选股分析有点方，不如学学丈母娘

券业行家，事实说话。

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资本市场，迷雾重重。尤其如何选股这样的终极问题。

其实，最复杂的数据，往往藏着最简单的道理。

如何通过财务报表的蛛丝马迹，发掘值得买入的上市公司。从某种程度上说，其难度不亚于为丈母娘找女婿。

试想一下，如果你是一位严苛的丈母娘（投资人），为了帮女儿（你的银子）找到优质的对象（上市公司），你会怎样做？

显然，你需要筛选出“工作稳定、收入有增长前景、家底殷实、诚实靠谱、对你家闺女认真负责”的女婿。

假如，有一位小伙就站在你面前。初次见面，你应该如何通过问答的方式，摸清他的底细呢？

第一个问题，做什么工作？

对于上市公司，那就要问是什么行业？是周期性的还是非周期性的，稳不稳定？

第二个问题，每月赚多少钱？

对于上市公司，那就要问有多少营收？有多少净利润？现金流的情况如何？

第三个问题，有什么家当？

对于上市公司，那就要问资产和负债。

以上三个问题，其实也就是投资分析的核心命题。筛选企业投资标的，逻辑和丈母娘挑选女婿相通。

如果在这三个方面都能入丈母娘的法眼，这位小伙就能初步入围了。

接下来，还有第四个问题：是否诚实靠谱？

对于上市公司，就需要考量财务报表有没有猫腻？信息披露是否完善？

所以你必须从数据的相互对比、勾稽印证入手，剔除那些数据有水分的女婿候选人，以免把女儿嫁入狼窝。

一个典型的数据，比如收入。

你必须搞清楚，未来的女婿，他的收入是纸面收入，还是实实在在的现金流。

这样一来，财务报表中的“权责发生制”和“收付实现制”便不难理解。

简单的说，“收付实现制”按照实际收到或支付的货币资金确认收入和成本费用。现金流量表，是这种核算原则下的财务报表。而“权责发生制”，则是按照收益、费用是否归属本期为标准来确定收益、费用。利润表，是按照这种原则反映的经营成果。

正是因为这样的核心差别，很多企业成为“利润上的巨人”，却是“现金流上的矮子”。在权责发生制下，颜值很高、盈利颇丰的公司；而在收付实现制之下却可能是面目丑陋、一穷二白。

也正因如此，真正的价值投资者，往往会出于保守原则，只相信实实在在的现金流，而不太相信净利润。

如果你对女婿的人选更严苛一些，你还可以从现金流，上升到“自由现金流”的标准。看看他每年赚多少现金，又花掉多少现金。

从价值投资的严苛标准出发，你会发现：整个A股的3000多家公司，加上IPO排队的500多家公司，或许只剩下30个符合要求的投资标的。

有人会问，就凭这30家公司，能赚钱吗？

其实，这个逻辑应该反过来思考：如果给你30家公司都赚不到钱，那么给你3000家公司，你就能赚钱吗？

可选标的数量，并不是一个投资体系能否盈利的核心。

来源： 并购优塾

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