对比 | 非典时期的经济数据
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对比 | 非典时期的经济数据
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从2003到2020,非典已经过去了十七个年头,而当时的数据却依然值得研究。
由于2003年我国经济和行业信息统计与公布还远远不如现在,所以其实可以回溯的经济数据很少,包括PMI&绝大多数行业数据。
笔者把非典时期的主要经济数据简单粗暴地扒了一下,得出了如下结论:
假设疫情能够在一个季度内被初步控制,其对经济的实质影响应该也跑不出这个季度去。
但值得忧虑的是,非典时期正处在我国经济长周期上行阶段,内生的动力和韧性还足够强,所以绝大多数经济冲击在一个季度的尺度内被消化掉了。
而这次呢?
以下是正文——
经济增速
和2003年Q1相比,2003Q2的经济增速明显往下掉了2个pct,所幸当时中国整体处在经济增速上行周期里。而在2003年下半年,下挫逐渐被修复了,但在全年尺度内的影响不可忽略。
工业增加值
工业增加值受的影响也比较明显,趋势与GDP基本一致。
固定资产投资
固定资产投资全年下行,没有观察到修复,不过考虑到2003-06整体处在一个下行周期里,也未必需要过分夸大非典的效应。
库存周期
坦诚地说,补库存的趋势并没有受到显著的影响。
消费和通胀
CPI和PPI都在Q2有下挫,但下半年都有修复,应该说都是在长期经济趋势的推动之下走出这个坑的。
消费受的冲击很明显,这也没什么可意外的。但过去之后,恢复也快,2004年还出现了基于基数的报复性上涨。
房地产和建筑建材
2020年大家很期待的竣工,确实是一路下挫,但其中周期规律的比例和非典的比例hard to tell。Anyway,2020年竣工产业链的逻辑稍微当心点。新开工也在掉不过全年角度稳住了,其他数据我不关心。
水泥和玻璃,基本上若无其事。
大宗商品
选几个典型的吧,油价掉了,铜价也掉了,但由于是大宗超级周期,很快又拉起来了(油价疲软程度大一点儿)。而这一轮明显没那么好运,截至成文,comex铜已经跌了12%了。
钢价跟没事儿人一样,金价倒是一点避险范儿都没有……当时什么情况懒得扒了,谁能告诉我?
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