多项经济数据预示，货币政策微调在即
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北京时间昨天（10月31日）凌晨，美联储公布10月利率决议，宣布降息25个基点，将联邦基金利率调整至1.50%-1.75%。
这是3个月来，美联储的第3次降息，距离上次降息也仅一个半月时间。本年度累计降息幅度达75个基点。
美联储降息后，全中国，甚至全世界都在聚焦中国央行的货币政策变动。
多项经济数据和种种迹象表明，中国央行的货币政策微调在即。
NO.1
主要经济数据
10月18日，国家统计局公布统计数据显示，今年前三季度国内生产总值（GDP）697798亿元，按可比价格计算，同比增长6.2%。
分季度看，一季度同比增长6.4%，二季度增长6.2%，三季度增长6.0%。
昨天（10月31日），国家统计局发布了10月份中国制造业采购经理指数（PMI）。
10月份，制造业PMI为49.3%，远低于荣枯线，比上月下降0.5个百分点，制造业景气回落，且创下今年3月以来新低。
039月进出口总值下降3.3%
10月14日，中国海关总署公布前三季度进出口数据。
9月，我国进出口总值2.78万亿元人民币，下降3.3%。其中，出口1.53万亿元，下降0.7%；进口1.25万亿元，下降6.2%。
049月居民消费价格（CPI）同比上涨3.0%
10月15日，国家统计局公布9月份全国居民消费价格数据，居民消费价格同比上涨3.0%，与各项经济增长指标下滑形成了鲜明对比。
NO.2
当前经济运行的主要矛盾是需求不足
低于潜在增速
针对以上主要经济指标下滑，但CPI上涨的经济情况，10月22日，中国金融四十人论坛（CF40）发布《2019年第三季度宏观政策报告》。
“
报告认为，“猪肉为代表的肉类价格上升带动CPI上行，但核心CPI和PPI持续下行。与过去几轮的CPI上行不同，此轮CPI上行的原因并非需求旺盛，而是供给冲击。结合核心CPI、PPI、PMI、劳动力市场、企业盈利等组合指标来看，当前经济运行的主要矛盾是需求不足，低于潜在增速。”
”针对当前中国经济运行的主要矛盾及应对之策，房地产价格与实体经济等重要课题，中国金融四十人论坛也给出了部分结论和建议：
需求不足的主要反映就是购买力不足，而没有信贷增长就没有购买力增长，扩大总需求落在实处的关键就在于保障广义信贷合理增长。
激发信贷需求主要依靠以下手段：
❶ 及时调整利率。供给冲击下的 CPI 不能准确反映目前的全面价格水平，从核心 CPI 和 PPI 的走势和目前低位来看，降息已经非常必要。
❷ 对房地产企业和住房抵押贷款政策的正常化。遏制房价上涨的长久之计是大幅提高住宅用地供给和改善城市公共基础设施和服务，不能靠抑制需求。
❸ 确保广义政府债务和基建投资的合理增长，发挥好其熨平经济波动的缓冲器作用。专项债扩容对地方政府融资和基建有一定帮助，但是规模上还远远不够。
❹ 坚持当前汇率改革方向，发挥好汇率浮动对宏观经济的自动稳定器作用。
❺ 帮助流动人口在城市落户安家的相关政策安排。
这份《2019年第三季度宏观政策报告》中，针对房价和居民消费的关联度，进行了特别论述，否认了房价上涨对消费挤出的必然性：
房价高低度对企业和消费者的影响关键在于住房供给弹性，而非简单的房价过高就一定会对企业经营和居民消费带来负面影响。若住房供给富有弹性则房价上涨会得到遏制，同时带来规模经济收益；相反，供给缺乏弹性则房价上涨加剧，同时缺乏规模经济效益。
住房作为生活中的必需品，不同家庭面临着显著差异的需求替代弹性，已经有稳定居住地的家庭需求替代弹性相对较高，没有稳定居住地的家庭则缺乏需求替代弹性。对于缺乏需求替代弹性的家庭，房价上涨将迫使家庭不得不增加住房相关的开支,并因此挤压其他消费。
对其他消费的挤出程度取决于该城市的住房供给弹性，较高的住房供给弹性下房价上涨带来住房供给显著改善，住房开支增长有限，对其他消费的挤出也有限；较低的住房供给弹性下，住房开支增长更大，对其他消费的挤出也更显著。
除了房价上涨对消费的挤出效应，还应该考虑房价上涨过程中，房地产供给改善，城市化率水平提高以及由此带来的规模效应和收入水平提升，这会对消费形成正面的影响。综合两方面因素考虑，房价上涨与消费之间的关系模糊。
同时，报告指出，抑制高房价的政策立足点应聚焦在增加特大城市和一线城市住宅用地供给；提高大都市圈的公共基础设施和公共服务，实现郊区对中心城区的替代；对特大城市低收入群体的住房基本保障措施等方面。
综合以上经济数据、外部环境及专家建议，近期中国央行货币政策微调可以预期。
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