中本聪戴上了灭霸同款手套，比特币减半倒计时1天

2010年，美国的一位程序员，他用1万枚比特币换了一个披萨饼的优惠券，这个优惠券的票面价值是25美金。现在的比特币早已成为市值最高的加密货币，1万枚比特币的价格是大概1亿美元，这意味着在九年前，一个程序员用“1亿美元”换了一个披萨饼。比特币价格一路飞涨，目前面临再一次的重大变动，它即将迎来问世以来第三次区块奖励减半，距离减半发生只有1天的时间。

2019年8月5日，大家广为熟知的莱特币进行了减半，此行为大约每四年发生一次，目的是保持莱特币的购买力，当时挖矿奖励从每块25莱特币减少到每块12.5莱特币。莱特币的第一次减半，币价逆势暴涨5倍之多，第二次减半币价涨幅直超比特币。

比特币减半意义重大，因为这标志着比特币的有限供应日益减少。比特币减半后，是否会和莱特币一样，迎来新一波的”造富神话“？

那么首先，让我们先了解一下比特币减半究竟是什么。

比特币创始人中本聪在设计比特币之时，就加入减半机制。区块链网络约每10分钟产生一个区块，根据这一机制，矿工们打包每个区块可获得50个比特币奖励，大约在21万个区块交易完成后，这笔奖金就会减半。

每四年，这个数字减少一半。第三次减半时区块奖励将由12.5比特币减半为6.25比特币。50、25、12.5、6.25……一直到2100万个比特币全部被挖出。

问题来了，这个“每四年”是什么情况？这个数字有什么特殊的涵义吗？一道简单的数学题可以给你答案。

365（天）x24（小时）x6（6个十分钟）=52560，一年挖出这么多，几年够21万个区块？答案是4年够一次，所以这就是“四年减半”的由来。

因此减半机制将持续到2140年左右，至2140年，比特币就会被挖净，以后挖矿收益就只有手续费，没有出块奖励。不过，有生之年，身为凡人的我等大概是看不到比特币被挖完的情况了。

想必大家心里都有一个疑问，为什么中本聪在设计比特币的时候，一定要加入这个减半机制？

从某种意义上讲，由于可以从采矿中获得奖励，比特币可以被矿工挖出，就像某种矿产一样。矿里的比特币那么多，一直挖一直挖，每天都有越来越多的比特币出现在市场上并开始流通。物以稀为贵，如果某样具有价值的物品被挖掘并出现的越多，其价值就越低。想象一下，如果金矿遍地都是，谁都可以挖出金子，当市场上的金子多如牛毛时，它还值钱吗？

减半行为是比特币缓慢降低通货膨胀的合成形式。

减半机制降低了比特币的创建速度，从而降低了其可用供应量。

重点来了，此次减半行为，究竟会对比特币的币价产生什么样的影响？想必这个是大家最为好奇的问题。接下来，我们可以一起来看看历史上前两次的比特币区块奖励减半后币价产生的大幅变动。

从以上的数据可以看出历史上的两次减半发生过后，比特币价格的涨幅令人心惊。虽然链上数据可能可以帮助我们判断接下来的减半事件后的币价行情，但与前两次减半事件不同的是，自2016年比特币减半以来，加密货币市场已经发生了巨大变化。 

预测分析币价变化之前，我们先来分析一下减半对比特币市场及其哈希率所造成的影响。

有一个重要的事情我们需要了解，哈希率永远是影响币价的最关键数据。它与比特币的币价互为影响，即将到来的减半会使哈希率数据产生怎样的波动？而哈希率是否可以预测价格波动或交易者的行为？

• 减半对哈希率造成的影响

距离比特币的第三次减半大约还有1天的时间，BTC挖矿的哈希率正反对推向历史新高。分析师推测，加密货币价格的上涨以及许多老ASIC即将减半的迫在眉睫的组合，在不到两个月的时间内使哈希能力几乎翻了一番。

