为什么出问题的机构都喜欢说有人会兜底？
以下文章来源于Hanson老师 ，作者Hanson老师
为什么出问题的机构都喜欢说有人会兜底？
券业行家，热文转发。
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几乎所有出问题的平台在被曝光并证实后都会做几件事情：
第一，甩锅。
把问题推给大环境，别人都出问题了，于是我也出问题了，大家不要慌！
第二，兑付。
给出兑付方案，一般两种。分期兑付or打折兑付。选择往往是让人纠结的，分期呢感觉时间太长；打折呢，又心疼本金。
第三，兜底。
发布些利好，最常见的是告诉大家在跟某些机构谈兜底。有人托底了，公司就有救了。
这三条主要目的是用来稳定局面。
如果投资人闹起来，产生大量的群访事件，监管单位、行政单位、公安部门都会有压力。企业很可能就这样被活生生挤死。
当然，有些企业原本就是没救的。这三条又能有助拖延时间，安排后事。
其实逻辑漏洞非常明显，只要你脑子不热，再仔细想想就明白了。
第一，别人出问题不是你出问题的理由。
难道别人跳楼，你也必须跟着跳？
第二，分期兑付和打折兑付不是关键，关键是你到底有没有钱付。如果没钱，选择分析和打折没有任何区别——反正都付不出啊。
我看到有不少平台出事后像挤牙膏一样，每个月兑付个千分之几，有些所幸就趴那儿不动了，是攻是受您随意。都只说明一个问题：没钱！
第三，谈兜底或者并购的属于相对“高明”的招数，普通投资者最容易中这招。
你看，中江信托不是被雪松接盘了嘛。我们也在跟某资产管理公司谈兜底呢！另外包商银行不是被接管了么，还有那个安邦保险，现在叫大家保险……
问题是，人家中江是信托耶。整个中国信托就68张牌照，价值可不低。你手上有啥呢？
我来给大家捋一捋：
商业银行、信托、保险、券商。这都属于金融机构，其牌照具有一定的价值。
比如网信，就把自己券商牌照卖了换取流动性。说“卖”是为了让大家更容易理解，实际上是变更主体机构的股东结构，让更有实力的企业来接盘。
接盘方往往是国有资本，注入资本金盘活当前的兑付问题，然后再慢慢处置手头的资产。
但这里有个前提，那就是你所持有的必须是“金融牌照”，也就是以上四选一。
如果不在四项中的，对方为什么来接盘你呢？
因为你规模大，不能倒？因为大而不倒，所以国家会来兜底刚兑？
去年的中民投够大了吧，为什么国家不兜呢？前两年东北特钢，还有丹东港，沈阳机床太多了吧，为什么不兜呢？
很简单，打破刚兑是自上而下既定的策略路线。在这条道路上，只能往前不能倒退。
也有人说，可以当不良来接。就像四大AMC去接银行不良那样。这个逻辑是否成立呢？
表面上是成立的，实际上得推敲。
然后这个模式延续下去，一直发展到今天不良资产4+2+N的格局。
也就是说，四大AMC接盘只有两种可能性：
第一，考虑商业利益。
这个利益怎么实现，那就是对债权打折，而且是很大的折扣。很大的折扣意味着出借人本金会受损。并且这些债权是纯信用的，可债权人却不是银行，而是一个个零散的出借人。操作上比较复杂，可行性不高。
第二，被赋予政治任务去接盘。
姑且不论是否可能，我们就考虑一个问题，接盘的钱哪里来？动用AMC自有资金，还是发行债券到市场去募集？
既然已经知道该笔募资是用来填P2P的洞，又有哪些机构会去买入这些债券呢？是不是还要配套行政命令要求这些机构“提供支持”？
如果是这样，该行政命令的级别应该是很高的，甚至可能超过处理包商银行风险事件的级别了……
这个方向如果继续衍化下去，有个命题不得不重新思考下：
当下中国国民经济体系中对资源的配置究竟应该使用行政手段，还是市场法则？
当然，我知道：鉴于中国经济发展和市场环境的特殊性，出现任何“创新”都不奇怪，只要结果不太差，大家都可以接受。
但就过去几年的经验来看：那些总是说会有人兜底的，最后大多都成了不良。
始于吹逼，终于吹逼。终始如一，亦算有信。
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