创投风向标·复合调味品分享会报告：巨头纷纷入局、初创公司频繁融资，整个行业蕴含怎样的创业投资机会？| FoodPlus×FEII
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关于FEII创投风向标·分享会报告
FEII创投风向标·分享会报告是在FEII创投风向标·分享会直播内容基础上整理而成。
FEII（食品创投洞察）创投风向标是针对中国食品饮料创投事件、创投热点、产业重要动态为主题来展开洞察分析的线上直播活动，包含分享会和研讨会两种活动类型。
分享会由FoodPlus分析师进行分享，研讨会由FoodPlus分析师作为主持与多个业内人士进行研讨，希望能透过行业事件的洞察分析来捕捉到行业机会及运作规律。创投风向标分享会与研讨会，举办频次分别为每月1次。
我们曾于2021年3月18日举办第3期创投风向标·分享会，以复合调味品为主题，过去一段时间巨头公司入局，初创公司也频繁融资，从行业过往重要动态、发展现状、未来趋势作为切入点，对复合调味品从行业和产品形态两个维度对复合调味品的市场竞争格局展开了深入分析，同时也针对行业的投资逻辑与机会进行了判断。本报告是基于直播内容整理而成，欢迎对复合调味品行业有兴趣的朋友们阅读和参考。
作者：San
报告目录
一、近些年，大公司以及创投领域在复合调味品市场有哪些新动态?
1、什么是复合调味品?
2、复合调味品市场的新动态
3、一级市场融资案例
4、偏B端市场的企业
5、偏C端市场的企业
6、为什么佐餐酱成为创业公司纷纷选择的首个或者重要的品类方向
7、创投市场小结
二、复合调味品的发展现状、属性以及未来趋势是怎么样的?
8、复合调味品的发展现状：行业空间广阔
9、复合调味品的属性
10、复合调味品未来趋势
三、围绕行业玩家与产品形态两个维度，梳理复合调味品市场的竞争格局。
11-1、按照企业类型来划分：全国性复合调味品品牌
11-2、按照企业类型来划分：区域性复合调味品品牌
11-3、按照企业类型来划分：综合性调味品企业
11-4、按照企业类型来划分：其他类型复合调味品品牌
11-5、复合调味品竞争格局分析
12-1、按照产品类型分析-火锅底料与蘸料
12-2、按照产品类型分析-中式复合调味料
12-3、按照产品类型分析-西式复合调味料
四、行业整个投资逻辑和投资机会的判断
13-1、投资逻辑：整体判断
13-2、投资逻辑：对于核心业务在B端的企业
13-3、投资逻辑：对于核心业务在C端的企业
14-1、创投逻辑：最终的市场格局
14-2、创投机会
五、Q&A
Q：佐餐酱这样的细分品类，还有哪些创业机会？
Q：西式复合调味品的机会有哪些？
六、分析师介绍及合作联系
*以下为正文
一、近些年，大公司以及创投领域在复合调味品市场有哪些新动态?
1、什么是复合调味品?
国标中复合调味品的定义是：用两种或两种以上的调味品配制，经特殊加工而成的调味料。总体上看，这是一种偏广义的定义方式，即除单一调味品之外，其他均属于复合调味品。但有意思的是，在国标中，火锅底料是单独的一类，并不在复合调味品中。
而调味品专家陈小龙先生对复合调味品的定义是：将食材和集成化的调味品用简单的烹饪方式就能做出菜的集成化调味品就是复合调味品。对比来看，陈小龙先生的定义更为具象，但参照该定义，佐餐酱便不包含在复合调味品内。
人是通过味蕾来感知味道。准确说，味道分五个，酸甜苦咸鲜。辣不算味觉，而是触觉，所以剥辣椒的时候，手才会有痛感；也才会有所谓“辣眼睛”的说法。从图中可知，舌头上感知鲜味的区域最大，这可能在一定程度上解释了味精与鸡精得以较快发展与成熟的原因。
2、复合调味品市场的新动态
调味品巨头海天味业在2020下半年推出来火锅底料产品，从天猫数据来看，目前月销可达1000单，在产品定价上，单包价格在15.9-19.9元之间，而两包装的售价为25.9元，可见海天有意在引导消费者购买两包装，并且两包装的价格也与海底捞产品的价格接近。
除此之外，海天味业在2020年12月份进入了复合调味品的另一细分赛道——中式复合调味品，推出子品牌“快捷方式”，共七种口味，目前月销200左右。
