分享 | 钟志：基因航母该如何利用资本撬动万亿基因产业？——华大基因产融互动探讨

编者按

和君商学院必修课围绕“国势+产业+管理+资本”的逻辑进行，在刚刚结束的和君商学院十届第五次大课《资本市场与企业成长》结束后的作业评比中，全国各地涌现出了一批值得阅读、借鉴的作业，本文就是其中一篇。

作

者

简

介

钟志：

和君商学院第十届深圳学院深圳3班

毕业于武汉大学广告学专业，有多年公司管理经验，对精益创业、互联网背景下消费模式演变有深入研究。

目前是创业团队负责人，已获得融资2000万+，未来专注于精益创业及创业项目孵化，重点关注家用健康、品质生活升级及教育领域，希望帮助更多有想法的年轻人实现自己的事业梦想。

基因航母该如何利用资本撬动万亿基因产业？

——华大基因产融互动探讨

作者：钟志

前言

这次大课，王明夫院长一如既往洋洋洒洒讲了几个小时，和我们分享了资本市场与产业成长相关的知识及逻辑，浓缩精华最重要是这十六个字：“产业为本、战略为势、创新为魂、金融为器”。产融互动的FLA模型分析中，通过案例演绎了产业与资本完美融合的逻辑和商业实践。几次大课作业我坚持对非常看好的基因产业进行相关分析，今天重点利用FLA模型及产业发展曲线工具，探讨华大基因这个基因界航母如何通过金融工具如何与资本融合，推动基因产业健康发展。

一、背景分析

1、华大基因作为全球最大的基因组学研发机构，目前市值648亿元，该如何改变竞争壁垒不高局面，建立自己深厚护城河，确保行业老大优势地位，引领基因产业发展？基因行业的技术创新及应用想象空间非常大，华大基因除了要担心基因测序同行业竞争，以无创产前基因检测领域为代表，竞争对手贝瑞和康、博奥生物、安诺优达、凡迪生物、达安基因、Sequenom、Verinata Health、Ariosa、LifeCodexx、Natera等正面竞争，还要时刻关注一些新技术新的公司出现。华大基因必须建立自己的强大的核心竞争优势和风险投资功能，在全球范围内寻找新技术及相关人才，通过孵化、并购整合到自己的体系里面来，才能确保自己基因航母地位。

图1：目前基因产业结构

2、目前基因产业发展重点是基因测序，如何在基因测序业务这一波发展中带动基因测序行业上中下游内涵式深度发展，这又是摆在华大基因面前的另外一个发展命题。

图2：基因测序产业链

目前华大基因主营业务中生育健康基础研究和临床应用服务业务增长最快，市场对基因检测、遗传病诊断这种新兴事物的接受程度提高，华大在这方面有先发优势，技术成熟，产品线丰富，销售网络也比较完善，该业务近两年复合增速达到61%，但技术壁垒低，利润不高，竞争对手紧跟其后。

图3：华大基因主营业务

3、华大基因想走向持续的成功，在这一轮基因测序业务增长走向衰退之前，需要开始布局下一轮的增长基础，比如产业上中下游该如何进一步深度发展，该把握哪些核心资源；比如与精准医疗深度结合，能否在各种癌症肿瘤，帮助病人找到病因，及提供精确治疗方案，需华大基因长远规划及落地方案；又比如基因该如何应用结合减肥、美容、健身、精准个性化健康等外延产业发展，下一轮增长曲线需提前布局。

4、如何基于华大基因原有的业务和能力，开辟新业务，挺进新领域，发育新能力新领域？除了人类健康相关基因检测产业，基因组学在农业等生物经济产业也都可大有作为，可产生的经济及科研价值空间很大，在这些机会面前，华大基因该如何把握、规划、落地？

小结：基因产业是万亿规划经济产业，只有结合资本运作，通过并购重组确保行业地位，华大基因应充分利用自己的上市地位，利用现在资本及股票力量，让百亿市值企业撬动万亿行业的发展，尽量把行业内“各种华小”及其他新型基因创业中小企业收入囊中，可减少无序竞争，充分利用资本市场机制与产业整合效率，促进行业健康快速发展。

