腾讯暴跌背后：大股东减持，游戏颓靡，微信支付干不过支付宝

3月22日，腾讯股价暴跌5.02%，对腾讯这只香港股王来说，这样的跌幅实在是罕见，上一次有此跌幅是因为股市的大范围滑坡，再之前一次是人民日报对王者荣耀的直言批判，一切都有迹可循。

这一次则是由于大股东Naspers的减持。

大股东减持

目前腾讯最新总市值为41740亿港元，一天市值蒸发了2203亿港元，这蒸发掉的市值已经超过港股市场上97%的上市公司。

恰巧在前两头腾讯刚刚发布了2017年全年财报及2017年第四季度财报，明面上看，腾讯财报的数据确实是一等一的漂亮。

问题在于，这么漂亮的财报数据发布后，腾讯控股的第一大股东Naspers居然选择了减持。据Naspers投资者公告，将出售至多1.9亿股腾讯股份，相当于腾讯全部已发行股本的2％，这将把其在腾讯的股份从33.2％减少到31.2％。

这才引发了腾讯投资者的恐慌。

财报数据这么好，居然还选择减持？

腾讯莫不是出了什么问题！

这让人又回去细细研究了腾讯的财报，才发现，腾讯的财报颇有值得斟酌之处。

2017年全年业绩要点：

总收入为人民币2,377.60亿元（363.87亿美元），比去年同期增长56%。

经营盈利为人民币903.02亿元（138.20亿美元），比去年同期增长61%；经营利润率由去年同期的37%上升至38%。

2017年Q4业绩要点：

总收入为人民币663.92亿元（101.61亿美元），比去年同期增长51%。

经营盈利为人民币257.24亿元（39.37亿美元），比去年同期增长85%；经营利润率由去年同期的32%上升至39%。

看上去很完美。

但总体来看，2017年第四季度腾讯的主体业务游戏收入129亿，环比下滑8.5%。与之相对的是投资业务，腾讯2017年第四季度的投资收益为79亿，第三季度的投资收益则只有39亿。

这是由于第四季度腾讯所投资的众安在线、阅文集团、易鑫集团、搜狗等一系列独角兽成功上市且为其带来了不错的回报。

只是，这些企业是腾讯的长线投资，如搜狗和阅文，这两家在互联网市场上征战多年，很早以前就是互联网二线企业，也因此这两家企业此番上市都动荡不小，一时风头无两。做个简单的加减法后，就能发现，若是减去投资收益，腾讯第四季度的收益相对第三季度其实是下跌的。

投资有风险

让股民担心的地方在于，投资本来就是一件风险极高的事，不否认腾讯人才很多，但腾讯到底不是一家投资公司，搜狗和阅文这样甫一上市就引发众人关注又能有几个，腾讯游戏业务、社交业务乃至于支付业务的增长，才是股民们真正喜闻乐见的。

但是，在那些领域里，腾讯引以为傲的游戏业务并没有给大家惊喜，王者荣耀已不复巅峰时期一天一个亿的流水了，QQ和相关业务的活跃度在下降，与去年同期相比，月活数量下降了9.8%，曾让微信支付弯道超车的微信红包也不如之前红火，支付宝在支付领域再度独占鳌头。

现在大股东也要抛售腾讯股票套现了。

忽然有种山雨欲来的架势。

不过，在抛售股份的同时，Naspers也发布了公告，上述资金将用于加强Naspers的资产负债表，并将随着时间的推移投资，以加速Naspers分类广告、在线食品交付和金融科技业务在全球的增长。

为了稳定股民情绪，Naspers称，至少三年不会进一步减持腾讯股份。

但说实话，投资机构抛售股票虽有认为腾讯发展到顶点的嫌疑，但毕竟投资机构也不是慈善机构，Nasper首席执行官鲍勃·范·迪克在去年12月接受媒体访问时称，因为持有大量腾讯股票，公司一直以来都承受很大压力，因为很多股东都建议他抛售手中股份。

不抛售，怎么赚钱？

这也是人家的本来行当。

而且，以腾讯现在的体量，要持续保持前些年的增速还是颇有难度，用户已经这么多了，在国内又哪里能再变出几个亿的增长呢？

无论如何，腾讯依旧是全世界最为优秀的互联网企业之一。

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