某种程度上来讲，哈希率越高，比特币网络越安全。同样的情况也适用于其他PoW货币，例如莱特币。莱特币在2019年8月上旬的减半事件对其哈希率产生了负面影响。其在短短三个月内下降了38％以上。这种情况的产生是由于莱特币在某些交易所从6月的140美元跌至52美元。价格跌幅越大，矿商的利润减少后其供应骤降50％。但是随着减半后莱特币的价格上涨，其哈希率逐渐保持稳定在接近八月减半事件之前的水平。

过去2年的比特币哈希率

（图片来源：Blockchain.com）

而在2012年首次减半之后，比特币的哈希率在短短几天内下降了34％以上。这是由于矿工获得的报酬减半，且比特币的价格在减半后仍旧维持了一段时间低迷。然而，在减半事件发生仅几个月后，2013年2月17日，比特币的哈希率便迅速回升并达到了29 TH / s。

当比特币第二次减半发生时，比特币的哈希率并没有产生大幅波动。其原因一方面是随着加密货币价格的上涨，新发行量的减少对矿工没有产生有害影响，另一方面市场趋近成熟，已经能够很好地处理减半带来的情况。

因此根据之前的经验，比特币减半虽然将在短期内导致哈希值产生波动，但是，一旦难度调整开始并自我调整到平衡状态，哈希值也许会迅速回到稳定位置。而这是否意味着，可以印证比特币即将到来的币价趋势？

随着冠状病毒大流行的继续蔓延以及在欧洲开始逐渐解除锁定的新迹象，加密社区中的所有人都将目光投向了比特币减半。随着减半日期的临近，比特币的价格一路飙升了23％，突破了万元大关。

减半前币价尚且飙升，那么减半以后呢？

对于减半后的比特币价格走势，人们的意见并不一致，主要的观点分成了几种派系。

一般而言，每次减半都会引发比特币的又一轮牛市行情。因此一些人认为，比特币价格持续一路走高将是必然。另一些人则认为，这一因素已经体现在了当前的价格中（减半前的价格上涨），至于减半过后，行情未必继续高歌。其他部分投资者坚定地认为投机是比特币价格的唯一驱动因素，他们选择无视矿工与币价之间的紧密联系，这显然too young too naive。

• 减半对矿工又造成了什么样的影响，而矿工的行为是否可以左右币价？
  

尽管在某些看涨或看跌周期中，投机是比特币价格的驱动力，但供求关系始终在起作用。在了解比特币价格时，矿工非常重要，因为他们是市场上的唯一供应商，最终“决定”了供应方的比特币价格。

还有另外一种说法认为：比特币价格基础来自于矿工生产的收支平衡。

这种说法其实并不准确。

在有的情况下，随着比特币抛售，会让价格加速接近矿工生产成本，所以比特币其实一直存在持续的抛售压力，这种抛售压力主要来自于矿工。

比特币价格支撑主要基于矿工投降和网络算力净减少（有利的难度调整），波动性还将决定矿工是否可以继续从事这一行业，如果价格降得太低，无利可图会导致部分矿工破产。3月的比特币价格暴跌同样说明了这点。

前日，链上数据公司CryptoQuant的数据分析师乔·内梅尔卡（Joe Nemelka）与Cointelegraph（海外区块链资讯站点）进行了沟通，他表明矿工向交易所的流入量增加也许是预示着波动性即将到来。

