【07.06-07.07上海】重整投资特训营：破产中的特殊投资机遇/破产财产处置/上市公司重整/困境地产项目盘活

近年来，受国内外经济形势下行影响，我国企业破产案件数量呈现爆发式增长，全国法院审理的破产重整案件数量保持在10%以上的增速，并且出现资产负债巨额的特大型企业集团破产重整案件：例如华晨汽车集团破产重整案、青海省国投破产重整案、重庆能投集团破产重整案、广西有色金属集团破产重整案等；影响力极大的特大型企业集团破产重整案件，比如中国历史上最大规模的破产案件，万亿海航集团破产重整案；千亿校企，曾经的“国货之光”北大方正破产重整案；“芯片霸主”清华紫光集团破产重整案等。

破产重整在挽救濒危企业的同时，因其在实施过程中会伴随着债务重组、对外融资、股权调整、资产拍卖、业务转让等资产和业务的重组行为，也为投资者提供了良好的投资机会。例如投资者有机会以低于企业真实估值的价格购买破产企业的债券或股权，一方面，企业得到了支持继续发展的资金，顺利摆脱财务困境；另一方面，投资人在公司股价回升后，可以实现高额的投资回报。

由于破产重整投资与一般并购投资相比，其特殊性和复杂性更考验“手艺”和实操。存量经济时代，新的优质投资机会已经较少且变得困难，而万亿的破产重整投资市场正在等待发掘，把握好这种特殊的投资机会，更能实现逆势增长。

鉴于此，资产界、次贝学苑将于2024年7月6日-7日在上海市举办“重整投资特训营”，围绕破产重整中的特殊资产投资机会、破产财产处置、上市公司重整、困境地产项目盘活等实操干货，展开两天一夜的线下闭门培训。不仅有大量实例讲解破产重整投资的机会、方法、流程以及实操，还有市场最新的重整投资份额信息、资源渠道、独家经验仅限线下交流分享。

主办单位：资产界&次贝学苑

上课时间：7月6日-7日（周六、日）

上课地点：上海市

聂卫东

金杜合伙人

主要执业领域为并购、私募股权投资、上市、员工股权激励、公司治理及困境企业投资。他是《创始人手册》《投资人手册》及《企业家个人风控手册》的主编及作者；上海交通大学中国金融研究院中国金融法治研究中心联席主任、上海交通大学转化医学知识产权和成果转化联合研究中心主任/客座教授。2022-2024年，《钱伯斯大中华区指南》(Chambers and Partners)公司并购领域“领先律师”; 2023年，上海第五届“东方大律师”(上海市律师协会);2022年，《亚洲法律杂志》(ALB)年度华东地区管理合伙人大奖(该奖项当年唯一获得者)；2020-2024年，《法律500强》(Legal 500)亚太地区私募股权及通信媒体领域“特别推荐律师”；2020-2023年《国际金融法律评论》(IFLR 1000中国)上海地区“高度推荐合伙人”；2019-2022年，“上海市优秀律师”2020年长宁区第五届领军人才称号；2019年，《亚洲法律杂志》(汤森路透ALB)年度交易律师大奖(中国组)唯一得主。

郝朝晖

上海市律师协会破产与不良资产业务研究委员会副主任、北京市金杜律师事务所上海分所合伙人

主要执业领域为上市公司及大型企业集团重整和债务重组、金融机构破产清算及重整、债券违约应对以及不良资产投资。郝朝晖律师拥有超过20年的执业经验，参与并主办了数十起具有重大影响的上市公司重整、金融机构的行政清理和整顿、不良资产和特殊机会投资，以及代表多家债券管理人应对债券违约等项目。郝律师的重大项目经验包括超日太阳能重整案、华源股份重整案、华源集团清算案、太平洋海洋工程重整案、新飞电器重整案、富贵鸟债券违约应对等。郝律师在多个重组项目中作为重整管理人或法律顾问为复杂债务重组问题设计各种类型的应对方案。郝律师为上海市破产管理人协会首届副会长，现任上海市律师协会破产与不良资产专业委员会副主任。郝律师于2016年至2024年被《钱伯斯亚太概览》评为“领先律师”；于2020年至2024年连续多年被法律评级指南The Legal 500评为亚太地区“破产重组领先律师” ；于2023年被The Legal 500评为破产重组年度律师。

