灼识咨询助力康希诺生物股份公司登陆香港联合交易所
2019年3月28日，康希诺生物股份公司（CanSino Biologics Inc.）在香港联合交易所上市。CIC灼识咨询作为行业顾问，全力协助了康希诺生物股份公司（股份代号：6185.HK）香港上市的全过程。
康希诺是一家致力于研发、生产和商业化高质量、创新及经济实惠的疫苗的生物科技公司。公司团队包括多位拥有于赛诺菲巴斯德、阿斯利康和惠氏（现为辉瑞）等全球制药公司领导创新国际疫苗研发经验的世界顶尖科学家。目前公司拥有15种在研疫苗及3项临近商业化的疫苗，覆盖了12个疾病领域。公司的疫苗产品线在战略上旨在针对中国庞大且供不应求的市场，可分为三个类别：(i)全球创新疫苗（如Ad5-EBOV、公司的在研结核病加强疫苗及在研PBPV），以迎合中国尚未满足的医疗需求；(ii)研发潜在的中国首创疫苗，凭借质量更高的世界级疫苗取代现时的主流疫苗（如公司在研DTcP疫苗及在研MCV4）；及(iii)研发出与中国市场的进口产品竞争的中国潜在最佳疫苗（如公司在研PCV13i）。
▲康希诺生物股份公司代表于港交所合影
CIC灼识咨询根据公司的主营业务，对中国及全球疫苗市场进行了深入研究分析及预测，内容覆盖市场规模、市场增长的驱动因素及竞争格局等。同时，CIC灼识咨询积极配合公司和保荐人撰写招股书行业概览章节，并在成功递交上市申请后，不断协助公司和保荐人回复联交所等监管机构的质询，持续完善公司上市申请材料的信息披露内容，最终公司顺利通过监管机构的聆讯，成功上市！
疫苗能够有效减少多种传染病在全球或区域范围内的流行，对人类发展做出了重大贡献。疫苗作为预防医学的主要形式。从公共健康支出角度来看，接种疫苗比感染疾病后再进行治疗更具成本效益。根据CIC灼识咨询的报告显示，按销售收入计，全球疫苗市场规模由2013年的313亿美元增加至2017年的438亿美元，年均复合增长率为8.7%，并预计于2030年达992亿美元，年均复合增长率为6.5% 。
按销售收入计，中国的疫苗市场总规模由2013年的199亿元人民币增至2017年的253亿元人民币（38亿美元），预料到2030年达到1,009亿元人民币，年均复合增长率为11.2%。中国的疫苗市场可分为一类疫苗市场和二类疫苗市场。一类疫苗为省级疾控中心以相对较低的价格向生产商购买，并免费向公众提供的疫苗。二类疫苗由公众自费购买。中国的二类疫苗市场规模由2013年的124亿元人民币增至2017年的217亿元人民币，预料将于2030年达到976亿元人民币，2017年至2030年的年均复合增长率为12.3%。二类疫苗市场按销售收入计占中国疫苗市场总额的百分比预计将由2017年的85.8%增加至2030年的96.6%。
中国疫苗市场保持稳步增长的主要驱动因素包括：
优质疫苗供应日益增加
与发达国家相比，中国的大部分常用疫苗均为较为落后的次优品种，而推出新疫苗的进度落后于国际市场。为满足中国不断增长的需求，多种具有前景的新疫苗已完成研发并处于临床试验的后期阶段，以取代目前的次优疫苗。此外，于全球十大重磅疫苗中，Prevnar 13价及Gardasil 9价苗近年（分别于2016年及2017年）方在中国获批准。
成人市场尚未开发，老龄人口不断增加
美国EPI（扩大免疫计划）涵盖部分成人疫苗，但中国EPI（扩大免疫计划）却没有包括此类疫苗。此外，中国已成为老龄化社会，65岁以上人口占比预计将由2017年的10.6%上升至2030年的16.8%。因此，中国人口老龄化亦将带动中国疫苗市场的需求，而疫苗已证实为预防老年人常见疾病的最有效方式之一。
对疫苗接种的益处的认识日益提高
随着疫苗生产商的营销工作的推广及中国政府的健康教育活动的普及，大众逐渐认识到接种更好的疫苗和疫苗接种策略的好处及必要性，并预计将带动中国疫苗消费的增长。
更多人有能力购买二类疫苗
由于中国人均收入相对较低、缺少高质量疫苗且大众对疫苗接种的益处认识不足，因此，与发达国家相比，中国人均疫苗支出历来相对较低。于2017年，中国人均疫苗支出约为每人2.9美元，而美国则约为每人49.3美元。到2022年，预计中国城镇家庭和农村家庭的人均纯收入将分别增长至50,900元人民币和22,200元人民币，自2017年起计年均复合增长率分别为7.1%和9.5%。因此，中国家庭对二类疫苗的负担能力将会提高，继而推动二类疫苗的渗透率。中国的二类疫苗通常包括创新疫苗或世界级重磅疫苗。
政府不断增加预防性医疗保健支出及政策支持力度不断加大
中国的“十三五规划”将增加对预防性医疗保健的资源投入。预计未来将有越来越多的疫苗进入一类疫苗目录，如6岁以下儿童接种的MCV2和DTcP疫苗。预计此类疫苗的批签发量将大幅增加。此外，随着中国医疗改革持续，国家食药监局已明显加快新疫苗的审批，包括境外研发的疫苗。随着政策改革，预期日后将会出现愈来愈多全球创新疫苗。