根据Nemelka的说法，与所有其他流入相比，矿工流入交易所的百分比变化非常明显。如下图所示，矿工交换流量百分比的一些峰值超过6％，这表明价格趋势发生了变化。

 矿工交换流量百分比

（资料来源：CryptoQuant）

矿工头寸指数（资料来源：CryptoQuant）

上图显示，自一月份以来矿工一直持有比特币。由于减半带来的价格变动，这种状况也许会持续到减半发生后。

日现货总量逐年递增

（资料来源：CryptoCompare）

考虑到2020年比特币极高的成交量，随着更多的市场参与者参与进来，矿商的抛售压力下降，比特币的整体销售压力同样也许会降低。

除却哈希值、矿工因素，美联储降息、QE及近期的USDT增发，都对币价产生了或多或少的影响。

• 美联储降息及QE政策

自今年3月初以来，美联储（Federal Reserve）已将利率降至零，重启量化宽松（QE），并推出了2万亿的刺激计划和2.3万亿美元的贷款计划，导致美国财政开支猛增。虽然这对全球经济是一个不小的打击，但加密社区的人们对此普遍看好，声称零利率将促使投资者将投资重心转向数字货币。

量化宽松（QE）会带来一部分负面影响，也许会造成传统货币丧失部分购买力。而随着经济的上行，通货膨胀随之加剧。为稳定通货膨胀，美联储未来可能考虑将通胀目标设在2%以上，而这次比特币减半后的通胀率预测将为1.8%，低于美联储的2%。美联储的降息不仅对比特币价格的上涨起到了激励作用，当比特币的通胀率低于传统货币时，实际上带来的影响更是巨大。

• USDT大量增发
  

公开数据显示，目前USDT的流通量约为63亿枚，而在今年3月初，USDT的市值还在46亿美金左右。

在不到两个月的时间内，USDT已增发近20亿美元。

USDT增发（图片来源：金色财经）

5月4日，福布斯分析师Billy Bambrough发文表示，尽管许多交易员押注比特币价格将因即将到来的减半而上涨，但比特币最近的反弹可能是出于近期USDT大量增发。

就在比特币本周上涨20%前不久，币安曾收到了一笔大额USDT转账，价值略高于5000万美元。数小时后，比特币价格开始飙升。在过去的一个月里，Tether已经增发了价值超过10亿美元的USDT。目前大约有63亿枚USDT在流通，而比特币只有1800万。去年曾有消息称，2017年3月至2018年3月期间，比特币的价值约有一半是由比特币和USDT之间的交易创造的。

2020年4月8日，BCH价格在减半两天后下跌了14％，而其他主要数字货币下跌了约5％，而莱特币在2019年8月减半后下跌了50％以上。当然，在减半的下跌过后，通常币价会在6-12个月后再次上涨。如果减半过后的一开始，价格跌破盈亏平衡点，矿工也往往会出售代币以弥补成本。所以我们可以考虑比特币是否在减半过后同样会出现一个先跌后涨的趋势？

以比特币30天平均价格指标为例，在2012年11月28日和2016年7月9日两次比特币区块奖励减半之后的时间里，会发现市场在“减半”前后都出现了一定程度的下跌。现在，比特币历史上第三次区块奖励减半即将到来，类似趋势可能会再次出现。

尽管从这些角度分析，减半后的币价下跌将会是必然趋势，但从总体上来说，比特币依旧具备长线投资价值。

一方面，举个例子：在减半前，如果一个矿工每日能挖到12枚比特币，要抛售其中的6枚以维持运营。那么在减半后，矿工抛售的比特币数量同样可能会据此减半，这在一定程度上缓解了比特币的抛压，而抛压是减半的重要基础。

另一方面，美联储将利率降低至零，并再次以量化宽松（QE）状态进行，这适当的鼓励了投资者转而购买BTC等资产。Tether仅在四月份就增发了6.4亿美元的USDT，这同样有助于推高价格。存在这些基本的要素，减半行情就仍是可期的。

全球经济大变局，减半通常被巨大的投机，炒作和波动所围绕，比特币“减半牛市”能否如期而至目前无法预测。当今的市场与2012年及2016相比更加成熟，即将到来的减半可能并不会像以往一样转化为比特币价格的大幅上涨，但是目前可以明确的是，此次减半将会对比特币的价格产生积极影响。

从技术分析角度看，短期内比特币仍然会处于上升趋势，但以后是否会发生反转尚未明确，对于投资者来说，当下最重要的是控制好风险，迎接减半后的震荡。

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