T老师

某国有地方AMC投行部总经理

深交所董秘资格证，从业经历覆盖银行、信托、证券、AMC四大行业，曾牵头负责数十家百强房企的集团授信工作，累积审批地产类资管产品规模超800亿元；主导多家上市公司纾困和破产重整，投资规模超20亿元。

李保春

上海市汇业律师事务所合伙人

曾就职于四大资管公司全资子公司以及证券公司投行部。具有丰富的不良资产处置经验，善于运用投行思维盘活困境项目，尽职调查项目超过百个，作为项目负责人主导数十个困境地产项目盘活投资。

高文忠（特邀嘉宾）

北京中企华资产评估有限责任公司执行总裁、

全国工商联并购工会理事、北京市破产法学会常务理事、平安银行特聘专家

工商管理博士，资产评估师、房地产估价师、造价工程师、监理工程师。具有20余年的资产评估专业经验，对于企业上市、并购重组、股权转让、破产重整等方面的评估业务进行过深入研究，曾参与过众多海内外上市公司的评估项目，是相关领域的资深专家，并作为行业专家多次参与国务院国资委和多家国有大型企业集团组织的众多大型评估项目的评审工作。

#DAY1 

时间：7月6日 上午  9:00-12:00

主题：《破产重整中的特殊资产投资机遇与实务》

主讲专家：聂卫东

一、破产世界中的投资机会

二、投资人如何择时

三、企业进入破产程序的好处

四、重整投资的主要流程

五、交易结构设计

六、重整投资协议以及重整计划中投资人关注要点

七、投资人角度的尽调关注要点

八、特殊机会并购中的“坑”

九、投资人如何报价

十、如何组成投资联合体

十一、预重整、破产清算中的投资机会

十二、案例分析

时间：7月6日 下午 13:30-16:30

主题：《管理人视角下的破产财产处置及其盘活实操》

主讲专家：郝朝晖

一、破产财产概述    

1.破产财产的界定               

2.破产财产的特殊性

二、破产财产的回收、利用与破产衍生诉讼

1.争议解决——衍生诉讼、仲裁        

2.破产撤销权        

3.破产无效

4.破产取回权     

5.破产抵销权      

6.关于诉讼时效      

三、破产财产的处分

1.合同的履行和解除           

2.特殊情况下的合同解除         

3.破产财产的处置

4.破产清算程序中的变价出售   

5.破产程序中的重大财产处分行为 

6.担保财产的处置

四、破产资产盘活之破产重整

1.重整程序的意义：通过营运提升财产价值    

2.重整价值发现    

3.重整中股权调整

4.重整计划及其制作、表决和执行            

5.共益债重整      

6.出售式重整

时间：7月6日 下午 16:30-17:30

主题：《破产财产评估操作实务》

特邀嘉宾：高文忠

“破产重整企业的估值一直是一个难题，实践中因估值不当导致的纠纷时有发生。破产重整企业的估值某种程度上决定了交易能否顺利进行，甚至决定了破产重整能否走向成功。”

・破产重整引入战略投资人过程中的资产评估操作实务

・资产评估的范围                   

・破产企业资产评估的依据和标准  

#交流晚宴 

时间：7月6日 18:00-20:00

#DAY2 

时间：7月7日 上午 9:00-12:00

主题：《上市公司破产重整实务经验与投资案例》

主讲专家：T老师

一、为什么选择上市公司破产重整业务？

1.上市公司破产重整基本情况

2.上市公司破产重整的原因及目的

3.上市公司破产重整的变化趋势

4.投资人参与重整有哪些机会

二、上市公司破产重整流程

1.破产重整受理前:政府线和法院线的受理流程及原则

2.上市公司破产重整的类型及参与主体

3.破产重整受理后的流程讲解

4.法院关于破产重整的审查要点

5.破产重整管理模式选择、资产评估、债权申报及引入重整投资人

6.破产重整出资人权益调整及债权清偿方式

7.破产重整计划草案表决及裁定

三、上市公司破产重整中的特殊问题及破解经验

1.破产重整管辖权问题

2.上市公司保壳问题

3.营业收入扣非问题

4.上市公司信息披露与停牌问题

5.转增股票定价和限售期问题

6.资金占用问题及解决方案

7.违规担保问题及解决方案

8.被证监会立案调查问题

9.行政处罚与证监会出具无异议函的关系及或有负债的处理问题

四、投资人参与上市公司破产重整业务关注要点

1.关注各方交易目的及底层资产

2.关注认购资本公积金转增股票的定价范围及依据

3.关注共益债投资及除权

五、典型案例分析

案例一:STXX 破产重整案(成功案例)

