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日更Day-12:洋河22年年报之管理层报告
前几天我们速读了洋河22年的财务报表，今天我们一起来看看洋河的管理层报告。
主要会计数据和财务指标
由上图可知，洋河22年归母净利润与扣非净利润相关不大（93.78-92.77=1.01亿），净资产收益率为21.03%。
分季度主要财务指标
通过连续几年的数据，我们可以发现洋河“一季定全年”的现象是非常明显的。
或许我们可以通过与年报同时公布的一季度报，对新一年的业绩有个大致的估算。
23年一季度营收150.5亿，按照中位数43%，估算23年全年350亿左右，按30%净利率估算净利润为105亿左右。
洋河四季度净利润一向比较少，按照2亿估算，全年在104亿左右。
拍脑袋预测23年净利润105±5%，坐等打脸。
管理层讨论与分析
白酒行业“量减价升”、集中化、品牌化、高端化趋势进一步凸显。
洋河营收与净利润均占全行业的4%。
省外营收占比超过省内，全国化初见成效。
经营活动产生的现金流量与净利润存在较大差异的说明：合同负债（预收）和应交税费的减少。
行业形势分析再次提到：白酒市场份额向头部品牌、名酒企业集中，行业分化持续加剧。（此刻脑海里冒出的公司：茅台。）
“长期不缺酒、长期缺好酒”，拥有较强“品牌力、产品力”的酒企，将会享受更多的消费升级红利。（再一次：茅台！）
23年营业目标：力争营业收入同比增长15%，即：301 x 1.15 =346亿，30%净利率， 346 x 0.3 = 103.8亿
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设立子公司5家，注销2家。
23年产能利用率为61%，瓶单价为75.1元。
以上，谢谢！