城投动能指数强修复｜信用债动能指数跟踪

摘要

信用债动能指数整体跟踪：止跌转涨。1）本周信用债动能总指数较上周上涨8.75%，当前处于23.1%的历史分位值。2）动能总指数偏离趋势项的幅度收敛至13.89%，超过正常波动区间下限。3）近年市场情绪对比：总指数高于2021年同期水平，低于2020年、2022年同期。4）与信用利差对比：3年AA+城投利差为91.68bp，较上周收窄9.9bp；信用债动能总指数上涨1.6个分值，较上周涨幅8.75%。

各券种动能指数跟踪：分券种来看，新券、现券动能均有所回暖，城投债动能指数、产业债动能指数双双上涨。其中，城投债动能指数表现优于产业债动能指数，且两者分化走阔至3.76个分值。

• 城投债动能指数：明显上涨。1）本周城投债动能指数较上周上涨16.16%，当前处于18.3%的历史分位值。2）就偏离趋势值的程度来看，指数偏幅大幅收敛至13%，但仍超过正常波动区间下限。3）近年市场情绪对比：指数持续低于过去三年同期水平。4）与信用利差对比：3年AA+城投利差为91.68bp，较上周收窄9.9bp；城投债动能指数上涨2.9个分值，较上周涨幅16.16%。

• 产业债动能指数：偏幅仍大。1）本周产业债动能指数较上周上涨4.02 %，当前处于13.8%的历史分位值。2）指数偏离趋势项的幅度收敛至23.76%，持续偏离正常波动区间下限。3）近年市场情绪对比：指数优于2021年同期，低于2020年、2022年同期水平。4）与信用利差对比：3年AA+中票利差为78.63bp，较上周收窄9.55bp；产业债动能指数上涨0.66个分值，较上周涨幅4.02%。

风险提示：测算指数变量失真，指数计算方法需调整，信用事件冲击指数

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正文

【信用债动能指数整体跟踪】

本周信用债动能总指数较上周上涨8.75%，当前处于23.1%的历史分位值。

本周信用债动能总指数偏离趋势项的幅度收敛至13.89%，超过正常波动区间下限。

对比近年市场情绪，本周信用债动能总指数高于2021年同期水平，低于2020年、2022年同期。

本周3年AA+城投利差为91.68bp，较上周收窄9.9bp；信用债动能总指数上涨1.6个分值，较上周涨幅8.75%。

【各券种动能指数跟踪】

分券种来看，分券种来看，新券、现券动能均有所回暖，城投债动能指数、产业债动能指数双双上涨。其中，城投债动能指数表现优于产业债动能指数，且两者分化走阔至3.76个分值。

1、城投债动能指数：明显上涨

本周城投债动能指数较上周上涨16.16%，当前处于18.3%的历史分位值。

就偏离趋势值的程度来看，本周城投债动能指数偏幅大幅收敛至13%，但仍超过正常波动区间下限。

对比近年市场情绪，城投债动能指数持续低于过去三年同期水平。

本周3年AA+城投利差为91.68bp，较上周收窄9.9bp；城投债动能指数上涨2.9个分值，较上周涨幅16.16%。

2、产业债动能指数：偏幅仍大

本周产业债动能指数较上周上涨4.02 %，当前处于13.8%的历史分位值。

本周产业债动能指数偏离趋势项的幅度收敛至23.76%，持续偏离正常波动区间下限。

对比近年市场情绪，本周产业债动能指数优于2021年同期，低于2020年、2022年同期水平。

本周3年AA+中票利差为78.63bp，较上周收窄9.55bp；产业债动能指数上涨0.66个分值，较上周涨幅4.02%。

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