迭创新高，这位少数派基金经理不简单！
市场转暖，一批基金创下新高。
Wind数据显示，2018年以来由同一基金经理管理，在2023年（截至2月2日）基金复权单位净值创下基金成以来新高的偏股基金共有24只。
其中，沈楠管理的交银国企改革、交银主题优选A新年创新高次数最多，分别达12次、8次。
更难能可贵的是，沈楠管理下，交银国企改革近五年走出了一条近似单边上行的业绩曲线，而期间平均仓位高于8成。
沈楠擅长“自上而下”布局，是一位少数派基金经理，投资风格稳健，行业配置均衡，回撤控制出色，风险调整后收益突出。
“自上而下”精于择时的少数派
沈楠先生，复旦大学硕士。2009年加入券商任卖方分析师，从事宏观、策略研究，奠定了他“自上而下”的研究视角。2011年加盟交银施罗德基金，曾任行业分析师、基金经理助理，2015年5月起担任基金经理，截至2022年底，共管理3只公募基金，合计规模143.6亿元。
交银施罗德基金 沈楠
沈楠曾表示，“我的投资框架中，对于自上而下会更加重视。我发现如果能将自上而下的宏观策略配置，和自下而上的行业和公司基本面相结合，在投资中产生的效果是最好的。”
自上而下的宏观策略配置，让沈楠在择时走在了前列，基金仓位会根据宏观环境适度调整。自管理起来交银国企改革择时同类排名处于前15%。
沉稳的性格决定了沈楠并非大开大合型选手。行业和个股配置较均衡和分散。均衡持仓结构下，基金风控优异。
沈楠管理的三只基金业绩居前：
代表作持仓分析
交银国企改革（灵活配置型型）是沈楠管理最早的基金之一，作为首任基金经理管理至今。2022年四季度获得15.6亿份净申购，是市场当季净申购最多的偏股基金之一。交银国企改革可以称得上沈楠具有影响力的代表作。
1.择时能力领先，高Sharpe值
各统计时段，交银国企改革业绩居前，风险指标中波动率、下风险风险自沈楠管以来居于较低的前1/3。风险指标低与基金择时能力居前不无关系，2020年以来，择时能力同类排名居于前10%。
各统计阶段，基金超额收益大幅高于同类平均水平，最大回撤明显低于同类平均水平，风险调整后收益指标Sharpe比率显著高于同类平均。
2.股票仓位根据行情灵活调节
交银国企改革股票仓位会根据行情灵活调节，在2018年二季度，2021年一季度，2022年二季度，明显降低了仓位。2022年底股票仓位为80%，较上季末提升15.8个百分点。
3.行业配置均衡
交银国企改革行业配置非常均衡，成立以来，以申万一级行业衡量，国防军工在2019年底配置比例占股票市值的18.38%，是历史上重仓幅度最大一个行业。换言之，没有一个行业配置超过这一比例。
还有一个特点，交银国企改革历史持仓涉及申万全部31个行业，显示基金经理能力域非常广，这种真正全市场配置的基金经理也是稀有的。
10大重仓股配置占净值比重在30%上下浮动，均衡分散的配置，让基金波动率在高仓位下维持在较低水平。
4.重仓股兼顾成长与价值
交银国企改革成立以来至2022年四季度，合计公布了30份季报，涉及重仓股共300只，分布于申万26个行业，重仓股平均持有2个季度，整体换手率不高。
300只重仓股，剔除连续持有和多轮操作（比如：华泰证券、隆平高科两只个股进了四轮操作），共有111只不同的重仓股，从风格上看成长、价值板块兼顾，也体现了沈楠均衡配置的特点。
表现最好10只重仓股，既有军工、电子、计算机，也有地产、金融。
5.风格整体均衡，短期有侧重
交银国企改革成立以来，市值风格较均衡，不押注单一风格。但是会根据宏观环境，阶段性的侧重配置，2022年底，大盘成长风格占比较高，与当时强势风格切合，这也是基金经理依据宏观策略择时的表现。
6.股票交易换手率不高
交银国企改革股票投资活跃度与重仓股调换基本一致，一年调换两次仓，股票投资活跃度在400%上下，股票平均持仓时间与同类相比较长，换手率处于较低水平。
7.份额增加，机构占比提升
2022年交银国企改革份额快速提升，从2021年底的1.93亿份，增加至2022年底的24.25亿份。基金稳健的表现也获得机构的青睐，机构持有份额占比也快速提升，2022年中达到61.83%。不难发现，基金份额增加或是主要由机构增持造成的。
沈楠在1月19日公布的基金四季报表示，“展望2023年一季度，我们认为疫情扰动将逐渐过去，联储加息的进程预计也将告一段落，资本市场可能会逐渐迎来新的投资机会”。
沈楠属于公募基金中的绩优少数派，依靠“自上而下”的视角，真正全市场捕捉投资机会，基金行业配置均衡分散，回撤控制出色，风格稳健。
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交银施罗德国企改革灵活配置混合型证券投资基金（简称“交银国企改革”）由交银施罗德基金管理有限公司（简称“交银施罗德基金”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。交银国企改革的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站eid.csrc.gov.cn和基金管理人交银施罗德基金的网站www.fund001.com进行了公开披露。中国证监会对交银国企改革的注册，并不表明其对交银国企改革的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于交银国企改革没有风险。
交银主题优选A(519700.OF)及基准自成立2010年06月30日至2022年12月31日的年度收益分别为12.6%/12.68%、-27.15%/-14.18%、14.46%/6.63%、-15.77%/-3.46%、59.49%/33.63%、55.79%/7.75%、-1.7%/-5.6%、13.79%/12.81%、-13.88%/-12.92%、63.96%/23.09%、40.26%/17.63%、9.78%/-0.76%、-2.33%/-12.04%。
基金基准为：沪深300指数收益率*60%+中证综合债券指数收益率*40%。
历届基金经理：史伟(20100630-20130607)、李永兴(20120320-20150601)、沈楠(20150505至今)。
交银国企改革(519756.OF)及基准自成立2015年06月10日至2022年12月31日的年度收益分别为8.7%/-16.58%、-4.88%/-5.6%、0.29%/12.81%、-21.79%/-12.92%、38.59%/23.09%、54.89%/17.63%、20.39%/-0.76%、4.64%/-12.04%。
基金基准为：沪深300指数*60%+中证综合债券指数*40%。
历届基金经理：沈楠(20150610至今)。
交银瑞思(501092.OF)及基准自成立2020年02月21日至2022年12月31日的年度收益分别为29.49%/18.21%、1.01%/-2.82%、-6.95%/-15.29%。
基金基准为：沪深300指数收益率*70%+中证综合债券指数收益率*25%+恒生指数收益率*5%。
历届基金经理：沈楠(20200221至今)。
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