【原创】如果A股港股化！中小创还有机会吗？

齐老师好！看您读财报中提到根据标准差进行定投，这个仓位要如何控制，如果像您年初定投沪深300或上证50，基本年底根据标准差就要出来，如果按月定投，这个仓位貌似也上不去，谢谢指教

我们把投资方法设定好之后，就不要轻易更改，仓位上不去本身就是对于投资的一种保护，如果你硬要把仓位给加上去了，那么反而容易受损失。我们讲沪深300目前还没有跌破60日均线，但保守的投资者已经退出了，退出是正确的操作，退出之后，还是按照我们的既定要求来。该定投定投，该持有货币就持有货币。如果全市场处于低估状态，比如2014年年初，那么仓位自然而然就上去了，所以不用为此担心。也许明年中小创仍然不涨，而大盘股依然不跌，那么你的仓位其实很明显就会向中小创倾斜了。而如果牛市都涨起来，股票都高估了，比如2015年，那么毫无疑问清仓才是最好的保护。我们的系统可以帮你做出正确的判断，你又何必非把正确的东西改错了呢？

老齐，有个疑问一直想不通，每股收益不包括分红和派息，比如投资巴菲特的公司，但他从不分红，拿什么产生现金流？如果要获得收益是不是只能卖出股票？

不分红，对于小股东而言就没有现金流，但钱却实实在在是你的，就像住房公积金一样，虽然你取不出来，但钱在你的账户里，股票也一样，你的股东权益在增加，但拿不出钱来。不过不用担心，股东权益高了，肯定就会有大股东进来收购，如果股东权益高于价格，那么这公司肯定会被野蛮人盯上，比如宝能抢万科，就是这个道理。除非你指着现金流吃饭，否则不必太关心分红的事。像巴菲特这样的公司本身钱就是他的生产工具，他分给你一点意义没有，显然钱在他手里才会更有效率。当然从来不分红也有问题，如果非金融公司，从来不分红，那么我们有理由怀疑他有做假账的嫌疑。

老齐读财报为啥不能留言啊？按照老齐的教导，现在交行0.766倍pb，pettm6.638，息4.42%，五年均息4.25%，roe12.22%，五年均息14.89%，在五大行里是最低估的，已经接近可以逐步建仓了，要持续关注，这样学路子对吗？

读财报是新开的公众号，还没有给我开留言功能，估计不会等太久了。交通银行确实在五大行里估值是最低的。如果非要配置银行股，交行是个相对较好的选择。但配置银行需要有长期持股的耐心。如果不想持有5年，最好别碰银行，他们要是熊起来，真的会让你很难受。你能拿到的也就是每年4%的分红，跟买余额宝差不多。所以老齐认为，银行不是一个随时都能买的行业，银行的机会是等出来的。只能说如果是我，现在不会买银行，因为他的股息收益相对债券没有优势

A股会不会港股化，那样中小股还有机会吗？

A股港股化的机会不大，港股A股化的可能到不小，香港市场垃圾股不涨的原因是因为注册制的制度，所以交易清淡自然就退市了，而我们现在还不是注册制，未来即使改成注册制，估计退市制度也不是那么轻易能改的。退一万步讲，港股是跟美股差不多的制度，美国的纳斯达克不涨吗？显然不是！纳斯达克里的好公司涨幅更大，比如微软，亚马逊，苹果，谷歌都是如此。所以影响港股垃圾股的因素是他们的公司质地很差，而并非是风格。香港从来都是金融地产的天堂，科技公司对香港没兴趣，除了腾讯，就是美图了，可见第一和第二差距是多么巨大。那么问题来了，腾讯不涨吗？显然不是。所以话说回来，A股的中小创能不能涨，最关键的因素还是公司的质量，从这点来看，我们要远远强于香港，甚至不输美国。很多公司的增长速度都是很快的。我们已经发现越来越多的科技公司价值低估，所以我们对未来的中小创很有信心。

再说一点，昨天说了2014年为什么大家都不买银行呢？那时候大家都在干什么呢？其实不怪大家，因为当时的说法是，未来两年要爆发债务危机，银行的资产质量要严重恶化，那时候楼市也在调整，大家觉得楼市如果暴跌，银行可能瞬间巨亏。盈利也就全没了，所以即使工行都4倍市盈率，股息分红都快10%了，还是没人买。所以别总自己吓唬自己。

齐总，想问一句，前阵子南京地王资金链断裂的问题是不是可以告诉我们，明年买房要防范一下买的期房无法交付的可能，而且这个概率会比以往要大？

这是有可能的，期房的风险在逐渐增加，但现在好像已经没什么期房可以买了吧，住建部已经明确要求，必须一房一价，有预售许可证才可以卖，而预售许可证只有封顶完工了才可以办。所以如果按照正规途径，是不太可能买期房的。除非你跟开发商私下约定，然后付款，这是违规操作，是没有法律可以保护的，最好不要这么干。风险极大。

本内容只用于投资分析， 绝不构成投资推荐，风险自负

齐俊杰读财报

ID：qijunjieducaibao

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