又一58系公司递表！快狗打车的“内忧外患”|IPO笔记

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撰文|蜜妹儿&编辑|凯

 这是@闺蜜财经的第1035篇原创

如果不是连续递表港交所，可能很多蜜友对快狗打车并不熟悉。相比时常因社会事件上头条的货拉拉以及明星IP加持的滴滴货运等，这位准“同城货运第一股”略显低调。

实际上，快狗打车并不“低调”。在同城货运这一细分赛道上，其2021年的市占率为3.2%，是我国第三大在线同城物流平台。

近日，快狗打车第二次递表港交所，披露最新招股书。内功如何？我们来看看。

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其实快狗打车背后也有一个知名IP：前58到家，现到家集团。

2013年10月底， 58同城赴美上市，风光正盛，次年便创立了58到家，专注于家庭服务。2017年8月，58到家升级为到家集团，形成家政、速运、平台三大业务版块。

快狗打车上线于2014年，彼时还叫58速运。2017年，58速运与东南亚同城货运及物流平台GOGOVAN合并，58同城创始人之一陈小华任董事长。陈小华是位80后，1981年出生于湖南邵阳县农村，毕业于湘潭大学。

2018年58速运更名为“快狗打车”，定位“拉货的打车平台”。

目前，其旗下有我国香港和海外市场的“GOGOX”和我国大陆的“快狗打车”两个品牌，服务于个人、中小企业和大型企业，提供拉货、搬家、运东西的同城货运服务。

物流市场可分为城际物流市场及同城物流市场。

城际物流市场是指城市间运输30公斤以上大吨位货品的运输市场，而同城物流市场是指同一城市内运输30公斤以上大吨位货品的运输市场。

同城物流市场的发展与经济发展密切相关。

城镇化率的提高、交通基础设施的完善及电子商物的发展推动了中国内地同城物流市场的增长。此外，我国内地城镇地区的高人口密度导致对使用不同载荷能力的车辆的城镇货物运输的需求上升。

根据弗若斯特沙利文的数据，按交易总额计，我国内地同城物流市场规模从2017年的8931亿元增至2021年的13199亿元，2017年至2021年的年复合增长率为10.3%，且预计将继续增至2026年的23008亿元，2022年至2026年的年复合增长率为11.3%。

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具体到快狗打车来看，数据好像没那么可观。

如下图招股书显示，在平台服务方面，从2018年至2021年，快狗打车的平均托运人月活跃用户数量、托运订单数量、交易总额均呈下滑状态。

具体来看，上述时间内，快狗打车平均托运人月活跃用户数量分别为86.90万、84.46万、64.46万、62.00万。其中中国内地分别69.11万、66.76万、49.47万、45.62万；海外市场分别17.78万、17.70万、14.99万、16.38万。

期间，托运订单数量分别为3133.3万、3210.5万、2585.7万、2682.90万。2020、2021年相比2018、2019年下滑严重。交易总额也随之下滑。2018-2021年分别为30.40亿元、30.07亿元、23.93亿元、23.01亿元。

企业服务方面的上述三项数据期间则是增长的，比如托运订单2018-2021年分别为105.7万、126.8万、126.3万、157.5万。但从数据体量可以看到，现阶段平台服务才是快狗打车的主要业务来源。

此外蜜妹注意到，虽然订单量减少了，交易总额下滑了，但快狗打车的平均抽佣率在不断增长。

2018-2021年，其平均抽佣率中国内地分别为5.8%、8.2%、9.8%、12.0%；海外市场为4.5%、6.8%、8.2%、9.2%。

净抽佣率期间中国内地分别为1.9%、6.6%、8.3%、2.6%，2021年下滑明显，海外市场分别为4.2%、6.7%、8.1%、9.1%。

对于上述营运数据的下滑，快狗打车坦言，因为中国内地在线同城物流市场竞争加剧。北京、上海及成都等若干城市（为其主要区域市场，通常贡献交易总额相对较高的订单）的竞争加剧，以及疫情影响等。

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财务方面，快狗打车的数据似乎也不太好看。

虽然收入方面除了2020年同比下降以外，2018、2019、2021年均为增长，但这4年里，快狗打车持续在经营亏损，同时净利润也是亏损的。

如上图招股书披露，2018-2021年期间，快狗打车的经营亏损分别为9.00亿元、4.01亿元、1.86亿元、3.14亿元。同期，期内亏损分别为10.71亿元、1.84亿元、6.58亿元、8.73亿元。

究其原因，快狗打车认为，由于其同城物流业务尚处于起步阶段，需要通过大量的资金投资以推动业务增长。

但是从上部分的数据来看，数据好像也没增长……砸钱都换不来增长了怎么破？

更让人忧心的是，快狗打车似乎接近资不抵债。根据招股书的数据，蜜妹简单计算了下，其资产负债率超过了100%！

对了，前面提到快狗打车目前行业第三，要知道之前他可是第二。结合其招股书中的注释及行业现状可以看出，超越他的正是滴滴货运。

“内忧外患”之下，倘若日后上市，快狗打车会扭转命运吗？

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