二、现有资本合作分析

以下是华大基因公司前10大股东持股情况（单位：百万股）

数据来源：东方财富网，2017年7月14日数据

目前这些机构除了华大基因相关公司，其他投资公司职能上仅仅是财务投资。

三、运用产业曲线及FLA企业成长模型，探讨华大基因可以如何与资本深度互动，产融结合，加快发展。

1、 基因产业曲线分析

从以上图1-4可以看出，华大基因在基因测序上中下游产业链都有自己布局，但暂时没有形成自己远远抛开对手的的核心竞争力。华大基因在无论是横向业务拓展、纵向产业深度发展还是外延产业拓展可想象的空间非常大。提前准备下一波发展曲线，可以借用资本的力量“三维一体”：行业宽度、深度、和空间外延产业同时一起发展。

2、FLA企业成长产融分析

作为基因航母不能仅仅停留定义为基因测试的综合平台，华大基因完全可以成为基因产业生态型公司。由此，华大基因需尽快搭建好相关产业框架，孵化相关项目尽快投入市场验证，应对市场挑战，按投资控股的模式，在基因行业充分整合，牢牢把握基因行业龙头地位。基因行业的成长空间，即内涵式和外延相关产业的增长的空间都非常大，华大基因需要主动出击，提前布局下一轮增长方式，利用投资、并购、孵化的方式结合基金，不断整合中成长。尽快成立基因行业基金，让风险基金去孵化一系列项目，从a长到大A的时候，华大基因溢价回购项目，项目得于快速健康发展。

通过并购进来的项目，融入到华大基因的系统平台中，强化了系统的整体效益和竞争力，产业不断孵化并购中，资本市场给予更多的资本供应，有了资本供应，才能开展下一轮并购。不断孵化并购形成了更强的技术垄断，公司的价值就越高，产业整合效率充分发挥作用。

3、VC资本该如何配合

华大基因需要VC公司配合，扮演风投和孵化的角色。华大基因可以利用自己的技术眼光，产业眼光，全球资源，扫描发现新技术公司，对项目进行技术上和产业上的判断，把项目推荐给VC，进行风险投资。当项目从a成长为A的时侯，溢价卖给华大基因，VC变现收回投资，华大基因能被预期成长，股价提升意味着华大基因可以更大规模融资，从而有更强的支付能力不断去收购新企业，这个过程当成为常态性进行时形成了一个良性循环，充分利用自己的龙头老大地位，在全世界范围整合了技术和人才，强化了自己的技术领先优势，造就产业上和市值上的龙头地位，把竞争对手远远抛在后面时，华大基因生态化平台就指日可待了。

四、华大基因产融分析总结

如何利用百亿市值的公司撬动万亿规模的基因产业，必须借用资本力量；三维一体往立体生态化平台发展，重点需把控核心技术研发，搭建基因应用平台；建立基因应用投资基金，通过VC资本孵化并购投资，减少华小基因的内耗，减少行业无序竞争；总之，利用最好的资源，寻求全球最有潜力的企业，吸收全球顶尖人才，把握最先进技术，保持全球领先地位，加快生态链形成。

通过建立生物大数据平台，更好地指导产业下一步发展策略。通过资本及政府力量快速形成生物大数据，利用相关数据再反过来指导产业发展。把基因检测纳入医保范围，让人人享有基础检测免费服务，逐步建立全民基因永久性档案，建立一个所有人都能在常规诊疗中享受基因科技产业化成果的“人人服务”体系。

提前布局下一轮的行业增长规划。加快精准医疗步伐同时，大力开展基因民用布局，与各大健康产业机构，如减肥、健身、慢性病、营养等产业一起开展互联网+社区营销，让大众树立精准健康和个性化健康定制概念。

无论企业发展到哪一个阶段，须坚持产业为本、战略为势、创新为魂、金融为器，永远本末倒置抛开产业谈金融，产业为本是企业的必修课，同样也是基因航母——华大基因的必修课。

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