3.6亿出售咸丰坪坝营项目，三特索道能否“断尾求生”?

文/荆楚连线

（荆楚连线微信公共账号jclx831）

经营状况饱受业内关注的三特索道（002159），正通过出售存量资产的方式改善经营质量，以图“断尾求生”。4月9日晚间，三特索道公告称，已与咸丰国投（非关联方）签署转让协议，把公司持有的咸丰公司100%股权以3.6亿元转让给咸丰国投。

据了解，本次股权转让预计产生投资收益约 1.27 亿元，而咸丰三特公司成立至今的经营状况并不令人乐观。这意味着，通过本次出售三特索道不仅可以退出持续亏损的咸丰三特项目，还可以为公司其他业务提供流动性资金支持，促进优质项目的快速成长和公司经营基本面的改善。

一直亏损的咸丰三特

事实上，咸丰三特的出售对于三特索道而言，不失为上佳选择。查阅三特索道2008年至今的财报，咸丰三特从2009年至今一直处于亏损状态。其中，2012年之前咸丰三特亏损额在300余万及以下，而2012年及之后咸丰三特亏损额在600余万元或900余万之间跳换。

显然，从财报看，成立已有10年而运营超过8年的咸丰三特，现阶段已不存在建设期的问题或建设期的问题不应该成为其持续亏损的原因。所以，据此可以推断，咸丰三特的问题已经不是简单的项目运营的问题。

对三特索道而言，继续运营在短期内无法扭亏为盈的咸丰三特项目不但毫无意义，而且还会拖累本不靓眼的公司业绩，影响公司现金流并置公司于经营性亏损的境地。因此，出售咸丰三特的资产，自然成为三特索道的选择。

扣非利润亏损约0.3亿

同时，从公司整体经营的角度，出售咸丰三特的资产同样是三特索道的应有选择。三特索道2017年财报显示，2017年三特索道净利润为550万元，但扣非利润亏损0.30亿元。从财报可知，三特索道2017年之所以实现盈利，主要是通过出售安吉项目资产和获得政府补贴实现的。

根据公司2017年年报，2017年度三特索道旗下的14家子公司之中，共有7家子公司处于亏损状态。其中，保康九路寨、崇阳隽水河、内蒙黄岗梁、内蒙西拉沐沦—浑善达克沙地、内蒙热水温泉度假区等项目，仍处于一期建设阶段。

因此，在公司整体经营性收入处于亏损状态而部分项目处于一期建设阶段，公司经营存在挑战并且需要持续的现金流支持的境况里，出售持续亏损且短期扭亏无望的咸丰三特项目以补充现金流自然成为三特索道的理性选择。

可改善公司财务结构

其实，三特索道本次出售咸丰三特资产并非全无征兆。在3月30日的投资者交流会上，三特索道高管在回复网友提问时曾表示，公司会立足长远，逐步改善经营状况和盈利状态，有信心规避退市风险。

本次出售咸丰三特项目，是三特索道基于公司整体发展战略和自身对项目前景的判断，通过存量资产盘活以改善财务结构、经营状况和盈利状态的努力。同时，是公司在项目投资与开发上聚焦，以优势资源支持优势项目发展的具体体现。

可以想见，本次咸丰坪坝营项目3.6亿元出售，可对三特索道2018年5.95亿营收目标的有力支撑，对三特索道的财务状态和经营状况的改善都具有良好的促进作用。但企业经营状况最终还是得依托企业主营业务的经营绩效，因此，从这个角度讲三特索道要做的工作还有很多！

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