现或值得期待。

降准对基金影响几何？

实际上，降准的重大利好，并不直奔基金而来。

对于定投爱好者而言，本次降准的影响大概可以忽略不计。但从中长期来看，降准对实体经济特别是中小微企业的支持力度加大，将对基金投资产生较为深远的影响。

影响到底有哪些？多家基金公司对此进行了解读。

广发基金预计，在经济下行+政策宽松的背景下，可能同时出现利率下行和信用扩张的情况，因此建议关注受益于此的成长风格，其中高端制造（新能源车、光伏、军工）是重要条线，此外有涨价预期的消费板块也值得关注；在固收方面，广发认为，本次调整并不影响债市走强的主逻辑，央行加码有望进一步宽松，未来利率下行空间或将打开。

浦银安盛基金今日在一周观点的后市展望中提及，上周A股市场并未受全球疫情扰动和美联储缩债可能性的影响，走出了独立上涨行情，宽松预期的再次强化支撑估值的表现；上层“适时降准”的表态进一步打开想象空间，稳增长下宽预期的持续强化仍为大盘走强的主要驱动力，预计市场或将维持震荡向上的态势。

西部利得基金多位基金经理表示，降准和房地产政策预期带来投资者对未来经济边际向好的认知改变，有利于市场的积极因素在逐渐累积，等待投资者风险偏好的进一步提升；目前市场风险偏好仍处于高位，成长、消费和价值都有表现的机会，建议投资者布局三条主线：（1）目前相对高景气主线仍停留在电车、军工、半导体自主替代等板块；（2）大宗商品高位逐步下行，建议关注终端消费制造业的成本逐步下行，明年二季度后业绩或将逐季改善；（3）逆周期调节有所升温，建议关注白酒等高性价比板块。

华宝基金认为，“适时降准”落地，是货币政策宽松再次得到确认的体现，春季躁动行情有望开启，由于地产信用风险的缓解以及宽信用政策的落地，之前大幅下跌的低估值价值股可能是边际上预期差最大的方向，从明年角度看，趋势是“利润从上游向中下游传导”，受益于服务消费回升的大众消费品、受益于成本改善的可选消费品，以及中游高端制造是主要的投资方向。

易方达基金提醒，向后看，在稳健的货币政策与积极的财政政策作用下，中国经济增长预计仍将维持平稳，今年以来A股整体估值有所下降，结构性高估的问题也得到缓解，当前估值较为合理，企业盈利增长有一定的韧性，横纵向比较下具备长期配置价值，建议关注行业景气度高、业绩增速快的板块，密切跟踪海外疫情发展与政策变化。

降准预期“发酵”即流动性预期在提升的阶段，A股的成长风格表现占优，结合历年跨年行情整个阶段中，往往是“恒者恒强”。因此综合二者，富国基金解释说，当前时点“高成长”板块的“高赔率”使得“高成长”即新能源车（动力电池中游和整车）、军工、电子（半导体）、光伏和风电更值得加大配置。

此外，富国基金还补充，周五生效的沪深300指数调整，或继续强化新能源车、光伏等“高成长”板块的结构性行情，为其提供千亿规模的增量资金；“均值回归”板块作为跨年行情的补充，重点关注提价带动盈利预期改善的白酒和带量采购落地后的医药，以及融资逐步恢复的地产及其产业链（建材和家电行业）的“高胜率”配置机会。

往期回顾

公开募集证券投资基金风险揭示书

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