投资，如何避开东方甄选们

出品 | 妙投APP

作者 | 宋昌浩

头图 | 视觉中国

世事一场大梦，人生几度秋凉。

7月26日，东方甄选发布公告，其核心主播董宇辉从公司离职。

受此影响，东方甄选的股价盘中跌幅一度接近30%，而2023年1月份高点以来，公司的股价跌幅超过80%，无论是东方甄选的小作文风波（2023年12月）之前还是风波之后，从去年至今的投资者基本都是亏损状态。

市场上关于公司主播和管理层之间的爱恨情仇已经聊得比较多，而本篇文章，想以东方甄选的这两年的发展为引，从投资角度，聊聊如何避开投资过程存在的那些雷。

#01业务大转型的公司谨慎看待

东方甄选或者说是新东方的二次腾飞和其转型到风口有密切的关系，在主业教育受到影响的背景下，东方甄选凭借直播电商业务走向了第二春。

但实际上，东方甄选在新的领域中取得成功有一定的偶然性，对于很多尝试转型或者去发展完全不相关主业的公司来讲多数都是九死一生。

转型到一个新的行业不仅需要大量的资本投入，对于新行业变化趋势的理解、技术能力、客户、供应链等都是不得不重新面对的问题，也就是说机遇和实力缺一不可。

国内上市公司中转型失败的比比皆是，以近些年转型到光伏行业受到较多瞩目的皇氏集团为例。皇氏集团曾被誉为“中国水牛奶之王”，在乳制品行业国内拥有显著的地位。

2021年受到光伏行业如火如荼发展的影响，皇氏集团计划投资100亿元进军光伏行业，但是随着光伏行业竞争的加剧，到2023年8月份，皇氏集团决定停止跨界光伏业务，回归水牛奶主业。

而经过一番折腾，公司的股价从最高百亿市值下跌至如今只有20亿市值，跌幅超过80%，对于当时奔着其宏大叙事投资光伏的投资者来讲可谓损失惨重。

据经不完全统计，此前有高达数十家企业高调宣布跨界光伏，而目前近10家终止光伏相关的项目、再融资计划等，而剩下的企业也在行业内苦苦挣扎。

没有巨大的资金、团队、技术等支持，跨界投资是一件风险极大的事情，公司的股价可能会受到资金的短期炒作，但是到具体的业绩落地过程中，很可能会具有极大的不确定性，因此，对于大跨界的公司在投资时还是慎之又慎。

#02对核心人员（团队）动向提高关注度

东方甄选能度过转型失败的风险，和董宇辉的爆火有离不开的关系。

正是此前董宇辉的热度持续增加使得东方甄选电商和直播业务蓬勃发展，而之后董宇辉淡出东方甄选、再到与辉同行独立，又对公司的股价造成了巨大的打击，因此核心团队的变化是投资中另外一件需要重点关注的事情之一。

传统有一句老话叫做成也萧何、败也萧何，也是在说明核心人员和团队对于公司的重要性，而在投资中也经常看到核心人员对于一家公司的影响。

以这两年A股市场上少有的10倍股鸿博股份为例，鸿博股份在过去能取得较大的涨幅和其算力租赁业务的发展离不开关系，而算力租赁业务能发展起来和其中的关键人物周韡韡有着密不可分的关系。

周韡韡曾在36氪任职，而在其任职期间曾负责与英伟达方沟通多个地区创新赋能中心落地合作的可行性与北京AI创新赋能中心合作的商务谈判，换句话说就是周韡韡凭借和英伟达关系，在制裁背景下可以撬动一定的资源。

因此，在2022年8月，在周韡韡担任鸿博股份AI创新业务英博数科担任总经理一职后，鸿博股份获得市场的关注度更高，并且拿下多个算力租赁业务的订单，而鸿博股份也凭借此次转型取得了巨大的涨幅。

2024年4月，鸿博股份和周韡韡之间产生分裂，周韡韡从鸿博股份离职，而公司的股价随即连续两个跌停，而之后下跌并未结束，从4月份至今，公司的股价在前期取得了巨大的回调之后，再次出现了腰斩。

