1971年布雷顿森林体系解体之际，时任美国财长康纳利对全世界扔下一句“名言”：这几乎可称为关于美元最精练的描述，50年了，美国的霸权心态丝毫未变！美元确确实实已成为了全球所有国家的麻烦，对于全球交易量第三大的货币——日元来说，更是麻烦中的plus！强势的美元导致日元今年以来持续暴跌，日元因此成为华尔街金融资本的围剿的重要目标。尽管日本政府苦苦防御，但汇率防线节节败退，日本经济深陷在货币战与金融战之中。上周五，美国劳工统计局一份超预期的通胀数据，让联储11月加息75个基点预期更为强烈《震惊全球的超级大逆转！——点击文字查看》，也再度将日元推入深渊。一天之内，日元贬值1.07%报148.72，超过1998年金融风暴时期的高点，为32年新高。9月22日，当日元贬值至146附近时，日本政府为了提振日元，曾出手花了近200亿美元来干预外汇市场。这也是自1998年以来日本政府首次以卖出美元、买入日元的方式干预汇率。政策短时间内效果明显，但持续性很差，短短十来个交易日日元就已突破1998年的历史高位147.63，并向历史最高峰160挺进。目前，日元接近1美元兑150日元的关键心理关口，也意味着日元危机已来临。日本财务大臣铃木俊一上周五表示，日本对市场波动性迅速增加“深感担忧”。
日元为什么会崩了？
要回答这个问题，只需要看到日元这轮大跌始于何时，就已经得出一半的答案。
这是美联储本轮正式加息日。2022年3月美联储启动本轮加息，也开启了全球所有非美元货币的噩梦。日元也不例外，今年以来日元兑美元贬值了29.23%，成为全球表现最差的货币，甚至还不如土耳其里拉。同样是加息，作为全球第三大经济体的日本，日元为何就跌幅更大，表现更差，甚至用崩溃来定义日元的走势？2012年安倍晋重返首相后，为了改变日本经济持续低迷的走势，开始大张阔斧的经济改革，其中，超宽松货币政策就是其三大举措之一。安倍的量化宽松可不是循序渐进的放水，为防止资产负债表收缩，日本不顾一切，大量增发国债，“无限量”印钞。不仅大肆放水，日本央行还通过把基准利率降至-0.1%，来拉动投资！对的，你没看错，是负的0.1%，存款还要倒贴利息的那种。（不过，日本负利率其实不是针对老百姓，而是日本央行给到金融机构的的利率，意在鼓励金融机构给企业贷款投资）回过头来看，安倍经济学的本质也就是“放水经济学”。当然，效果也是明显的。过去十年日本的经济得到恢复，GDP保持年均1.2%的增长，失业率持续下降，日本股票也是持续大涨。
截至2021年底，日本国家债务规模却高达1216万亿日元，约12.69万亿美元，人均超过1000万日元。相比4.94万亿美元的GDP，负债比例约为257%。而且放水就像“毒药”，一经服用就不能停，停下来就随时可能导致国家债务违约而破产。即便是在通胀高企、全球主要央行争相加息的大背景下，日本央行仍充当“孤勇者”，宣布将短期利率维持在负0.1%，并将10年期日本国债收益率目标维持在零左右。这就是，日元外汇崩溃的另一半答案：持久的天量放水。
当放水吹起来的泡沫，遇到持续加息的美元，日元就成为待宰的羔羊！日元危机带来的危害，远远不只是外汇市场崩溃这么简单。
安倍经济初衷之一，就是通过货币贬值来加大日本企业出口，提振经济，增加就业。诚然，本币贬值确实是外贸出口的“福音”，但如果遇到全球原材料价格飙涨，这个“福音”就成为了“累赘”日本是一个资源极度匮乏的国家，能源的对外依存度高达88%，粮食自给率仅有37%，大量的工业基础原材料都需要进口。乌俄战争后全球大宗商品价格上涨，而日元持续贬值又进一步了加剧日本企业的进口压力，不少日本企业苦不堪言。原材料及能源价格飙升，让本币贬值-刺激出口的策略正在慢慢失灵。日本已经连续13个月出现贸易逆差，且在持续扩大：8月份，日本贸易逆差为28173亿日元（约合人民币1373亿元），为自1979年有可比数据以来最大值。而反映日本与海外货物、服务和投资交易情况的经常项目呈现589亿日元（约合人民币30亿元）顺差，较上年同期大减96.1%。贸易逆差持续加大合并政府救市措施的外汇消耗，截至2022年9月底，日本外汇储备降至1.238万亿美元，为2017年3月底以来的最低水平，相比8月底大幅下降了540亿美元，创单月下降历史纪录。当然这点量的减少，对于超过1万亿美元的外汇体量来说，暂时还不至于给日本带来美元的流动性危机，但其实缩水本身就在说明问题。2%的通胀率是安倍经济学的重要目标之一，过去10年日本通胀率超过2%的年头并不多，因此也成为了日本可以坚持‘绝对不需要加息’的最主要基础。因日元大幅贬值，进口的能源和食品价格高企带来的输入性通胀，日本通胀水平已经超过2%，8月甚至达到了3%。通胀并非自身消费增长带来的，不是经济复苏的表现。这会让日本的经济临极大的经济压力，量化宽松进退两难。今年以来，日元已经下跌了近30%，这使得用美元计算的日本人均GDP和日本GDP总量已经来到了历史的新低位。《日本经济新闻》援引经济合作与发展组织(OECD)的预测数据称，日本今年的名义GDP为553万亿日元。如果按1美元兑140日元换算为美元，则为3.9万亿美元，这将是自1992年以来日本这一经济指标首次低于4万亿美元。这也将意味着日本经济体量与德国持平。而在2012年，日本GDP曾突破6万亿美元，比德国高出近8成。如果日元贬值趋势持续，日本经济总量跌出“世界前三”可能真的会出现不仅是以美元计价的GDP，日本的平均工资也同步在倒退——如果按1美元兑140日元的汇率计算，目前日本人年平均工资为3万美元，也回到了1990年前后的水平。此外，日本在全球GDP中的占比曾超过15%，现已萎缩至4%左右。过去，我们在讨论日本经济的时候，总是说日本“失落的20年”。如今按照美元计价，日本经济规模已回到上世纪90年代泡沫经济崩溃之后。我们再谈论日本经济那就不是停滞的20年了，而是30年了。如果日本贬值的趋势仍然得不到改变，未来日本经济将进一步沉沦，那今后每过一年，都在30年的基础上+1年。