案例二:STJY 破产重整案(成功案例)

案例三:STKL 破产重整案(失败案例)

时间：7月7日 下午 14:00-17:00

主题：《困境地产（烂尾楼）项目投资、项目盘活难点要点及经验交流》

主讲专家：李保春

一、困境地产的成因、投资方向、投资原则及路径二、挑选项目的核心要素三、投资人参与烂尾楼破产重整的业务程序与风控四、困境地产项目盘活难点与应对五、共益债投资操作实务及退出路径1.共益债投资的界定：投资阶段、投资主体、投资目的2.共益债务的范围及性质界定3.破产费用与共益债务之争4.共益债务的性质认定5.共益债投资主要操作形式6.共益债的核心保障：优先受偿顺位7.共益债投资回报及安全退出路径六、预重整、清算式重整、破产和解的具体应用七、重整模式：存续式 VS 出售式八、“烂尾楼”项目盘活经验交流案例1:JHH

案例2:XSDC

因不可见因素，主办单位保留个别讲师及主题内容调整的权利，届时请以官方通知为准。

银行、信托、证券、资产管理公司（AMC）、金融资产投资公司、债转股子公司、券商资管、央企、国企不良资产投资平台、上市公司、FOF基金、私募基金、不良资产基金、金融控股集团、融资租赁、民营投资机构、财富管理、资产交易所、服务商以及从事破产案件审判的法官、律师事务所、会计师事务所、破产清算事务所等机构破产管理人的从业人员、破产案件衍生诉讼的代理人、破产重整投资人、其他从事与破产业务有关的人员。

1.收费明细：个人学习价4500元/位，三人以上组团优惠价4200元/位；

（1）费用包含：课程费、教材费、会务费、7月6日晚宴费；不包含：交通费、食宿费；

（2）为了提供更好的授课服务，学员每期将限制名额；

（3）培训开始前一周通知，按报名先后，安排座次顺序；

（4）发票开“培训费”，培训结束后统一开；

2.报名联系人：Eva 18529502280（微信同号）

资产界是金融资产从业者的信息服务平台，旨在链接人、信息与资产，致力于围绕资金、资产和运营做行业整合及服务。2021年6月19日主办首届“个贷不良乌镇峰会”，2023年4月21日主办“第二届个贷不良西湖峰会”，2024年6月1日主办“第三届个贷不良西湖峰会”，每场峰会现场嘉宾近600人，观看线上直播的用户超过1万人次，是不良资产行业历史上规模少有的“万人盛会”汇聚了当下整个行业最为头部的力量。

联合各协会主办不良资产行业会议，从2021年11月20日深圳第一站活动，2022年7月30日杭州第二站，到2022年11月5日长沙第三站；2023年6月9日主办“2023第三届云南金融不良资产投资与发展论坛暨云南特殊资产推介会”；2023年7月23日主办“首届企业纾困和破产重整投资峰会”；2023年12月7日承办“2023大连·不良资产管理高峰论坛”；吸引了来自资金端、资产方、产业方、服务商等千余家机构现场参会，帮助从业人士跨界、破圈来看待不良资产的盘活运营与价值再造。次贝学苑是资产界旗下专注于金融实务培训的教育服务平台，为金融企业及相关从业人员提供专业的”线上+线下”定制化培训服务。在金融教育领域深耕数年，联合数千名实战派老师共同研发设计课程，把从业经验和成功案例辐射全国，为从业人员提供专业技能、精准人脉和系统定制化知识服务。为行业培养优秀的人才，助力行业发展。

目前次贝学苑已上线视频课程超10000+分钟，并成功举办多次线下沙龙会议、知识培训等行业活动，已有5000+银行、信托、AMC、券商、私募基金、上市公司、房企、大型城投公司等机构人士加入，他们在这里和你一起学习、成长。

▲次贝学苑往期培训现场

▲次贝学院合作机构