第二家大公司是新希望，它进入复合调味品市场的方式和海天味业不同，新希望是通过合资并购加品牌运营的方式来控股传统的老字号品牌。2017年起，新希望接连收购了金福猴和川娃子两家企业。金福猴的历史相对悠久，是郫县豆瓣品类中前五名的企业；川娃子则属于餐饮系统的调味品品牌，之前是在大唐盛世餐饮旗下，大唐盛世主要有串串、火锅等业态。2017年，新希望联合金福猴，推出火锅底料，并在天猫等线上平台销售。
第三家大公司是金龙鱼，它在上市后回答投资人提问时，透露出公司将进入复合调味品领域。我们了解到，金龙鱼的工厂在2020年6月已开始动工，主要涉及的品类也是火锅底料和川味复合调味料。
观察这几个大公司，不论是自主研发自建还是收购，在品类选择方面它们是高度相似的，都是从火锅底料和中式复合调味料来切入这个市场。
3、一级市场融资案例
近一年在一级市场上拿到融资的复合调味品的品牌案例不多，大概十个，从市场侧重方向看，以偏C端的为主，从核心产品类别看，佐餐酱是创业公司较偏爱的产品类型。
4、偏B端市场的企业
澄明食品，在业务方向偏B端的企业中是较有代表性的，其背靠锅圈的生态链，有锅圈5000家门店的支持，所以在B端渠道形成了一定的影响力，除此之外，它也进入了包括永辉、盒马在内的第三方渠道。澄明食品的线上数据从天猫上来看相对较弱，但因为有B端的支持，营收规模的增长速度是非常快的，2019年销售额超1个亿，2020年销售额达3个亿，今年的目标在6-7个亿左右，每年都有翻倍增长。
另一家，以B端为核心市场的企业是味远红芳，这个品牌相对来说成立时间久一点，以中式复合调味料为核心，来为餐饮企业做定制化服务，它服务的餐饮品牌超过500家，有上万个个性化的味型，这是它的核心竞争力。
5、偏C端市场的企业
小熊驾到是面向C端市场的企业，它的优势是将供应链的生产能力、研发能力与产品视觉和品牌形象结合地较好。因为背靠顶源食品，所以小熊驾到有一定供应链资源。并且在做小熊驾到之前，顶源食品就已经尝试过在C端运营休闲食品，所以在供应链以及在C端市场与消费者沟通这两个方面都有积累。从小熊驾到的产品线来看，小熊驾到和一般的C端创业公司不同，没有佐餐酱这个品类做起，而是在中、西式的复合调味品进行覆盖。
6、为什么佐餐酱成为创业公司纷纷选择的首个或者重要的品类方向
最近拿到融资的禧宝、加点滋味、二和嫁嫁、媛娘娘和饭扫光，还有前两年拿到融资的饭爷，起点都是佐餐酱品类。
为什么佐餐酱会成为创业公司的首选或者重要的品类方向？在供、需两个方面都有原因，从需求方面来说，不需要进行消费者教育，消费者对产品的认知非常清晰，老干妈完成了市场教育与普及工作。从供给角度来说，产品形态较为成熟，供应链资源也较多。除此之外，虽然从事该类产品生产的企业不少，有创业公司也有传统老品牌，但其实盈利能力还是不错的，比如做香菇酱的上市公司仲景，售价大概14元/200g，比一些新兴产品的售价低，但有42%的毛利，15%的净利率，可见品类盈利能力较强。
7、创投市场小结
年轻的创业公司基本以C端市场为主，在初期会选择单一的产品线来打造大单品。而在B端市场想要有所突破，则需要沉淀更长的时间，而且对研发能力有更高的要求。当然如果有差异性的渠道，比如澄明食品背靠锅圈的生态，或者若虎邦，享受外卖渠道的红利，则另当别论。
复合调味品在创投市场的另一个特点是，企业融资的轮次并不多，最近拿到一亿融资的饭扫光，上一次融资还是在2014年的时候，拿到的是天图的投资。在调味品这个行业，更多的时候是企业自身完成迭代，找到成功路径来实现自我造血。
值得一提的是，成立时间相对久一些的企业，其在官网多有“食谱”这个专栏，无论业务方向是B端还是C端，这都是一个很重要的营销引导的方式。传统酱油领域的品牌，像李锦记、厨邦，在早期都是为餐饮企业做食谱的，他们有专门的菜品研发团队。
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二、复合调味品的发展现状、属性以及未来趋势是怎么样的?
8、复合调味品的发展现状：行业空间广阔