万联证券“上市”V广州证券“下架”

万联证券冲刺IPO

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继

广州证券被收购之后，广州本地券商再度出现热点：

万联证券拟IPO，证监会官网预先披露栏于7月5日更新招股书。

鉴于万联证券的名号，即使对业内朋友来说也比较陌生。行家一如既往的发挥深扒的特质，从年报和招股书中探寻这家来自广州的券商的资料。

股权结构

官网显示，万联证券股份有限公司是广州市属全资国有证券公司，于2001年8月23日经中国证监会批准设立，现有注册资本59.54亿元。公司总部设在广州市，扎根珠三角，在全国主要省份、直辖市及经济活跃的城市均设立了分支机构，形成了以华南为中心、辐射全国的营业网点布局。

广州市国资委旗下控股券商

招股书披露，万联证券现有四家股东。第一大股东为广州金融控股集团有限公司（以下简称：广州金控），持股292,378万股，持股比例为49.10%。

公开信息显示，广州金控成立于2006年12月，注册资本63.7亿人民币，是广州市政府整合市属金融产业的平台，其成立旨在发展有综合竞争优势、能提供综合服务、具备综合经营能力的金融控股集团。

第二大股东为广州市广永国有资产经营有限公司（以下简称：广永国资），持股160,102.8万股，持股比例为26.89%。

第三大股东为广州开发区投资集团有限公司（以下简称：开发区集团），持股120,856万股，持股比例为20.30%。

最后是广州国际信托投资公司（以下简称：广州国投），持股22,089.6万股，持股比例为3.71%。

万联证券股权穿透图，券业行家简化自企查查

股权穿透信息显示，万联证券第一大股东广州金控直接持股49.10%，通过旗下全资子公司广永国资间接持股26.89%，合计持股比例75.99%，为万联证券的控股股东。广州市国资委为万联证券的实控人。

旗下两大分公司

万联证券旗下现有万联天泽和万联广生两家全资子公司。

万联天泽成立于2015年12月，主要开展私募股权投资管理业务。注册资本10亿元，实收资本2亿元。

万联广生成立于2018年8月，作为万联证券的另类投资子公司开展另类投资业务。注册资本5亿元，实收资本1.02亿元。

高管详情

综合整理招股书和年报信息，万联证券现任高管名单如下图所示。

万联证券高管名单，券业行家整理

罗钦城先生，生于1965年9月，本科学历，工商管理硕士，高级经济师、工程师。罗先生曾任公司信息技术中心副总经理、总经理，公司副总裁兼信息技术总监、信息技术中心总经理，公司常务副总裁；现任公司职工代表董事、总裁、首席信息官，广州市新三板企业协会董事、副会长，广东证券期货业协会副会长。

据万联证券官网，公司组织架构如下图所示。

业绩表现

排名中上，净利润相对较高

在98家券商中，万联证券排名总体属于中等偏上。协会数据显示，2018年度，万联证券的总资产、净资产、营业收入、净利润、净资本和核心净资本分别排名第47、43、59、39、47和37位。

万联证券业绩排名，券业行家制图

与目前在A股上市的36家券商相比，万联证券的总资产略低于中原证券；净资产略高于南京证券和太平洋证券；营收略低于红塔证券；净利润略低于长江证券，超过南京证券、天风证券和东北证券。

净利润2018年同比下滑近两成

招股书显示，万联证券2016-2018年营收分别为113,006.01万元、110,147.35万元和110,935.79万元，归属于母公司所有者的净利润分别为30,076.43万元、31,106.34万元和25,428.91万元。

行家注意到，2018年，万联证券的营收同比略增0.72%，归母净利润同比下降18.32%。万联证券表示，证券市场的波动对业绩带来了较大影响。

经纪业务占比仍接近1/3

在万联证券的收入结构中，证券经纪业务是最为核心的业务，占比接近31%；信用业务和自营业务营收分别占比20%以上。

经纪业务方面，万联证券的主要收入包括证券经纪业务手续费及佣金收入和证券经纪业务的利息净收入等。2018年，万联证券的经纪业务营业收入为34,061.36万元，在收入结构中占比为30.70%。而在2016年和2017年，经纪业务占比更高，分别为50.99%和41.73%。2016-2018 年万联证券代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）的行业排名分别为第54 名、第 52 名和第 54 名。

自营业务方面，万联证券主要开展固定收益类证券交易、权益类、衍生产品的交易以及做市业务。2018年万联证券自营业务营收为29,978.04万元，占27.02%，较2017年的16.20%明显提高。

信用业务方面，万联证券主要开展融资融券业务及股票质押式回购交易等业务。2018年万联证券信用业务收入23,777.06万元，占21.43%，略低于2017年的22.51%。

此外，2018年度有7笔融出资金业务发生强制平仓后资不抵债，未偿还金额合计7,626.67万元，已作全额计提减值准备。另有自营持仓的4笔违约债券，减值损失合计5,881.99万元。

财富管理仍在探索

万联证券表示，随着市场竞争的加大，通道佣金持续下滑，传统以通道佣金收入为主的经营模式受到挑战。目前，公司正在探索经纪业务朝财富管理方向转型，寻求差异化的定价方向，但市场尚未有成熟的经营模式可供借鉴，财富管理转型仍然在探索中。

对于未来前景，公司将进一步加强各业务条线联动与协作，推动公司整体业务发展，大力发展机构经纪业务，推进财富管理转型，提升资产管理业务主动管理水平，打造FICC综合金融交易投资业务体系。同时，提高公司投研能力，拓展投研视野，加强投研转化，为公司各业务条线提供研究支持。

机构布局

2018年报显示，万联证券在广州设有2家分公司，在成都设有1家分公司；在北京、上海、广东、湖南、四川等24个省市地区设立了70家证券营业部。其中广东省内达到27家，占比为36.99%。

伟海精英数据显示，万联证券价值量最高的分支机构为广州白云分公司，在全国券商分支机构中排名第266位。广州东风中路营业部、广州石牌东路营业部和广州寺右新马路营业部三家营业部排名也较高。

万联证券分支机构排名，券业行家整理

员工情况

截至2018年末，万联证券共有员工1,667名（母公司1,653名，子公司14名）。

从专业构成来看，业务人员1,390名，占83.38%，合规人员119名，占7.14%，信息技术人员59名，占3.54%。

从学历构成来看，博士占0.60%，硕士占19.32%，本科占51.11%。

从年龄分布来看，30岁以下占39.89%，30-40岁占41.93%。

协会最新信息显示，万联证券共有从业资格人员2,364名，包括一般证券业务1,343名，经纪人 737名，分析师8名，投资顾问216名，保荐代表人12名和投资主办人17名。

2016-2018年度，万联证券人均薪酬分别为22.09万元、22.46万元和21.43万元。

2018年度，万联证券信息技术人员薪酬为1,956万元。平均每名信息技术人员薪酬为33.15万元，较同期公司人均薪酬高出约55%。

同在广州，广州证券即将并入中信证券。万联证券则在谋求年内第三家上市券商的地位。一半是海水，一半是火焰。你怎么看，欢迎留言讨论。

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