倔强A股让人喜欢，背后有两大重要启示

A股倔强起来了，我希望他能一直保持个性。

美股血雨腥风，5月10日，万得全A竟走出7连阳。期间，成长板块表现尤为亮眼，7大主题策略指数涨超15%，其背后两大重要启示不容忽视。
其一，中国经济周期领先美国，而股市是经济的晴雨表，中国股市或早于美股触底回升。
其二，今年以来A股科技成长板块深度调整，当下走强，可能意味着成长风格估值杀接近尾声。

美股大幅回调，A股企稳

Wind数据显示，5月9日，纳斯达克指数下挫4.29%，近三个交易日下挫超10%；标普500指数大跌3.2%，报3991.24点，自去年4月来首次跌破4000点。

数据来源：Wind，万得基金

大部分华尔街机构的观点仍较为悲观，美国银行在最新的报告中表示，在这场历史性抛售结束前，标普500指数可能还要继续下跌24.8%。

美股悲观气息笼罩，5月10日，A股表现的却异常倔强。开盘仅200股上涨，而在收盘有3800只上扬。全天万得全A上涨1.4%，实现了自4月27日以来的7连阳，累计上涨7.01%。

数据来源：Wind，万得基金

值得关注的是，在A股企稳反弹期间，题材股表现活跃。Wind主题策略指数中，大飞机飙升23.77%，数字专精特新大涨18.46%，光伏、特高压、新能源等7只指数上扬超15%。这些板块有一些共同特点：符合未来发展方向、景气度上升以及前期调整幅度较大等。

数据来源：Wind，万得基金

中国经济周期领先美国

2020年疫情爆发后，得益于有效的防控措施，中国经济在主要经济体中率先复苏，随后货币政策也逐步正常化。2021年国内经济进入复苏后的中周期调整，A股出现回调。

相比而言，美国经济复苏步伐滞后，超宽松的货币政策正常化步伐缓于预期。自2022年3月17日才开始首次加息，但鉴于历史性的高通胀，美联储不得不加快加息、缩表步伐。在此预期下，美国10年期国债收益率大幅走高，5月6日一度触及3.12%的高点。

无风险利率走高，估值杀在美股上演。4月纳斯达克指数暴跌超13%，创下2001年3月以来最大月度跌幅，美股回调之旅加速开启。

中国这边，因2021年房地产市场调整外溢效应超预期，经济下行压力凸显，国内政策四季度开始转向。但2022年以来，新冠变种传染性大幅提升，国内疫情防控出现空前挑战，经济下行压力进一步加大，政策也进入危机应对模式，刺激措施频出。

在政府强有力的领导下，本次疫情的中心，上海新增确诊病例已大幅回落，5月以来维持在200例上下，曙光已现。

中金策略王汉锋5月7日发布的报告称，当前中美经济周期错位，呈现“外紧内松”、“外胀内滞”的特征，未来中国股市表现高度依赖于国内稳增长政策落地以及疫情防控的进展。

当前来看，政策落地以及疫情防控均有积极进展，所以A股企稳已有底气。

成长板块调整或近尾声

今年以来成长板块大幅调整，新能源板块已跌去了去年全年的涨幅。而在2021年，新能源是表现最好的板块。Wind数据显示，中证新能指数已回到2021年初水平，而从估值看，市盈率回到了2019年的水平。

数据来源：Wind，万得基金

与新能源指数类似，专精特新、大飞机、智能电网等热门板块也出现约四成的回调，风险溢价已显优势。

数据来源：Wind，万得基金

西南证券策略分析师朱斌5月9日表示，市场处于底部，值得战略性布局。指数上看好中证500，行业上看好成长股与稳健消费板块。

当下可能正应了一句老话：行情总是在绝望中产生，在犹豫中上涨，在疯狂中灭亡。

优选基金：

往期回顾

公开募集证券投资基金风险揭示书

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，上海万得基金销售有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1. 如果您购买的产品为养老目标基金，产品“养老”的名称不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损。请您仔细阅读专门风险揭示书，确认了解产品特征。

2. 如果您购买的产品为货币市场基金，购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放在银行或者存款类金融机构，基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

3. 如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

4. 如果您购买的产品以定期开放方式运作或者基金合同约定了基金份额最短持有期限，在封闭期或者最短持有期限内，您将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

5.基础设施基金与投资股票或债券的公募基金具有不同的风险收益特征且预期风险低于股票型基金，高于债券型基金、货币市场基金。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对基金业绩表现的保证。上海万得基金销售有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、南方中证新能源交易型开放式指数证券投资基金联接基金（简称“南方中证新能源ETF联接C”）由南方基金管理股份有限公司（简称“南方基金”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。南方中证新能源ETF联接C的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人南方基金的网站www.nffund.com进行了公开披露。中国证监会对南方中证新能源ETF联接C的注册，并不表明其对南方中证新能源ETF联接C的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于南方中证新能源ETF联接C没有风险。

金鹰核心资源混合型证券投资基金（简称“金鹰核心资源”）由金鹰基金管理有限公司（简称“金鹰基金”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。金鹰核心资源的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人金鹰基金的网站www.gefund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对金鹰核心资源的注册，并不表明其对金鹰核心资源的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于金鹰核心资源没有风险。

上海万得基金销售有限公司 

免责声明：本文仅为信息参考之用，不构成任何投资建议。基金的过往业绩及其净值高低或基金管理人管理的其他基金的业绩并不预示其未来表现。万得基金及相关人员不承诺任何投资收益或投资本金不受损失。万得基金及相关人员对任何人因使用本文或其内容或者其他与之相关的原因引起的任何损失，以及因本文或其内容的发布，或者由于事实或分析数据传达中的错误而导致的直接或间接损失，不承担任何责任。本文所引用基金业绩表现数据来源于管理人披露的经托管人复核的信息，包括但不限于基金定期报告。

 分享快乐 收藏幸福  点赞好运 在看万得基金