大佬再次发声，事关楼市走向

2746个字 阅读时长：7分钟中产说 | 有见识的人在一起

PART.1

头条

今天，中期策略会上，大家特别关注的大佬高博，再次对楼市发声。

总结一下他的观点：

1、房地产大幅调整，是2021年后宏观叙事的主要逻辑

自2021年以来，中国房地产市场经历了大幅调整，房地产开发投资、新开工和销售连续大幅下降。这还包括了它所带动的上下游产业链需求的大幅下降，造成了国内需求的收缩，经济增长偏弱，价格水平偏低，汇率表现偏弱，出现严重的贸易账户失衡。

不过今年几个月，中国在制造业领域的快速技术进步和新生产能力的形成，带来了边际改善，促进了经济增速的改善，超出了市场此前的预期（可以参考：今年面临重大转变）。

2、当前房地产出现显著修复，没有见底但进入合理水平

18年底至今，二手房价格和住宅租金大幅下跌，表明房地产基本面大幅恶化，房价指数的调整幅度可能接近30%，更重要的是，在今年过去的几个月，房价总体上呈现出加速下跌的趋势。

但是从几个指标来看：

1）租金回报率回到2017-2018年之间的水平，从长期来看，这个水平并不算明显偏高。

2）房价的绝对水平回到了2016到2017年，房价收入比完全有可能回到2015年或者更早。

租金回报和未来收入，是衡量房价估值的重要指标，当前都到了合理水平。

但是并没有见底，因为底部肯定是低于合理水平的。

3、这轮地产调控终于找到关键病根——房企流动性压力

房地产大幅调整的原因：

一是来自基本面的恶化，更重要的是来自房企的火烧连营。

这两年楼市一二手房背离是非常罕见的现象，主要的原因就是购房者担心房企无法交付新房，抑制了购房需求。

这种需求的抑制，加重了房地产流动性压力，同时恶化了宏观环境，让购房者更不愿意出手买房。

所以，问题的关键在于房企的流动性压力。

这一次楼市政策，直接通过收储的方式干预和救助房地产市场的流动性压力，找准了问题的关键，号准了脉，找着了病根。

4、楼市会触底反弹吗？方向虽然正确，但是执行存在不确定性

无论政策多么好，如果只停留在纸面上，那是无济于事的。好的政策最终必须落地，转化为实际行动。

目前只能走着瞧。

如果政策能够顺利实施，它可能逐步推动房地产市场触底并反转。

目前，政策已经基本宣布完毕，市场交易开始转向对政策效果的评估。

这种评估无疑需要几个月的时间。

所以，6、7两个月是重要的效果观察期，不顺利的话，8月政策应该会加码，不然金九银十又泡汤了。

高博没有解释政策的不确定是什么，我认为有主观和客观两个：

1）政策意志：会不会刺激到大家相信为止。

2）实施难度：政策落地没有想得那么容易。

下面来说说这个不确定性，对后续的楼市走向到底有多大影响呢？