当然，鸿博股份的业务上转型成功以及出现波折，并不仅仅是因为周韡韡一个人的原因，但是不可否认其在之中取得了决定性的作用，而其离职也使得市场对于鸿博的关注度降低，因此，核心人员和核心团队的变化对于一家公司的投资来讲是需要另外重点关注的一件事。

#03管理层存在矛盾的企业尽量避开

在董宇辉和东方甄选出现争议的过程中，将公司推上风口浪尖的转折点在于评论区的小作为事件，以及事后公众认为的管理层东方小孙和董宇辉之间存在较大的隔阂，使得董宇辉出走东方甄选创办与辉同行，而在投资过程中，延申开来，管理层内部的稳定同样是值得关注的。

近年来，管理层之间斗争对于公司的经营产生比较大的影响的，莫过于宝能系和中山火炬集团之间关于中炬高新的股权之争。

中炬高新的股权争夺始于2015年，当时姚振华通过前海人寿大肆收购中炬高新的股票，最终在2016年以24.92%的持股比例成为第一大股东，2018年，宝能系通过中山润田进一步巩固了其在中炬高新的控股地位。

2021年，宝能系陷入资金危机，导致其持有的中炬高新股份被多次法拍，宝能系由此被动减持，持股比例大幅减少。到2023年1月，火炬集团及其一致行动人通过持续增持，重新成为中炬高新的第一大股东，持股比例达到14.65%。

而随着火炬集团重新成为第一大股东，双方之间冲突升级。7月20日，宝能系发布声明称，姚振华在中炬高新总部“调研生产经营情况”，却被保安拒绝进入；7月24日，中炬高新召开临时股东大会，会上审议了罢免4名宝能系董事以及选举4名新任董事的议案。

双方的争斗引起了监管层的关注，上交所对双方进行了“敲打”才使得这场争端有所缓和。但是股权之争背后不仅涉及管理层的频繁更迭，还对公司的经营和业绩产生了重大影响。根据公司业绩预告，2024年上半年营收同比下滑11.8%，扣非归母净利同比下滑13.8%-54.6%。

管理层的动荡不安也使得市场对于公司拿脚投票，从去年7月份至今，公司的股价已经出现腰斩。上市公司中出现管理层内斗的公司不止中炬高新一家，但内斗的公司无一例外股价都跌跌不休。

究其原因，还是如果管理层都将精力花在了权力的争夺之上，如何能在经营上花更多的功夫，因此，对于管理层不稳定的企业同样尽量回避。

#04传言即真相，避开处于舆论风口的企业

早在东方甄选宣布董宇辉离职之前，就有与辉同行从东方甄选大楼搬出，更换办工地点的消息，市场也有所传言，与辉同行即将从东方甄选独立出去，而与辉同行入驻新的办公场所仅不到一周，东方甄选就宣布董宇辉离职以及出售与辉同行公司。  

事实上，在A股投资市场中，出现很多小作文，最后被验证为真相的投资案例，给投资者造成了较大的损失。

2021年3月16日，欧菲光发布公告，称公司于近日收到境外特定客户的通知，该特定客户计划终止与公司及其子公司的采购关系，后续公司将不再从特定客户取得现有业务订单。

而早在2020年9月份，市场就有传言，苹果将欧菲光剔除供应链名单，但随后欧菲光否认了这一消息，而2021年3月份的公告就是其对传言的验证。在2020年9月份-2021年3月份期间，公司的股价已经出现了腰斩。

除了欧菲光，另外一家千亿龙头公司长春高新也曾遇到传言被证实的情况。2022年8月，市场传言长春高新的核心产品被纳入药品集采，最终也同样被证实。

而从2022年8月份传言至今，长春高新的股价同样下跌超过50%。而如果能在传言阶段主动的避开这些标的，或者从一开始就远离，可能就会避开后续更大的亏损。

#05小结

东方甄选和董宇辉之间的故事可能要逐渐的告一段落，失去了核心主播的东方甄选可能也将面临较长时间的不确定性。

而对于投资者来讲，风险意识长存心中。市场上每天都有投资机会，用一句话说市场上的钱是赚不完的，但是可以亏完的。因此，投资者应该更加关心公司经营层面的变化，避免让自己处于被动的局面。

*以上分析讨论仅供参考，不构成任何投资建议。

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