大家保险再减持金地集团！房地产利好消息多，地产股还是“不香”？

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撰文|蜜姐&编辑|凯

近期，降准落地，预计将释放长期资金约1.2万亿，以及重要经济会议的召开，利好消息接二连三，楼市蠢蠢欲动。而房地产行业的表现却似乎滞后了。

比如，今年重返房企前十强的金地集团，12月9日发公告，大家人寿再度减持该公司股份。

今年11 月 13 日—12月9日，大家人寿已累计减持金地集团股份2.26亿股，占公司总股本比例达到5%；权益变动后，其持有公司股份比例下降至10.43%。

险资加速“撤退”，是何信号？

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金地集团是一家老牌房企，1988年在深圳创立，早在2001年就挂牌上交所上市，曾经与招商地产、保利地产、万科齐名，“招保万金”也是昔日A股市场上表现最活跃最具代表性的四大地产龙头股。

然而，随着房地产黄金时代的到来，一些大干快上的房企狂飙猛进，金地集团、招商地产逐渐落后。比如，2015、2017年营收同比增速分别为-28.21%和-32.15%。

近年来，金地集团加速冲规模。2018—2020年的营收同比增速分别为32.42%、25.09%和34.62%。

图片来源|东方财富网（特此感谢！）

据克尔瑞地产研究中心数据显示，2020年，金地集团在房企销售排行榜和总土储货值排行榜中均居第11位；今年上半年，截至6月底，金地集团如愿重返房企销售前十强，排名第8位，拿地也不手软，排名第9位。

然而，金地集团的逆势增长背后，似乎牺牲也不小。

半年报显示，金地集团累计签约金额1,628.3亿元，同比增长60%；营收342.74亿元，同比增速更是高达72.45%；然而净利润和扣非净利润却双双负增长，分别同比下跌了38.79%和14.61%。

尽管今年多数房企都遭遇了毛利率下滑，行业整体回归合理利润空间，金地集团也不例外，但营收大增，净利润却大幅下滑的并不多见。

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今年9月，大家人寿在入股金地9年后首次且大幅度减持。

当月减持金地集团股份1.16亿股；10月继续减持961万股，11月和12月加速减持，分别减持1.8亿股和1.45亿股。

年内，大家人寿已累计减持金地集团股份约5.37亿股，如按照成交最低价计算，减持金额约为48亿元。

金地集团早在数年前就深受险资青睐。2014年，生命人寿与安邦保险相继举牌，持股比例均超分别约为19.8%和15%，而深圳市福田投资控股有限公司（以下简称“福田投资”）丧失第一大股东席位。

而两家险资持续争夺金地控股权，也是这些年影响金地集团发展的原因之一。

2020年报显示，金地集团无实际控制人，今年前三季度其前十大股东中，大家人寿（其前身正是安邦保险）排名第二（持股14.56%），排名第一的是生命人寿（持股21.69%）。福田投资持股比例仅为7.79%。由此可见金地集团与险资的深厚关系。

如今大家人寿连续减持，也引发了投资者的关心和担忧。

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不过，金地集团管理层似乎并未受减持的影响，公司业绩近几个月也还算不错。

今年上半年金地集团的业绩表现较好，但三季度如大多数房企一样，业绩出现下滑。

今年1-9月，金地集团的营收同比增长33.25%；但归属于上市公司股东的净利润下跌33.72%。快速追求扩大规模的“后遗症”持续：依然是增收不增利。

10月，其签约金额为165.2 亿元，同比下降 17.50%；11月业绩转好，实现签约金额 174.3 亿元，同比上升 14.48%。

今年1-11月，金地集团累计实现签约金额 2626.5 亿元，同比上升 27.93%。在同行中，表现也十分亮眼。

图片来源|克尔瑞研究中心（特此感谢！）

克而瑞研究中心数据显示，今年1-11月，房企操盘金额方面，金地集团以2636亿元排名第8位，操盘面积排名第14位。

兴业证券研报披露，今年1-11月，金地集团累积签约面积同比增长23.63%；累积签约金额同比增长27.93%；累计销售均价 21139 元/平方米， 同比增长 3.48%。

值得注意的是，金地集团今年拿地主动下沉三四线城市，但这似乎又慢了一步。

今年1-11月，金地集团累积新增土储835.7 万方；拿地金额约为600.8 亿元。其中，一、二、三四线城市占比分别约为41.1%、23.3%和35.6%。

而10月、11月都相对谨慎，并未拿地。

总的来看，金地集团对标“三道红线”均为踩线，融资成本相比民企也有明显优势，但遗憾的是在上一轮房地产行业发展的大周期，没有踩准节奏，如今逆势冲规模和下沉三四线城市，面子好看，但里子（净利润）不尽人意。

曾经险资偏爱地产股，一方面得益于政策的支持，另一方面看重房地产行业处于高速发展阶段，如今险资撤退原因也同样是因为政策和行业发生了变化。

2020年11月，银保监会发布《关于保险资金财务性股权投资有关事项的通知》，其中，提及保险资金不得用于投资直接从事房地产开发建设的标的。

而如今的房地产行业，在坚持“房住不炒”的大背景之下，尽管近期有利好消息，但也已过了行业大发展时期，“稳”字当头。

随着险资监管趋严，房地产行业回归合理利润空间，预计险资们还将进一步“撤退”。

而金地集团本身第一、二大股东都是险资，如果险资持续减持，其影响或比一般房企更加明显。

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今日词汇：减持

减持：股市与期货市场专用术语之一，指减少持有股票或期货指标的数量。按照相关规定，股东减持股份行为需规范，避免集中、大幅、无序减持扰乱二级市场秩序、冲击投资者信心。

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